近期A股依然沒什么起色，只有幾個小概念偶爾來回活躍一下，實在不行的時候就券商出來拉一下護盤。

這種行情下連板“妖股”就比較稀罕了，有連板股說明短線人氣還是有的，但高度確實不高。

3天3板，又一“妖股”誕生

目前市場上漲停高度達到3連板的只有兩家，一家是開開實業(yè)，一家是長青科技。開開實業(yè)是因為炒作SPD概念，在昨天的文章中銳眼哥已經(jīng)分析過了，今天主要聊聊長青科技（001324.sz）這家公司。

長青科技屬于運輸設備公司，主要業(yè)務為軌道交通業(yè)務和建筑裝飾業(yè)務，收入最大的業(yè)務是軌道車輛內(nèi)飾業(yè)務。這家公司股價的突然走強，從消息上來看，似乎與最近的一些數(shù)據(jù)有關(guān)。

第一數(shù)據(jù)是8月13日公布的社融數(shù)據(jù)，機構(gòu)稱在目前情況下基建有望持續(xù)發(fā)力；第二個數(shù)據(jù)是8月10日國鐵集團發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3717億、同比增長7%，預計今年鐵路固定資產(chǎn)投資7600億以上。

這兩個數(shù)據(jù)都是利好基建股的，8月10日當天長青科技股價盤中就曾異動，8月11日調(diào)整一天之后，8月14日開盤直接秒板漲停，8月15日直接一字板，8月16日（今天）又是秒板，近5個交易日大漲超38%！

（近5日長青科技分時走勢截圖）

（長青科技股價走勢截圖）

開盤秒板、一字板，這樣的走勢背后往往都有短線游資的身影，根據(jù)長青科技的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，8月15日頂級游資“趙老哥”上榜公司龍虎榜，當日凈買入800多萬，而昨天一字板上只有開盤瞬間成交超2500萬。

（數(shù)據(jù)來源：通達信）

這種現(xiàn)象再一次說明了，在秒板、一字板這種短線超強行情面前，沒有資金優(yōu)勢的普通散戶根本無法與具有資金優(yōu)勢的大佬同臺競爭！

年內(nèi)剛上市，巨額應收賬款遭詬病

當然，除了關(guān)注長青科技股價強勢3連板之外，也應該關(guān)注以下公司的發(fā)展情況，特別是其今年才剛上市的這一事實。

從長青科技申報過程來看，最早是2022年1月6日就提交了第一版招股書，但一直到今年2月20日才提交申報稿招股書，然后3月初過會，5月22日正式登陸A股開始上市交易。

在A股全面注冊制時代，長青科技的上市進程應該說還是比較快的，只是公司背后存在的一些問題更加值得投資者去關(guān)注并謹慎對待！

從長青科技第一份招股書披露以來，市場關(guān)注的焦點一直在于公司巨額的應收賬款以及持續(xù)下滑的毛利率情況，是不是存在應收賬款過多導致公司資金受限，從而限制了公司的盈利能力？

據(jù)長青科技招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，最近幾年公司的第一大客戶是中國中車，前5大客戶中還包括阿爾斯通、江河集團、中國建筑等，前5大客戶的應收賬款占公司總應收賬款余額比例穩(wěn)定在70%左右，2020年-2022年前5大客戶收入占比分布為73.37%、71.05%、69.05%。

其中，長青科技對中國中車的應收賬款最多，2020年-2022年對中國中車的應收賬款占公司應收賬款總額的比例分布為51.04%、39.04%、30.57%。

（長青科技招股書截圖）

2022年長青科技賬上應收賬款為2.78億，前5大客戶應收賬款就達到1.93億，而當期公司總營收才5.18億，公司總資產(chǎn)為7.38億。由此可以得出幾個指標，應收賬款占總資產(chǎn)比重為37.67%，應收賬款周轉(zhuǎn)率為1.86，應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為193天左右。

應收賬款周轉(zhuǎn)看起來似乎還可以，但考慮到占總資產(chǎn)比重達到37.67%，占2022年公司流動資產(chǎn)5.68億的48.94%，從而就導致了公司長期以來的速動比率遠遠低于同行！

（數(shù)據(jù)來源：通達信）

這就說明長青科技償債方面的能力遠低于同行，甚至存在一定的償債風險，這或許也是其此次上市融資的主要目的。

另一方面，由于公司接近四成的資產(chǎn)都是以應收賬款的形式存在，被大客戶長期占用，導致自己實際可配置的資產(chǎn)被迫減少，自然就會降低自己的盈利及營運能力，表現(xiàn)在財務數(shù)據(jù)上就是公司在2020年后凈資產(chǎn)收益率一年不如一年。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

不過，對于像長青科技這樣年收入僅5億多的小公司來說，面對中國中車、中國建筑、江河集團這樣的強勢客戶，自己又能怎么辦呢？

通過額外途徑籌集資金解決公司運營中的資金需求是必然選擇。

真的缺錢，但IPO前仍分紅

從上面的分析可以看出，作為從事軌交裝飾及建筑裝飾公司，長青科技在產(chǎn)業(yè)鏈上其實很被動，只能將巨額的賬面利潤及資產(chǎn)以應收賬款的形式記在資產(chǎn)負債表上。

長青科技長期低于行業(yè)水平的速動比率的確說明公司比較缺錢，但從公司整體資產(chǎn)組合來看資產(chǎn)負債率又只有30%左右，似乎又不缺錢，2022年資產(chǎn)負債率為35.40%，問題還是在應收賬款！

真缺錢的主要表現(xiàn)在于，2022年底長青科技賬上貨幣資金1.41億，同時賬上卻有2.46億的流動負債。流動負債一般是指需在一年內(nèi)償還的債務，像長青科技這種應收賬款占比較高、周轉(zhuǎn)比較慢的情況，出現(xiàn)短期債務危機的概率就相對較大！

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

所以，長青科技在2022年1月就開始申請IPO上市，擬募資5.25億，分別用于復合材料產(chǎn)能擴建、技術(shù)研發(fā)中心建設、營銷網(wǎng)絡升級建設以及補充流動資金，其中5000萬用于補充流動資金。

（長青科技招股書截圖）

好在A股這幾年上市募資比較容易，往往還會超募不少資金。5月22日長青科技正式上市，實際募資6.51億，超募1.26億資金，那么這超募的資金至少可以為公司提供足夠的流動資金！

或許，長青科技對公司上市募資會存在一定程度的超募有預期，所以在2019年、2020年曾連續(xù)兩年巨額分紅1.15億，遠超補充流動資金所需的5000萬。

（長青科技招股書截圖）

值得一提的是，2019年長青科技實現(xiàn)歸母凈利潤7100.53萬、2020年實現(xiàn)歸母凈利潤7097.42萬。也就是說，2019和2020年的巨額分紅有掏空利潤的嫌疑。

綜上而言，可以看出，長青科技所處的賽道其實并不太好，上下都要受制于人，導致自己資產(chǎn)受限、盈利受限，而僅有的一點盈利能力又大都還在大客戶那里沒有收回來，自然也就存在未來壞賬的風險。再看公司上市前后的一些行為，其實也很常見，投資者需要小心對待這樣的公司。至于近期的炒作，就看游資能夠堅持到什么時候了。