又一個大佬出事了。

作者 | 王思琪

來源 | 投資家（ID：touzijias）

又一個大佬出事了。

投資家網獲悉，“人氣游戲平臺，給世界帶來快樂！”的AI 概念股、市值700 多億龍頭三七互娛發布最新公告稱，“因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司實控人、董事長李衛偉（李逸飛）立案調查。”該消息猶如晴天霹靂，在游戲行業、資本市場引發轟動。

作為“全球TOP20 上市游戲企業”三七互娛近年在國內迅速崛起，江湖地位比肩騰訊、網易，公司實控人李衛偉身上不乏“標簽”，也很“神奇”，有媒體說他是“中國游戲行業最年輕有為的人”，僅用幾年時間就把三七互娛從“小作坊”帶到中國游戲市場的TOP3 。

2015 年，三七互娛整體上市，躍升游戲龍頭，30 多歲的李衛偉財富暴增，與賈躍亭一同入選了“互聯網年度經濟十大人物”。今年，AI 席卷全球，三七互娛風口起舞，借助AI 爆炒股價一路飆升，有望重回市值千億巔峰，公司把酒言歡之際，老大李衛偉突然翻車了。

一

今天，游戲行業炸鍋了。

誰都沒想到，“全球TOP20 上市游戲企業”三七互娛掌門人李衛偉因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。消息剛出來時，一些游戲圈內資深人士表示，“難以置信”。不少關注三七互娛的股民、游戲玩家直接懵了，他們跑到社交平臺評論，“誰是李衛偉？”

此處是否有疑惑？股民、游戲玩家關注三七互娛，卻不知道李衛偉。因為， 游戲行業里，他有個更響亮的名字，李逸飛。這個名字曾被媒體視為“一個全新的時代，來了”。

公開資料記載，上世紀80 年代，李逸飛出生于四川一個普通家庭，大學畢業后他在一家互聯網公司負責移動增值服務，由于對游戲著迷，他一直琢磨有機會靠游戲發財。

2007 年，中國頁游進入萌芽期。李逸飛一邊工作，一邊觀察頁游發展動向。他發現，傳統網游公司都在加碼端游對頁游入局不深，里面蘊藏著一波造富機遇。

但李逸飛沒著急入手，他知道運作一家公司并不容易，于是他花3 年多時間尋找“金主”與合伙人，終于在2011 年成立了三七互娛。早期，這家公司是個名不見經傳的“小作坊”，李逸飛拉著小團隊談大規劃，確立“獨代運營”為主“聯合運營”為輔的經營戰略。

簡單來說就是，“讓別人給自己做嫁衣。”或“低成本、高效率，參與游戲創業。”而該戰略的核心在資源。 為儲備資源，李逸飛堅持深造，攻讀長江商學院，結識一幫未來大展拳腳的牛人，給三七互娛打下地基，僅用兩年，它們就從“小作坊”升級到頁游“排頭兵”。

李逸飛的名字開始響亮。

有了新夢想，李逸飛野心膨脹，頁游已經無法滿足他的胃口，三七互娛決定進軍手游。手游市場的水比頁游渾的多，切入手游意味著，三七互娛要應對“大廠”競爭。

李逸飛選擇接著走發行路線，“大廠”盯上什么，他就反其道行之。“神奇”的是，三七互娛不僅活得不錯，還發行了《永恒紀元》、《羅馬帝國》、《斗羅大陸》等爆款作品。

等“大廠”反應過來，三七互娛拔地而起，迅速在A 股上市，避開“圍獵”。李逸飛身價暴增，一戰成名。 他是在游戲環境基本定型的年代，幾年干出一家上市公司。

2015 年，游戲行業炸鍋，李逸飛身上冒出很多“標簽”。有媒體說他是“中國游戲行業最年輕有為的人”， 他甚至跟“沒跑路”的賈躍亭一同入選了“互聯網年度經濟十大人物”。

那段日子，媒體把李逸飛捧上了天，“一個全新的時代，來了”。

二

媒體報道里，手游、頁游共同發力的李逸飛就是“下一個馬化騰、丁磊”。

李逸飛倒也賣力，他講著“故事”的同時完成了一系列重大布局。

游戲行業的想象空間，很依賴風口，至少資本要看風口。2016 年，VR 風靡全球，三七互娛完成了兩個動作，戰略入股加拿大VR 內容制作商Archiact 與VR 游戲創作公司天舍文化。

這兩個動作使三七互娛吃到了VR 概念紅利，李逸飛乘風起飛，又作價25.65 億元拿下中匯影視100% 股權、智銘網絡49% 股權，把VR 概念放大到影視文化創意產業。

游戲的資本想象空間在VR ，VR 的資本想象空間在影視文化。這一連串環環相扣的“故事”邏輯，逐步擴大了三七互娛的影響力。2017 年，它們拿到“中國互聯網百強企業20 強”席位，成了唯一蟬聯前20 強的游戲公司。 此后，三七互娛“緊追風口”。

李逸飛的身份從創業者變成了投資人，三七互娛的業務線向在線教育、健康鋪開，先后投資了少兒編程品牌妙小程、少兒繪本平臺KaDa 故事、瑜伽品牌Wake 等。天眼查APP 顯示，上述公司下一輪融資“杳無音訊”，有些被迫“賣身”，可三七互娛的股價樂開了花。

2020 年，三七互娛市值巔峰，突破千億大關，以非常規速度超越完美世界、巨人網絡，游戲江湖地位比肩騰訊、網易，雄踞中國游戲市場TOP3 ，李逸飛聲名遠播于海內外。

喜歡追風口的李逸飛在媒體面前表現出了“高瞻遠矚”。他說，“三七互娛要做一個長遠的公司，就不是短期賺一些快錢，我希望三七的項目無論是游戲項目，還是未來做的動漫項目等，都要花時間沉淀下來，做成一個真正長線運營的東西，這其實跟跑馬拉松很像。”

緊接著，三七互娛玩起“過山車”，游戲行業大熱的疫情時期，它們的股價經歷了腰斬。2021 年，三七互娛市值一度跌到400 多億元，千億龍頭雄風蕩然無存。

雖然，三七互娛各種解釋，背后因素仍不可忽視，VR 、在線教育一夜入冬。 雷軍曾說，“站在風口上，豬也能飛起來。”那么，風口沒了，肯定是飛得越高，摔得越慘。

三

“高瞻遠矚”的李逸飛，不甘寂寞。

他靜待風來，改變一切。今年，AI 席卷全球，ChatGPT 、AIGC 等熱門詞匯涌入資本市場炒翻了天。“神奇”一幕再度上演，游戲公司三七互娛又蹭上了AI概念股，市值一路飆升到700 多億，大有重回市值千億的趨勢，伴隨高光，三七互娛發布了2023 年一季報。

數據顯示，2023 年，公司一季度收入37.65 億元，同比下降7.94% ；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.75 億元，同比增長1.92% 。這個數據杯水車薪，具體參考江湖地位“差不多”的騰訊、網易。2023 年一季度，騰訊國際游戲市場收入132 億元，同比增長25% ；本土市場游戲收入351 億元，同比增長6% 。網易游戲及相關增值服務凈收入201 億元，同比增長7.6% 。

先不說騰訊、網易的游戲體量，單看收入增長，三七互娛明顯乏力。投入方面，三七互娛營銷費用夸張，達到19.18 億元，為凈利潤的2.47 倍，遠高于吉比特、完美世界等上市公司同行。李逸飛嘴上“馬拉松”，實際營銷、買量、“講故事”，關鍵，也沒換來業績高增長。

去年，馬化騰在員工大會曾公開質疑買量模式，他說，“沒有意義”。主要在于買量成本上升，營銷效率下降，負面效應之一會落到游戲玩家身上，給游戲公司帶來極差口碑。

李逸飛想的可能不是這些，每次風口大熱，三七互娛的股東們都能荷包滿滿。今年4 月，國脈文化公告稱，通過二級市場出售了所持有的三七互娛全部股份，累計套現1.5 億元。實際上，過去幾年來，包括李逸飛在內的高管、股東已從公司套現超百億元。

這次他因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查，不知是否與套現有關。

但李逸飛顯然要為違法行為負責。有趣的是，他翻車，三七互娛股價并沒有跌停，盤中沖高，收盤漲幅1.73% ，市值竟然站上700 億，股民仿佛用“煙花炮竹”送別了李逸飛。

一代游戲大佬黯然失色。