“中特估”的威力實(shí)在太強(qiáng)，繼上周五大行大漲之后，本周一開盤五大行繼續(xù)發(fā)力爆拉，“工農(nóng)中建交”中的中國(guó)銀行（601988.sh）漲停，而它上一次漲停還是在2015年的7月7日，五大行中剩下的工農(nóng)建交今天均漲超5%。

“中特估”的強(qiáng)勢(shì)靠的是絕對(duì)的資金實(shí)力，隨著今年A股炒作ChatGPT、AI、人工智能的持續(xù)深入，目前炒作已經(jīng)泛化到了教育行業(yè)，而對(duì)教育股的炒作就與“中特估”完全不同，只要與人工智能搭點(diǎn)邊股價(jià)就能大幅上漲，最近股價(jià)“狂漲”的學(xué)大教育（000526.sz）就是如此。

利好凸顯，股價(jià)4天3漲停

學(xué)大教育的品牌影響力應(yīng)該說還是眾人皆知的，它的主營(yíng)業(yè)務(wù)就是教育服務(wù)，在國(guó)內(nèi)中小學(xué)課外輔導(dǎo)和教育培訓(xùn)領(lǐng)域占有一席之地，2022年的營(yíng)收已經(jīng)超過17億，單今年一季度營(yíng)收就超過了5億。

另外，學(xué)大教育2022年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了扭虧，今年一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了334%的同比大幅增長(zhǎng)。

最近有關(guān)部門表示，教育是提供人口素質(zhì)的重要途經(jīng)，也是推動(dòng)“人口紅利”向“人才紅利”轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵，把教育強(qiáng)國(guó)建設(shè)作為人口高質(zhì)量發(fā)展的重要工程，全面提高人口科學(xué)文化素質(zhì)、健康素質(zhì)、思想道德素質(zhì)。

（資料來源網(wǎng)絡(luò)）

在這樣的背景下，主營(yíng)中小學(xué)課外輔導(dǎo)及教育培訓(xùn)服務(wù)的學(xué)大教育二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，最近4個(gè)交易日已經(jīng)收獲3個(gè)漲停板，自4月26日以來已經(jīng)漲超45%，即使這樣公司市值也只有不到30億，但市盈率已經(jīng)達(dá)到133倍！

（學(xué)大教育股價(jià)走勢(shì)截圖）

這也好理解，因?yàn)閷W(xué)大教育2022年雖然扭虧但實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)只有1088.89萬，且全靠非經(jīng)常性項(xiàng)目支撐，實(shí)際扣非凈利潤(rùn)仍然處于虧損狀態(tài)。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

看來似乎做課外培訓(xùn)也不賺錢嘛！

蹭人工智能，難解巨額債務(wù)壓力

如果說課外培訓(xùn)真的不賺錢，這顯然與大家知道的課外培訓(xùn)高昂的收費(fèi)不成比例。

實(shí)際上，學(xué)大教育的課外培訓(xùn)業(yè)務(wù)其實(shí)是賺錢的，只是這個(gè)毛利率可能沒有想象的那么高，據(jù)學(xué)大教育2022年財(cái)報(bào)顯示，公司教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)的毛利率為27.15%，收入占比超過96%。

（學(xué)大教育2022年財(cái)報(bào)截圖）

接近30%的毛利率其實(shí)已經(jīng)不低了，與格力、美的等制造業(yè)巨頭也差不多，但學(xué)大教育是怎么在近30%的毛利率的情況下虧損的呢？

答案自然在于廣告、銷售、管理、財(cái)務(wù)等相關(guān)支出費(fèi)用中。

學(xué)大教育2022年雖然毛利潤(rùn)達(dá)到5.04億，但銷售費(fèi)用支出1.17億、管理費(fèi)用支出2.57億、研發(fā)支出2352.15萬、利息支出5187.12萬，再扣除一些其他非經(jīng)常性項(xiàng)目之后，最終導(dǎo)致公司扣非凈利潤(rùn)虧損超864萬。

然而，據(jù)學(xué)大教育的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，截至今年一季度末公司總負(fù)債超過29.46億，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)87.35%，其中需要在一年內(nèi)償還的流動(dòng)負(fù)債就達(dá)到26.66億，這里面短期借款就有10.76億，而公司引以為傲的學(xué)費(fèi)預(yù)收款僅有8.1億！

顯然，學(xué)大教育的償債能力其實(shí)是相當(dāng)弱的。

這樣的情況下，學(xué)大教育自然是要主要尋求轉(zhuǎn)型的。

早在去年11月27日的時(shí)候，公司就在互動(dòng)平臺(tái)表示，2022年繼續(xù)深入“人工智能+閱讀”的業(yè)務(wù)方向，并稱在人工智能、大數(shù)據(jù)方面有一定技術(shù)積累。

（學(xué)大教育互動(dòng)平臺(tái)截圖）

年內(nèi)伴隨ChatGPT的大熱，AI、人工智能行業(yè)再次掀起炒作熱潮，2023年是人工智能大年的聲音再起，可是學(xué)大教育在面對(duì)這樣的大熱潮、大機(jī)遇的時(shí)候反而不積極了。

從今年2月開始就有投資者在學(xué)大教育的互動(dòng)平臺(tái)詢問關(guān)于ChatGPT、AI、人工智能的情況，但公司基本一概忽視、一概不予回復(fù)！

（學(xué)大教育互動(dòng)平臺(tái)截圖）

這種截然相反的態(tài)度又是什么原因呢？根本沒有人工智能產(chǎn)品心虛，還是公司不愿參與內(nèi)年A股的這波人工智能炒作行情？

要是不想?yún)⑴c概念炒作，那最近4天3漲停的股價(jià)表現(xiàn)又該如何解釋，并且對(duì)于最近股價(jià)的表現(xiàn)公司也在今天的股價(jià)異動(dòng)公告中模板式的回復(fù)，不存在應(yīng)披露未披露事項(xiàng)。

虛假宣傳、違規(guī)收費(fèi)，頻遭投訴

不管學(xué)大教育對(duì)于ChatGPT、人工智能的態(tài)度到底如何，公司是否真的有人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)，到黑貓投訴上去看了一圈，似乎能夠知道為什么學(xué)大教育的主業(yè)會(huì)連年虧損了。

因?yàn)椋?/span>消費(fèi)者投訴太頻繁，學(xué)大教育太不把消費(fèi)者當(dāng)回事了！

截至目前，在黑貓投訴上顯示的學(xué)大教育投訴量為117條，近30天投訴量為10條，這個(gè)投訴量看起來似乎并不多，但是看一下投訴頻率就太頻繁了。

今天上午看的時(shí)候，最新投訴是4月24日發(fā)起的，到了午后再看，今天又增加了一條投訴，投訴武漢師育學(xué)大教育虛假宣傳、違規(guī)收費(fèi)，要求退款。

（黑貓投訴截圖）

4月24日、4月20日、4月19日的投訴也同樣是投訴學(xué)大教育虛假宣傳、違規(guī)收費(fèi)的，另外4月21日還有投訴學(xué)大教育誘導(dǎo)消費(fèi)貸款的。

（黑貓投訴截圖）

然而，遺憾的是，不管是什么時(shí)候的消費(fèi)者投訴，學(xué)大教育都沒有及時(shí)的予以回復(fù)處理。截至到目前，消費(fèi)者在2019年5月21日發(fā)起的投訴都還處于“處理中”的狀態(tài)。

（黑貓投訴截圖）

如前文所述，學(xué)大教育賬上8個(gè)億的預(yù)收款是其所引以為傲的，因?yàn)樵谌ツ?1月底有投資者曾質(zhì)疑公司為什么負(fù)債率那么高，公司的回復(fù)是，公司短期負(fù)債主要為股東借款、預(yù)收學(xué)費(fèi)。

（學(xué)大教育互動(dòng)平臺(tái)截圖）

這是自然的了，消費(fèi)者的投訴、退費(fèi)要求從來都置之不理，學(xué)大教育賬上的預(yù)收學(xué)費(fèi)自然也就很高了，截至今年一季度末學(xué)大教育賬上貨幣資金為11.03億。

這樣一來，學(xué)大教育似乎又存在大存大貸的情況了。

總的來看，學(xué)大教育這波行情可能主要是受教育強(qiáng)國(guó)相關(guān)文件的影響，反而與ChatGPT、人工智能的關(guān)聯(lián)度似乎不太大，因?yàn)楣緩氖贾两K都不敢正面回應(yīng)一下投資者關(guān)于ChatGPT、人工智能的提問，但股價(jià)漲跌因素是多方面的，在當(dāng)前市場(chǎng)中也很難說學(xué)大教育ChatGPT無關(guān)。

不過，學(xué)大教育這樣一概不管的“惰性”似乎也延伸到了投訴平臺(tái)上，面對(duì)消費(fèi)者的頻繁投訴學(xué)大教育同樣置若罔聞。

這態(tài)度，像是既不管投資者也不管消費(fèi)者，學(xué)大教育只管收學(xué)費(fèi)！