10月30日晚間，$順豐控股(SZ002352)$ 披露2023年第三季度報告，公告顯示，順豐前三季度營業(yè)收入1890.12億元，第三季度營業(yè)收入646.46億元，保持穩(wěn)健。細(xì)分業(yè)務(wù)方面，即便在第三季度行業(yè)淡季需求弱復(fù)蘇，國內(nèi)速運物流收入（不含豐網(wǎng)）仍實現(xiàn)高個位數(shù)增速，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入在二季度企穩(wěn)基礎(chǔ)上繼續(xù)保持回升，呈現(xiàn)逐季向好趨勢。

此外，2023年以來，順豐利潤增長表現(xiàn)亮眼，盈利能力明顯增強(qiáng)。前三季度歸母凈利潤62.64億元，同比增長40.08%；扣非歸母凈利潤55.46億元，同比增長43.55%。其中，第三季度歸母凈利潤20.88億元，扣非歸母凈利潤18.41億元，均實現(xiàn)同比增長。

據(jù)悉，順豐在第三季度始終堅持打造長期競爭力：聚焦中高端業(yè)務(wù)，持續(xù)降本的同時打造長期競爭力，例如，提升一二線員工薪酬水平，牽引更佳客戶體驗帶動創(chuàng)收；鄂州樞紐三季度投運，加大國內(nèi)外航線覆蓋，提升時效穩(wěn)定性；推動營運模式變革，助力效率提升。

Q3業(yè)務(wù)量雙位數(shù)增長，費用精益化管理提升經(jīng)營效益

自6月強(qiáng)化直營體系以來，順豐中高端市場業(yè)務(wù)勢頭繼續(xù)保持強(qiáng)勁，第三季度業(yè)務(wù)量達(dá)成28.24億票，同比增長13.39%。值得注意的是，由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，順豐三季度各月單票收入均保持在16元以上，9月份單票收入更是突破17元，高毛利件量占比提升助推經(jīng)營效益釋放。

在戰(zhàn)略聚焦的同時，順豐堅持精益化資源規(guī)劃和成本管控，持續(xù)推進(jìn)多網(wǎng)融通，精準(zhǔn)資源規(guī)劃，不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；同時憑借科技賦能持續(xù)提升管理效率，強(qiáng)化精益經(jīng)營及管理，進(jìn)一步釋放盈利潛力。順豐費用管控效果顯著，提升人員價值產(chǎn)出，管理費用占比下降明顯。第三季度歸母凈利潤率為3.23%，較上年同期提升0.39個百分點。

可見，順豐業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)健的增長，盈利能力持續(xù)提升，發(fā)展邏輯獲得業(yè)績強(qiáng)驗證。招商證券指出，中高端線上消費復(fù)蘇帶動了速運物流、快運、同城業(yè)務(wù)取得較快增長。順豐持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，降本增效取得較好成果。

值得一提的是，順豐經(jīng)營現(xiàn)金流長期充裕健康，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增長，現(xiàn)金流情況有望繼續(xù)向好。另外，公司在經(jīng)歷了過往投入高峰期后，現(xiàn)階段資本開支逐步收窄，轉(zhuǎn)化自由現(xiàn)金流的能力也在持續(xù)提升。

時效產(chǎn)品創(chuàng)新多箭齊發(fā)，潛在市場需求加速釋放

三季度以來，順豐不斷挖掘時效產(chǎn)品市場潛力，快速實現(xiàn)服務(wù)創(chuàng)新的大面積覆蓋。據(jù)了解，目前順豐“同城半日達(dá)”已覆蓋全國200余個城市，為商家和個人用戶提供“上午寄下午到，下午寄當(dāng)天到”的寄遞服務(wù)。同時，順豐圍繞優(yōu)勢業(yè)務(wù)服務(wù)場景，加速推進(jìn)“跨城最快4小時達(dá)”服務(wù)。該項服務(wù)整合了順豐同城騎手?jǐn)埵铡⒆顑?yōu)高鐵/航空班次、末端同城騎手直取直派”的運輸方式。

依托高效率的底盤資源整合以及深刻的用戶需求理解，近日，順豐上線了“順豐城市服務(wù)”平臺，該平臺主推“打造360分鐘美好城市生活圈”，囊括“同城半日達(dá)”同城時效快遞服務(wù)和以配驅(qū)倉的倉配一體服務(wù)，為對時效要求極高的即時配送領(lǐng)域帶來了全新的綜合解決方案。

而在生產(chǎn)制造業(yè)服務(wù)場景，順豐面對柔性供應(yīng)鏈小批量、多批次生產(chǎn)供應(yīng)需求，通過使用JIT(just in time)快遞物流，確保12個小時內(nèi)將成品從工廠運到全國各地門店。同時公司也開拓了航空大件產(chǎn)品，滿足工業(yè)場景需求。

興業(yè)證券表示，順豐今年做了大量豐富場景創(chuàng)新（圍繞客戶需求前端支持個性化營銷、中臺積木化組合）、末端服務(wù)能力創(chuàng)新（網(wǎng)點霧化提升響應(yīng)速度），新增長點正在伺機(jī)醞釀。如需求回暖，收入增速和利潤率改善有望雙擊。

赴港上市持續(xù)發(fā)力國際業(yè)務(wù)，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的價值凸顯

據(jù)悉，順豐于8月21日向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行并上市的申請，未來將借力國際化資本平臺進(jìn)一步推進(jìn)公司國際化戰(zhàn)略、提高全球品牌形象。業(yè)內(nèi)人士指出，直營體系、獨立第三方地位、綜合物流布局、可持續(xù)盈利能力共同構(gòu)筑了順豐在快遞物流行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)稀缺標(biāo)的屬性。對比同樣赴港上市的菜鳥和極兔，順豐盈利能力十分突出，多年來在規(guī)模增長的同時提升經(jīng)營效益，目前各細(xì)分業(yè)務(wù)均實現(xiàn)盈利，展現(xiàn)出強(qiáng)大的自我造血能力。

尤為重要的是，順豐仍在不斷強(qiáng)化核心競爭優(yōu)勢，進(jìn)一步拉大與潛在競爭者的差距。近來，順豐全面升級貨運航網(wǎng)，在底盤鞏固方面迎來重要進(jìn)展。9月初，鄂州機(jī)場轉(zhuǎn)場順利完成，順豐轉(zhuǎn)運中心已逐步投入使用，自此鄂州貨運樞紐成為順豐最大的中轉(zhuǎn)分揀中心。

基于領(lǐng)先的航空貨運實力和敏銳的國際市場洞察，順豐不斷加碼亞洲優(yōu)勢區(qū)域，構(gòu)建同行難以企及的資源底盤優(yōu)勢。10月26日至28日，順豐連續(xù)開通“鄂州=新加坡”、“鄂州=吉隆坡”、“鄂州=大阪”三條國際貨運航線，加大對東亞及東南亞區(qū)域的航網(wǎng)覆蓋。自4月1日鄂州機(jī)場開啟首條國際貨運航線以來，目前在該機(jī)場運行的國際貨運航線總數(shù)達(dá)到10條。

同時，順豐緊抓時效服務(wù)體驗，大規(guī)模升級東南亞地區(qū)至中國的跨境寄遞服務(wù)時效。10月中旬，順豐實現(xiàn)新加坡至中國和馬來西亞兩個國家的9個城市跨境快遞次日達(dá)。目前，馬來西亞、越南、泰國等多個國家至中國的跨境次日達(dá)服務(wù)也在升級中。

顯然，面對廣闊的國際藍(lán)海市場，順豐正堅定目標(biāo)揚帆起航，未來業(yè)務(wù)潛力持續(xù)釋放可拭目以待