這兩天A股似有回暖跡象，在前天突然放量大跌之后，昨天直接強勢放量大漲，成交量連續超9000億，市場人氣也較之前明顯回暖，今天盤中雖反復震蕩，滬指仍紅盤報收。

市場人氣回暖得益于最近新能源、存儲芯片、無人駕駛等高波動性、高收益性板塊的上漲，這也說明市場目前對這些具有較高波動性的資產的接受度在上升。

智能電網+無人駕駛，5天大漲66%

當前正值夏季最炎熱的“三伏天”，這個時候也是用電需求最大的時候，前兩天國家能源集團也表示，受持續高溫天氣影響，全國多地用電量持續攀升，國家能源集團單日發電量達到40.9億度，創記錄新高。

在用電緊張的時候，A股資金就喜歡炒一些與電力有關的板塊，特別是這幾年，隨著光伏、風力等新能源發電的大規模并網，以及儲能、虛擬電廠等用電負荷調節手段的出現，智能電網已經成為夏季用電的重要關注點。

電力與新能源汽車更是一對“雙胞胎兄弟”，炒智能電網就會炒作新能源發電，炒新能源發電就會炒新能源汽車，炒新能源汽車又會進而炒作汽車智能化、網聯化、無人化方向，今年在馬斯克宣布年底完全自動駕駛將實現之后，A股更喜歡炒作無人駕駛概念。

顯然，在A股，特別在夏季最炎熱的時候，智能電網和無人駕駛都是兩個熱門概念板塊，當這兩個概念碰到一起的時候威力更是不容小覷。

未來電器（301386.sz），一家主要從事低壓斷路器附件產品的研發、生產、銷售的公司，因為其智能終端電器可用于智能電網、智能樓宇，其智能遠程控制模塊產品可用于無人駕駛機車，從而同時涉及這兩個熱門概念。

因此，其股價在最近半個月突然狂飆，近3個交易日大漲近60%，近5個交易日大漲近70%，近半個月大漲近80%，股價創上市以來新高！

（未來電器股價走勢截圖）

不過，在今天早盤短暫沖高漲超8%之后，突然高位放量跳水，到收盤已經翻綠跌超3%，也說明短期的快速炒作后上方壓力不小。

細分龍頭，上市就業績翻臉

別看未來電器股價在半個月漲近80%之后，市值也才只有52億多一點，實際上它還是一個實實在在的細分領域絕對龍頭，在這個細分領域中目前A股只有它一家標的公司。

未來電器是做低壓斷路器的，細分領域屬于低壓斷路器附件制造業，主要產品有框架斷路器附件、塑殼斷路器附件和智能終端電器三大類。框架斷路器附件產品主要包括電動操作機構、欠電壓脫扣器、閉合電磁鐵、輔助觸頭等，塑殼斷路器附件產品主要包括分勵脫扣器、輔助觸頭、欠電壓脫扣器等內部附件以及電動操作機構等外部附件。

2022年，未來電器營收4.78億，其中塑殼斷路器附件產品收入1.88億、占比39.29%，智能終端電器收入1.44億、占比30.06%，框架斷路器附件產品收入1.23億、占比25.75%，三大產品結構比較均衡。

（未來電器2022年財報截圖）

據未來電器財報顯示，在公司主要客戶、國內主要低壓電器企業供貨中，公司都是塑殼斷路器附件第一大供應商，按炒股軟件通達信的說法就是“塑殼斷路器全國總銷量排名第一”。

與此同時，未來電器也是目前A股塑殼斷路器細分產品領域的絕對龍頭，因為據華金證券分析，目前國內股市尚無與公司業務內容和產品結構一致的公司！

雖然在塑殼斷路器領域未來電器已經處于絕對的龍頭地位，但是這也無法避免公司上市就業績變臉的事實。

未來電器是在今年3月29日正式登陸創業板上市的，不到一個月后，4月20日公司發布上市后首份年報，也就是2022年財報，年報顯示，公司實現凈利潤8053.62萬、同比下滑2.28%，而2021年公司實際已經出現了凈利潤的下滑，同比下滑15.05%。

（數據來源：同花順網站）

未來電器是今年3月底才上市的，為何可以看到它2013年以來的所有財務數據？因為這家公司具有比較豐富的上市歷史。

資料顯示，2015年4月30日未來電器披露新三板掛牌說明書，當年7月23日正式在新三板掛牌，2018年6月13日申請終止新三板掛牌，當年7月31日摘牌。在主動從新三板摘牌的同時，公司已經開始申請上交所上市，但不知什么原因又主動撤銷申請，之后又在2021年6月30日申請了創業板上市，一年多后終于成功實現創業板上市。

實現創業板上市，未來電器一把募資10.5億，超募近一倍，較擬募資額5.33億超出5.17億！

研發低于同行，多次突襲分紅

從新三板主動摘牌尋求上交所主板上市，主動撤銷主板上市申請，又轉戰創業板上市，這是過程。一上市就募資超10億，更是超募近一倍，這是結果。

然而，在看到未來電器上市后業績變臉的同時，也應該注意到公司研發投入持續低于同行、每次申請上市前夕都突襲分紅等問題。

未來電器的產品主要應用于用電側智能電網，這種產品應該說還是具有一定的技術含量的，那么持續高于同行的研發投入就是其核心競爭力的主要來源，但未來電器并不這樣！

據未來電器招股書披露顯示，2019年-2022年上半年公司的研發投入比例分別為4.44%、3.68%、4.11%、3.55%，呈現明顯的下降趨勢。同期，同行良信股份（002706.sz）的研發投入比例為8.64%、9.1%、8.14%、6.32%，未來電器研發投入遠低于同行。

（未來電器招股書截圖）

另一方面，未來電器在分紅方面卻是相當慷慨的，掛牌新三板、申請上交所主板、申請創業板，每一次上市申請前夕都要來一波突襲分紅。掛牌新三板前夕突襲分紅4500萬、比2013年、2014年凈利潤總和還要多出不少，申請上交所主板前夕突襲分紅3261.19萬，申請創業板前夕突襲分紅3106.18萬。

（未來電器招股書截圖）

今年3月29日創業板上市之后，5月24日又以每10派現4元的比例分紅5600萬。按持股比例計算，累計持股60.66%的四位實控人合計可分得3396.96萬紅利！

結合未來電器持續的低研發、高分紅的情況看，今年上市超募5億多之后，不知道公司會怎樣使用這超募的5億多資金？

從未來電器發布的今年一季報來看，IPO募資的這10.5億資金公司似乎就讓其躺在銀行賺利息了，因為一季度末公司賬上貨幣資金高達11.7億，占總資產17.19億的68.06%。當然，也需要看今年剩余時間公司如何使用這些資金，因為公司上市時就已經是一季度末了。

總的來看，顯然應該理性看待這個在A股沒有直接競爭對手的“塑殼斷路器龍頭”近期股價的大漲，二級市場炒作智能電網、無人駕駛概念是一方面，自2015年掛牌新三板到如今創業板上市的過程中公司的行為也值得投資者注意，更應該注意的是在當前環境下的A股超募1倍資金之后公司到底會如何使用這筆多余的資金。