善惡到頭終有報，不是不報，時候未到。

在復(fù)雜的資本市場，特別在擁有超5000家上市公司的A股市場，這么多家上市公司到底誰善誰惡、誰好誰壞，對于股民投資者來說真的很難分辨。

不過，正義即使會遲到，但也不會缺席。

游戲大牛股突遭調(diào)查

今年以來，A股炒作ChatGPT以及AIGC概念催生了一大堆的翻倍大牛股，但其實很多都是蹭概念被游資炒作的小盤股，因ChatGPT技術(shù)而被炒作的大盤股、大公司就那么幾家。

然后，其中一家竟然突然遭到了立案調(diào)查，公司、董事長、副董事長都被調(diào)查！

昨日晚間，年內(nèi)AIGC概念大牛股、A股游戲龍頭三七互娛（002555.sz）突然公告，公司、公司實控人兼董事長李衛(wèi)偉、副董事長曾開天收到立案告知書，因涉嫌信披違規(guī)，證監(jiān)會決定對公司、李衛(wèi)偉、曾開天立案。

（三七互娛公告截圖）

這份立案公告雖然來的突然，但卻很好的解釋了前兩天（6月21日）三七互娛的突然跌停。

（三七互娛股價走勢截圖）

（6月21日三七互娛分時走勢截圖）

6月21日三七互娛股價的突然跌停，可能更多是與當天A股AIGC概念板塊整體大跌有關(guān)，當天昆侖萬維（300418.sz）直接20%跌停，天娛數(shù)科（002354.sz）、電魂網(wǎng)絡(luò)（603258.sh）等與AIGC有關(guān)的游戲股均跌停。

不過，幾天之后，只有三七互娛收到了立案告知書，這就沒那么簡單了！

在之前的文章《暴漲140%！股東高位清倉，大牛股被套現(xiàn)超百億》中，銳眼哥就曾指出三七互娛股東國脈文化（002093.sz）在股價高位精準減持套現(xiàn)1.5億的問題，而國脈文化因為2021年、2022年已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，還在其公告中稱“將對公司2023年業(yè)績產(chǎn)生積極影響”。

（國脈文化公告截圖）

不知道此次A股游戲龍頭三七互娛被立案是否跟國脈文化的高位精準減持有關(guān)，而在國脈文化精準減持之前，三七互娛還曾高調(diào)宣布回購。

比騰訊還厲害，審計機構(gòu)多次被罰

不過，雖然國脈文化減持三七互娛是在高位精準操作的，但是它的減持動作前后都是在正規(guī)信息披露平臺對外披露的，應(yīng)該不會觸及“信披違規(guī)”這一條規(guī)定。

回顧A股歷史上被以“信披違規(guī)”立案的情況，大多數(shù)似乎都跟財務(wù)造假、信披不及時、違規(guī)擔保等有關(guān)，不知道三七互娛涉及的是哪一條？

從財務(wù)的角度來說，三七互娛最近幾年的財務(wù)表現(xiàn)似乎確實太強，甚至比國內(nèi)游戲霸主騰訊還要厲害！

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，三七互娛自2015年借殼上市以來營收就穩(wěn)定增長，最近2-3年隨著國內(nèi)游戲行業(yè)的變化，公司營收增速有所放緩，但整體增速仍然非常快。

2017年三七互娛公司營收僅為61.89億，到了2022年營收已經(jīng)達到164.06億，累計增長近165%。而同期，騰訊包含游戲在內(nèi)的增值業(yè)務(wù)收入僅從1540億增長到2876億，累計增長只有86%左右，整體營收從2377.6億增長到5542.52億，增長133%。

（三七互娛營收，數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

（騰訊營收，數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

從2017年至2022年，騰訊包含游戲在內(nèi)的增值業(yè)務(wù)增速低于集團整體增速的原因是，這期間騰訊擴張了金融科技業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)收入增速極快。2017年騰訊還沒有金融科技業(yè)務(wù)，2019年才首次出現(xiàn)在騰訊的財報中規(guī)模就達到了1013.55億，到2022年金融科技業(yè)務(wù)收入已經(jīng)增長到1770.64億。

如果說營收增速與騰訊的比較不足以說明問題的話，那么為三七互娛提供審計服務(wù)的審計機構(gòu)、提供資產(chǎn)評估的評估機構(gòu)頻繁被罰則可以說明一些問題。

2018年10月11日，中和資產(chǎn)評估有限公司被罰，原因是違反多項與證券法、資產(chǎn)評估法規(guī)相關(guān)的規(guī)定，被責令整改、沒收違法所得、處1倍罰款！

（資料來源：新浪財經(jīng)）

2019年11月6日，廣東正中珠江會計事務(wù)所及相關(guān)注冊會計師被出具警示函，原因是對其所執(zhí)業(yè)的三七互娛2018年的年報項目存在商譽審計程序執(zhí)行不到位、研發(fā)費用審計執(zhí)行不到位、收入審計程序執(zhí)行不到位、生產(chǎn)成本審計程序執(zhí)行不到位等問題。

（資料來源：新浪財經(jīng)）

“雙康”康美藥業(yè)（600518.sh）、康得新巨額財務(wù)造假的案例對于所有上市公司財報使用者來說都是巨大的警醒，審計機構(gòu)對上市公司財報的審計是防止財務(wù)造假的有力措施，也是財報使用者相信“財報是真實的”的根本，如果審計機構(gòu)不能盡職審計，外部財報使用者很難了解真實情況，更難以做出合理的投資決策！

頻繁、巨額擔保，風險巨大

上市公司被立案之后，除了存在財務(wù)造假被查的可能性外，還有就是巨額擔保的問題。

對于三七互娛來說，擔保問題還是比較明顯的，雖然不是明顯的違規(guī)擔保，但是卻的確存在頻繁、巨額的對外擔保的情況。而長期、頻繁、巨額的對外擔保顯然會增加上市公司的償債、業(yè)務(wù)不確定性、經(jīng)濟損失等風險。

據(jù)通達信的數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來，三七互娛已經(jīng)發(fā)生過近500次的對外擔保，且?guī)缀跞繛椤斑B帶責任”擔保，這近500次的擔保累計涉及擔保金額超過105億，而近幾年三七互娛的年平均營收也只有150億左右。

（數(shù)據(jù)來源：通達信）

通達信的這個數(shù)據(jù)只是顯示的累計情況，在三七互娛2022年的財報中顯示了更具體的情況，財報顯示，2022年審批對子公司擔保金額合計45億，這45億額度的擔保全為“連帶責任”，而截至期末三七互娛賬上貨幣資金僅為51.29億，好的是期末擔保余額已不到6億。

（三七互娛2022年財報截圖）

當然，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，上市公司對子公司的擔保也是需要及時對外披露的，如果未能及時披露也可能會觸發(fā)“信披違規(guī)”這條規(guī)定。

總的來看，A股游戲巨頭三七互娛被立案，雖然有點意外但又沒那么意外，意外的是又一家曾經(jīng)的千億公司因信披違規(guī)被立案，2020年7月最高市值一度達到近1050億，不意外是從各方面情況來看，三七互娛似乎確實存在一些問題。

另外，目前已經(jīng)有一些律師團隊承接了三七互娛的股民索賠咨詢業(yè)務(wù)。三七互娛違法違規(guī)給投資者帶來的損失，不能就這么算了。