近期國家統計局公布的最新數據顯示， 8月生產、投資、消費等多項主要指標均出現底部回升態勢，政策向數據的傳遞效果初顯。建信基金表示，降準疊加經濟數據回暖，近期政策與數據組合拳模式頻出，有望緩解人民幣貶值壓力、提振資本市場情緒。

具體來看，8月經濟數據的積極因素主要在于工業增加值、社會消費品零售、制造業與基建投資有所好轉，目前地產端仍有待進一步修復，政策向數據的轉化還需要一定時間驗證。

生產方面，8月全國規模以上工業增加值同比增長4.5%，較上月加快0.8%，環比增長0.50%，同環比增速均走強。從兩年復合增速看，制造業生產端邊際走強；細分行業中，汽車制造業為主要拉動項，化學制品、計算機通信電子等行業正向貢獻較大。

投資方面，制造業與基建皆有所改善。受去年較高基數影響，固定資產投資累計增速略有回落，但從兩年復合增速來看，當月同比提升1.8%至4.2%，超出市場預期。其中，制造業、基建回升明顯，民間投資降幅收窄；地產方面，商品房銷售狀況略優于二季度單月水平，但新開工面積改善有限，仍處于收縮區間。

消費方面，整體回升動能明顯。全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.1%，上月為下降0.3%，環比上漲0.3%。其中，餐飲與零售均出現較大改善，兩年期維度看，餐飲收入邊際改善好于商品零售。從邊際拉動力看，汽車、石油制品消費表現優于通訊器材、煙酒和體育娛樂等，拉動效果突出。

展望后市，建信基金表示，在8-9月密集政策期后，短期內或將進入政策觀察期，經濟數據回暖的持續性可能成為進一步增量政策的指向標。目前的相對短板項在于地產和出口，短期將重點關注一線地產以及平準基金等增量政策。

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