寵物藥紅利期下的空白填補、合規(guī)替代、升級替代

隨著寵物經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，寵物家庭地位提高和養(yǎng)寵習(xí)慣逐步改變，寵物藥的需求顯著提升，尤其是近年來寵物老齡化極大地刺激了寵物藥的需求，2022年，全球動保龍頭碩騰伴侶動物相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)超過50億美元營收。

在需求大爆發(fā)的背景下，寵物藥供給問題成為了制約行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵，解決供給問題成為了行業(yè)發(fā)展的必由之路，總體來看有三大發(fā)展邏輯

（1）升級替代：目前行業(yè)供給主要來自于經(jīng)濟類動物藥，經(jīng)濟類動物藥主要適用于豬、牛、羊、馬等大型動物或者雞、鴨、鵝等禽類動物，由于藥物研發(fā)環(huán)節(jié)的靶動物不同，此類藥物療效和安全性在貓狗等寵物上均有不足。此外，此類藥物品種較少，2017年農(nóng)業(yè)部（現(xiàn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部）2512號文僅提供了183種可用的寵物藥，很難應(yīng)對復(fù)雜多變的各類病癥。近幾年來，越來越多的針對寵物疾病的專制藥物走向市場，對原有藥物形成了明顯的升級替代。

（2）合規(guī)替代：目前寵物醫(yī)療市場上仍然有相當(dāng)大的一部分藥物屬于人用藥，人用藥有著良好的產(chǎn)品質(zhì)量、豐富的產(chǎn)品品類以及實惠的價格，在寵物藥品市場上占據(jù)著相當(dāng)重要的地位。然而，人藥獸用在合規(guī)方面有巨大的法律風(fēng)險，近年來多地的監(jiān)管機構(gòu)開始重點整治此類非法行為，監(jiān)管力度大，處罰力度強，很大程度上影響了人藥獸用的亂象，也進(jìn)一步提高了市場對合規(guī)有效藥物的需求。

（3）空白填補：寵物用藥有巨大的空白市場，例如針對寵物老齡化問題，由于經(jīng)濟類動物到了適齡就會宰殺，不存在系統(tǒng)性的老齡化，因此寵物醫(yī)療體系非常匱乏寵物老齡化的藥物。此外，隨著寵物家庭地位逐步提高，醫(yī)院診療水平不斷上升，多種疾病有了更好的診斷方式，市場空白進(jìn)一步敞開。

寵物藥行業(yè)高壁壘

寵物藥行業(yè)兼具藥品行業(yè)屬性和消費品行業(yè)屬性，綜合壁壘較高，尤其是對于創(chuàng)新藥企業(yè)來說，普遍存在選品、原料藥及制劑研發(fā)、審評報證、市場銷售四大難點。

在選品環(huán)節(jié)，需要兼顧市場需求、研發(fā)難度、推廣難度等多個維度。從需求角度講，由于寵物藥研發(fā)報證周期長，當(dāng)下的市場需求和5年后的市場需求往往有差異，需要創(chuàng)業(yè)團隊對寵物藥行業(yè)層面的有較高認(rèn)知。寵物藥研發(fā)受制于目前不完善的寵物藥產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)非常缺乏相關(guān)藥物的研發(fā)人才。在審評報證環(huán)節(jié)，則有審評難度大、報證時間周期長等問題。在市場銷售環(huán)節(jié)則面臨著醫(yī)院端格局分散，醫(yī)生水平參差不齊等問題。

總體來看，寵物藥行業(yè)天然具有較高的行業(yè)壁壘，能同時有能力應(yīng)對多項挑戰(zhàn)的企業(yè)非常稀缺。

行業(yè)高壁壘形成了對創(chuàng)業(yè)團隊的高挑戰(zhàn)，需要團隊有較強的綜合能力。騰創(chuàng)具有非常專業(yè)的人用藥開發(fā)背景，同時對于寵物藥行業(yè)有較為深刻的認(rèn)知和理解，例如騰創(chuàng)從創(chuàng)業(yè)之初就確定了基于消費端需求進(jìn)行選品的思路，而非基于已有技術(shù)進(jìn)行技術(shù)延展式選品，致力于研發(fā)市場高剛需、強痛點的產(chǎn)品。為了降低研發(fā)風(fēng)險，騰創(chuàng)選擇在人用藥領(lǐng)域已經(jīng)驗證的成熟靶點，基于人用藥研發(fā)經(jīng)驗和管理體系進(jìn)行研發(fā)。此外騰創(chuàng)對于審評報證和市場銷售均有豐富經(jīng)驗。

關(guān)于融資

金鼎資本作為較早關(guān)注寵物賽道的投資機構(gòu)，累計設(shè)立及管理寵業(yè)產(chǎn)業(yè)基金超9億元，得到了中寵股份、依依股份、源飛寵物、天元寵物、來伊份等基石投資人的支持，并吸引了多家企業(yè)和高凈值LP的加入。累計完成帥克、福貝、小殼、帕特、豆柴、紅狗、逗愛、pidan、高爺家、布卡星、小壹、愛寵等項目投資，超過90%以上的項目位列寵物細(xì)分賽道第一。

本此投資主要依托于依依金鼎產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資，依依股份是國內(nèi)寵物用品行業(yè)領(lǐng)跑企業(yè)之一，也是全球?qū)櫸镄l(wèi)生護理用品龍頭，基于人寵健康和諧的布局，利用自有資源和能力幫助國內(nèi)寵物行業(yè)發(fā)展，為騰創(chuàng)后續(xù)發(fā)展提供支持。

談及本輪融資，騰創(chuàng)創(chuàng)始人曹子建表示：作為一家專注于創(chuàng)新寵物醫(yī)療產(chǎn)品的研發(fā)公司，我們的產(chǎn)品包含了專利化合物、專門適用于寵物的505b2制劑以及新的寵物診斷試劑，可以有效填補國內(nèi)外寵物醫(yī)療的空白。而金鼎作為一家深耕于寵物行業(yè)的專業(yè)化資本，不僅在關(guān)注于寵物醫(yī)療行業(yè)，更在整個寵物行業(yè)有著大量布局。此次雙方合作，金鼎不僅僅可以供資金方面的助力，同時憑借其在寵物行業(yè)深耕多年的優(yōu)勢，對企業(yè)發(fā)展提供了許多專業(yè)的建議，并且憑借其優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資源，對企業(yè)今后的發(fā)展可以提供有效的支援。此次雙方合作，致力于打造一家目標(biāo)是全球市場的國際化公司。

金鼎資本消費事業(yè)部負(fù)責(zé)人表示：“金鼎資本長期關(guān)注寵物及其相關(guān)行業(yè)，在寵物藥領(lǐng)域也關(guān)注了較長時間。寵物藥行業(yè)目前非常早期，市場較為混亂，消費者買藥貴，醫(yī)院缺藥用，非常需要更多企業(yè)參與到寵物新藥的研發(fā)銷售。然而寵物新藥研發(fā)難度大、周期長、壁壘高，對于新藥研發(fā)企業(yè)來說需要平衡研發(fā)投入大、現(xiàn)金流回流少等問題，對寵物藥研發(fā)企業(yè)有非常大的挑戰(zhàn)。我們在和騰創(chuàng)溝通的過程中發(fā)現(xiàn)，騰創(chuàng)團隊不僅專業(yè)研發(fā)能力強，對寵物藥行業(yè)有較為全面的理解，從藥物研發(fā)層面到消費品企業(yè)運作都有成熟的經(jīng)驗，有足夠的能力應(yīng)對行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)，我們相信騰創(chuàng)有機會成為國內(nèi)第一的高科技寵物藥領(lǐng)跑企業(yè)。”