監管風暴來襲，A股好不熱鬧。7月13日晚間，格力地產（600185.SH）發布公告稱，收到中國證監會下發的《立案告知書》，因公司涉嫌信息披露違法違規行為，證監會決定對公司立案。一石激起千層浪，公告發布隨即引起資本市場的激烈反應。這一切皆因格力地產目前正推進與珠海免稅集團的資產重組工作，投資者們對是否影響重組進程表示擔憂，重組事項是否會順利完成順理成章成了市場探討的熱點。

就事件本身看，信息披露違規還不足以上升到所謂的“黑天鵝”事件，但造成一定的市場恐慌情緒是無可避免的。透過事件看本質，格力地產在市場情緒、監管督查等多重壓力下的突圍與重組之勝算，更值得深入剖析。

轉型之路披荊斬棘

在近年我國房地產行業外圍壓力重重，我國房企紛紛加入戰略轉型大軍，尋求業務增長新出路。格力地產也不例外，在幾年前便開始規劃與珠海免稅集團的資產重組，旨在向公司注入優質的免稅消費業務，形成以免稅為主要力量的大消費產業。

這是一場市場與投資者都為之興奮的盛事，資本市場向來給予免稅概念很高估值，在房地產業尚未完全提振情況下，各界都將格力地產的業績改善與未來發展寄希望于資產重組，期望十分高。

但透過梳理不難發現，格力地產的資產重組路上充滿著諸多挑戰。

首先，事實上現在這次已經是格力地產第二次啟動與珠海免稅的資產重組，此前第一次因出現內幕交易情況被迫終止。去年12月，格力地產公告重啟該事項后，二級市場給出了7連板的滿滿誠意，這意味著市場與投資者依舊普遍認同與看好“地產+免稅”的未來發展模式，以及彰顯了對新管理團隊的信心，并未受過多往事的干擾。

在這一關后，新狀況很快便出現。今年4月26日，格力地產收到上交所下發的審核問詢函，要求其對24項問題逐一說明。5月26日，由于相關財務資料有效期接近到期格力地產被迫申請中止重組以更新相關數據，同時向上交所申請延期回復問詢函。上交所問詢節點恰逢財務數據過期，對重組進程也產生了不可忽視的影響。

接下來便是這次的監管風波，實際上除自身原因外，格力地產面臨監管一部分原因在于相關部門近期督查力度突升有關。今年以來，證監會對上市公司監管力度明顯進一步提升，據統計，7月以來便有13家上市公司或控股股東被證監會立案調查。格力地產這次也成為了監管的批量立案中的一角，另一角度看，也說明了監管大風暴下哪個公司都或多或少有概率被卷入其中，只是格力地產也被選中了。

總的來看，出現以上的狀況格力地產自身固然有責任在，但也有一定的客觀與不可抗力因素在，通俗點表示就是“不是很走運”，如問詢期間遇財務數據過期、監管風暴下偏被卷入的各種“巧合”。這些情況要說真正會波及到重組的結果，也是遠不足夠的，當下更為關鍵的是格力地產自身的努力與行動，事實上公司也在一路默默地披荊斬棘。

機遇仍可支撐華麗轉身

雖說重組之路困難重重，但機遇和挑戰并存是亙古不變的定律，格力地產當前狀況也并非都是不利情形。

首先，相比內幕交易、操縱市場、虛假陳述等證券欺詐行為，信息披露違規并非致命殺傷力黑天鵝事件，過程順利的話，最快可兩個月可調查完成，屆時會有一定行政處罰措施，但并不影響申請恢復審核。目前最激烈的市場情緒期已經過去，市場逐漸回歸理性，投資者信心也會隨之重新提振，近期二級市場一定的行情回升就足以說明。

另一方面，監管立案調查一定程度上是對格力地產有利的。眾所周知格力地產的資產重組事項處于中止狀態，根據相關規定，公司應在兩個月內消除財務數據過期的情形并申請恢復審核，否則上交所將終止重組審核。但是公司處于證監會立案調查情形，中止便不受兩個月的時間限制?，F在兩個月的期限將近，雖說公司與相關中介機構快馬加鞭推進加期審計等工作，但就上交所的問詢函看來，整體相對提問比較詳細、細節問題十分多，兩個月時間對于公司來說還是十分緊迫的。本次立案調查為此額外爭取到更充足的時間，以做好萬全準備，也算是格力地產的“因禍得?！?。

因此，當下情況格力地產實現逆風翻盤的條件是十分成熟的。

我們知道，任何企業在發展過程中都是會存在歷史瑕疵的，格力地產尤其是在經歷過第一次重組未遂的慘痛教訓后，同樣不例外，在目前重組進程一一暴露了出來，大部分主要責任并非新領導團隊。相反，格力地產新的領導團隊“快辦快結”、“及時排雷”的果斷處理方式更是彰顯膽識與魄力所在，相信本次監管風波將會是格力地產最后一個利空。

新證券法之后，上交所、深交所、北交所出臺了很多交易細則，對于信息披露的范圍、內容、程序，都做了更進一步的細化。從整個制度的變遷可以看出，市場對上市公司主動進行信息披露越來越重視，經歷本次監管事件后，也將促使格力地產后續提升公司信息披露體系，打造成為更公開、透明、可信的上市公司，促使未來高質量發展。

格力地產正充分把握條件優勢與機遇、加快恢復重組推進，最終也將會實現屬于自己的華麗轉身。

本文來源：財經報道網