美聯儲是時候討論要退出加息了！為了遏制所謂的高通脹，美聯儲從2022年3月開始加息，18個月后利率已經高達5%以上，這一輪加息周期可能終于接近尾聲，而現在正是審視美聯儲加息舉措下誰是大贏家、誰是大輸家的時候了。  　　

從現在市場來看，贏家自然是持有貨幣市場共同基金的投資者，他們目前獲得的收益較2022年2月(美聯儲開始加息的前一個月)增長超過30000%，即300倍。 

CPT Markets分析師Lucien稱，那誰是輸家呢？則是美聯儲下設的12家地區性聯儲銀行，這12家銀行曾經創造了巨額利潤，現在因為加息陷入了巨額虧損。美聯儲的收入來源正在枯竭，但當總虧損達到1000億美元這個關鍵水平時，這已經是美聯儲不能承受之重了，后期這個問題一定會引起廣泛討論的。

換句話說，為了遏制高通脹和放慢經濟增長速度，18個月來美聯儲一直在加息，因此，貨幣市場基金投資者獲得的收益大幅增長，美聯儲自己卻蒙受了巨額虧損，所以說美國加息不是沒有一點損失的。

CPT Markets分析師多次講到過，美聯儲是獨立運營的，要講究盈利！在美聯儲開始加息之前，地區性聯儲銀行賺得盆滿缽滿。2021年，這12家銀行向美國財政部上繳利潤1074億美元。而現在地區性聯儲銀行的利潤因為美聯儲加息而蒸發，它們今年向財政部上繳的利潤已經大幅減少。 

那誰獲益了呢？在其中，貨幣市場基金收益大幅上升。2022年3月美聯儲開始加息以來，貨幣市場基金收益率已升至5%以上。

平均收益率

但截至今年7月31日，這些基金的平均收益率為5.08%，資產總額上升至5.903萬億美元。根據媒體的分析和計算，這些基金的年收益為2999億美元。 

貨幣市場基金投資者獲得的收益之所以上升，是因為這些基金購買的是短期證券，過去18個月，美聯儲將短期聯邦基金利率從接近零上調至5.25%—5.50%，貨幣市場基金投資者獲得的收益隨著美聯儲加息而上升。

現在這群人不光是享受利率的加成還有美元升值的加成，這也是美國不斷加息的原因，要靠虹吸效應，吸引全球的美元回歸美國，但明顯來說，現在美國承受的壓力要很大，畢竟損失也是實實在在的，如果美國一直保持高息，那也是金融資本無法承受的。

所以最近高盛認為，美聯儲主席鮑威爾8月在杰克遜霍爾央行年會上承諾對加息“謹慎行事”是一個信號，暗示9月已不可能加息，而11月加息的阻礙又很大，如果美聯儲不僅跳過9月，還跳過11月加息，那么此后重啟加息的阻礙就可能增加。

美聯儲最近公布的半年度財務報告，截至6月30日，美聯儲的“遞延資產”(deferred asset)——也就是“虧損”——總計為747億美元。 

截至6月30日，地區性聯儲銀行向財政部上繳的利潤總額僅為1.02億美元，比去年6月30日之前的628億美元下降了98%以上。去年6月30日之后，加息開始對金融市場和地區性聯儲銀行的利潤產生顯著影響。 貨幣市場基金投資者獲得的收益，從某種程度上來說是美聯儲以及財政部和美國納稅人的損失帶來的。

那換句話說，美國的加息政策還能夠不斷持續下去嗎？根據CPT Markets市場團隊的判斷是不會的，因為這種虧損不是可以一直保持的，短期可以，但如果長期看不能夠迅速壓倒別人，那高息就沒有實際的意義了，轉頭開始討論降息也就進入了議程。

未來貨幣市場基金的投資前景如何現在還很難預測，但就目前而言，它們正在極大地受益于美聯儲加息，至少在不久的將來很可能仍然是大贏家。 

因為從近期走勢看，美元大概率會再次發起一次沖擊上攻，但這里應該屬于最后的一次強勢了 ，一旦這次偃旗息鼓，后期美元大概率會重新進入貶值周期。現在其實就看這波美元會在高位維持多長時間，留給美國改變政策的時間也不會很多了。