一屋不掃，何以掃天下！

一家之大，整個科技圈都在害怕。

前幾年，在懶人經(jīng)濟(jì)的風(fēng)口下，科沃斯從掃地機器人行業(yè)脫穎而出，不僅成了行業(yè)龍頭，還是同期最賺錢的創(chuàng)業(yè)公司之一。

科沃斯業(yè)績暴走，2021年大賺20.1億元，1年賺夠前6年的利潤。

巔峰時的科沃斯，股價暴漲10幾倍，市值曾高達(dá)1400多億元，在家電行業(yè)僅次于美的、海爾、格爾，被稱為“掃地茅”。

如今，掃地茅早已跌落神壇，半年報凈利同比下降33.40%，更讓科沃斯看清了資本市場的現(xiàn)實！

科沃斯不僅沒有能夠坐上利好政策上漲的車，反而在8月28日以跌停收盤，在8月29日更是大幅低開，最終以8.78%的跌幅收場。

發(fā)布財報至今，其股價累計下跌超20%。

價格戰(zhàn)、偽創(chuàng)新、營銷內(nèi)卷等惡意競爭亂象嚴(yán)重，前不久科沃斯CEO還炮轟友商抄襲...

你覺得，科沃斯十倍股的故事，還能再次續(xù)寫嗎？

01

“掃地茅”，跌慘了！

掃地機器人龍頭科沃斯（603486.SH）3日累跌超20%。

周一的“四箭”齊發(fā)，讓資本市場迎來重磅利好，早盤A股三大股指集體大漲，暌違已久的市場情緒異常火爆。

不過，在掃地機器人龍頭科沃斯身上，卻是冰火兩重天。

如此重大利好的刺激，公司股價不僅沒有大漲一波，還給投資者們端來了一碗大面：

開盤不及3分鐘時間，就被封死跌停。成為除ST股外，罕有的跌停個股。至收盤報收60.26元，總市值347.62億元。較歷史最高點已跌去超7成。

科沃斯8月25日跌2.15%，28日以跌停收盤，29日更是大幅低開，最終以8.78%的跌幅收場。

科沃斯8月29日發(fā)布股票交易異常波動公告，公司股票于8月25日、8月28日、8月29日連續(xù)3個交易日內(nèi)收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，屬于股票交易異常波動情形。經(jīng)公司自查，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營活動正常，日常經(jīng)營情況未發(fā)生重大變化。

科沃斯究竟怎么了？

原來是科沃斯發(fā)布了一份不盡人意的財報。

科沃斯2023年半年報顯示，上半年公司總收入71.44 億元，較上年同期增長4.72%，歸屬于上市公司股東的凈利潤5.84億元，較上年同期下降33.40%，扣非歸母凈利潤5.1億元，較上年同期下降39.9%。其加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)減少到8.8%，去年同期為16.16%，幾乎腰斬。

其中，第二季度公司收入39.1 億元，較上年同期增長7.9%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.6億元，較上年同期下降43.1%，扣非歸母凈利潤2.2億元，較上年同期下降52.3%。

科沃斯增收不增利，為公司的前景的敲響警鐘，更是行業(yè)的一種悲哀！

02

作為國內(nèi)掃地機品牌龍頭企業(yè)，科沃斯在2020年至2021年實現(xiàn)了營收與利潤的高速增長，甚至利潤增速遠(yuǎn)高于營收，然而在2022年公司營收同比增長17.11%情況下，歸母凈利潤卻同比下滑15.51%。

利潤下滑源于科沃斯各項費用的增加，尤其是公司主動下調(diào)產(chǎn)品價格、以價換量模式下毛利空間收縮，而這一情況隨著公司2023年半年報發(fā)布進(jìn)一步凸顯。

銷售毛利率的低迷，是凈利潤大跌的“始作俑者”，尤其是第二季度，其銷售毛利率同比增長-9.01%。而這，“得益于”銷售費用的大把投入：

科沃斯上半年銷售費用支出近23億元，同比增加23.66%，遠(yuǎn)超同行業(yè)的銷售費用額度，公司稱主要為抖音等社交電商平臺、站外渠道加大了市場營銷投入；

其中，市場營銷推廣及廣告費占銷售費用的近6成，為13.72億元，同比增長12.64%。

上述同期，研發(fā)費用支出3.90億元，同比增長10.86%，主要是支付員工薪酬。不僅如此，公司營業(yè)成本增長9.02%。

供給驅(qū)動的行業(yè)研發(fā)是不能停，可在行業(yè)最難賺錢的時期，行業(yè)一哥大幅增加銷售、研發(fā)等費用支出，真的是在悶頭干活，深挖護(hù)城河嗎？

資本市場先知先覺，銷售費用是研發(fā)支出的近六倍，科沃斯難以擺脫重銷售輕研發(fā)的質(zhì)疑。

今年上半年，公司毛利率為48.97%，同比減少2.02個百分點；凈利率較上年同期減少4.7個百分點，為8.17%。

不僅如此，半年報顯示，科沃斯庫存商品賬面余額達(dá)到27.88億元，庫存商品同比增長了21.27%，超過了同期營收增速，這也一定程度上拖累了科沃斯的利潤。

03

客觀地說，科沃斯業(yè)績大降，應(yīng)是主動內(nèi)卷戰(zhàn)爭的結(jié)果。

數(shù)據(jù)顯示，整個掃地機器人行業(yè)的發(fā)展都已經(jīng)呈現(xiàn)放緩趨勢。

據(jù)GfK、中怡康、NPD和Stackline數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年上半年，全球掃地機器人市場規(guī)模27.6億美元，同比下降4.9%。

在國內(nèi)市場，中怡康零售推總數(shù)據(jù)顯示，中國掃地機器人市場規(guī)模63.6億元人民幣，同比下降0.6%。

2023年以來掃地機行業(yè)出現(xiàn)以價換量的趨勢：

中怡康數(shù)據(jù)顯示，H1基站款掃地機線上均價同比下降8.4%，線下均價下降15.7%，其中全能款掃地機降價幅度更大，線上線下零售價同比下降均超20%。

由于掃地機器人市場已經(jīng)呈現(xiàn)出飽和趨勢，因此科沃斯也從高速發(fā)展階段，快速進(jìn)入到價格競爭階段。

據(jù)界面新聞報道，清潔類電器2021年出現(xiàn)的“價增量減”難題已轉(zhuǎn)變成現(xiàn)如今的“低價戰(zhàn)”問題。

而行業(yè)調(diào)研機構(gòu)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，清潔電器行業(yè)國內(nèi)市場全渠道零售額為150億元，同比僅增長3%。而2021年、2022年的同期增長幅度分別為40%、7%。

科沃斯的官網(wǎng)這樣介紹道：科沃斯是家庭服務(wù)機器人專業(yè)制造者，讓機器人服務(wù)每個人。

不過事實證明，25年過去，科沃斯只做到了前者，卻很難做到后者。

因為僅僅是其掃地機器人的價格，就將很多普通家庭拒之門外。

加上科沃斯的智能家用清潔產(chǎn)品，實際使用效果并未獲得所有消費者的認(rèn)可，因此科沃斯也經(jīng)常被指收割智商稅，加上各種質(zhì)量問題頻發(fā)，互聯(lián)網(wǎng)上關(guān)于科沃斯的產(chǎn)品投訴不斷，也讓掃地機器人“行業(yè)一哥”的科沃斯，正在面臨成長的煩惱。

04

提及科沃斯，人們的第一反應(yīng)是掃地機器人。

2018年5月，頭頂“掃地機器人第一股”光環(huán)，科沃斯于上交所掛牌上市，上市后的科沃斯股價一度處于破發(fā)狀態(tài)；

2020年下半年，隨著“懶人經(jīng)濟(jì)”等概念的火熱，科沃斯股價也迎來持續(xù)上漲。

2021年7月，公司股價站到歷史高點——250.71元，漲幅高達(dá)1315.78%，市值超過1400億元，創(chuàng)造了千億“掃地茅”的傳奇。

然而，今非昔比，這一家用清潔賽道龍頭如今的發(fā)展形勢似乎不復(fù)往年榮光。

過去兩年，科沃斯的股價已經(jīng)大幅回落，當(dāng)前科沃斯市值不足320億元，較此前的“千億市值”已經(jīng)“膝斬”。

據(jù)《國際金融報》，科沃斯掃地機器人的質(zhì)量問題層出不窮，“使用14次，漏掃7次”“只用了一半的電，就自動關(guān)機了”.....

在黑貓投訴平臺上，有超過2000條投訴中包含“科沃斯”，關(guān)于T20 PRO的投訴不僅限于“自動抬升”功能出錯，還包括拖布支架頻繁掉落、無法返回基站等問題。

這樣一份不盡如人意的中期成績單，加上跌跌不休的股價，不由讓人想起前不久的“科沃斯CEO炮轟”事件。

在8月17日科沃斯的發(fā)布會上，科沃斯CEO錢程公開“炮轟”掃地機器人行業(yè)“惡意抄襲”的現(xiàn)象，稱靠抄襲得來的產(chǎn)品，永遠(yuǎn)只能是形似，更談不上什么用戶體驗。

一段時間以來，由于頭部廠商價格戰(zhàn)、競爭同質(zhì)化，清潔類電器在不少業(yè)內(nèi)人士看來已然成了國內(nèi)最內(nèi)卷的賽道之一。

“夫唯不爭，故天下莫能與之爭”。

科技賽道從來不缺需求，缺的是真正好的產(chǎn)品，從這個角度來看，賽道中的競爭不只是品牌與品牌間的競爭，更是一種產(chǎn)品力上的“自我競爭”。

價格戰(zhàn)不是行業(yè)出路，賽道最終還是要回到技術(shù)上，回到產(chǎn)品上！

科技賽道就是贏家通吃的賽道，大模型的火熱似乎證明，人類對科技替代勞動力的需求比人們預(yù)估的還要更大。

在服務(wù)機器人賽道，這樣的替代其實更容易被感知。

服務(wù)機器人的“一小步”，可能也是人類邁進(jìn)下個時代的“一大步”。至于誰會率先邁出這“一小步”，值得我們?nèi)テ诖?/p>

參考資料：

《科沃斯橫掃前低》，富凱財經(jīng)

《科沃斯的焦慮！》，國際金融報

《科沃斯沒有新故事》，斑馬消費

《猝不及防！又一白馬閃崩跌?！?，東方財富網(wǎng)