近年來，在資管新規(guī)落地、銀行凈值化轉(zhuǎn)型的背景下，銀行理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)了波動。追求穩(wěn)健收益的投資者，不滿足于日趨降低的理財收益，開始尋求更高收益率的產(chǎn)品。與此同時，股市長期處于震蕩期，也讓投資者的風險偏好有所降低。在此背景下，兼具股債收益優(yōu)勢的二級債基迎來了快速發(fā)展期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年11月14日，全市場二級債基數(shù)量達532只，資產(chǎn)凈值超1萬億元。其中，僅2020年以來成立的二級債基達284只，數(shù)量占比超53%。

二級債基主要投資于債券資產(chǎn)，如利率債、信用債等，通常比例不低于基金資產(chǎn)凈值的80%；同時可小幅度參與股票等權(quán)益資產(chǎn)的投資，通常比例不超過基金資產(chǎn)凈值的20%。不同資產(chǎn)的融合，既有助于分享股市上漲的紅利，也能讓固收資產(chǎn)發(fā)揮“穩(wěn)定器”的作用，從而做到攻守有道。這其中，較為靈活的資產(chǎn)配置策略是二級債基業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健向好的關(guān)鍵。當股市上漲時，基金管理人可以適度調(diào)高權(quán)益?zhèn)}位中樞，以使產(chǎn)品相較純固收產(chǎn)品展現(xiàn)出更強的進攻性；當股市下跌時，則可以調(diào)低甚至清倉權(quán)益資產(chǎn)，從而使該類產(chǎn)品相較純權(quán)益產(chǎn)品體現(xiàn)出更強的防御性。整體而言，二級債基通過股債搭配，有助于降低組合整體波動性，從而改善投資體驗。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年10月13日，過去十年混合債券型二級基金指數(shù)年化收益達5.57%，同期中長期純債基金指數(shù)、一級債基指數(shù)收益率分別為4.69%、5.14%，年化波動率為5.34%，高于純債基金指數(shù)、一級債基指數(shù)，遠低于混合型基金指數(shù)14.76%的年化波動率。

在今年股弱債強的市場環(huán)境下，二級債基帶來的賺錢效應較普通股票型和偏股混合型基金也更加顯著。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月13日，普通股票型和偏股混合型基金今年以來平均收益分別為-8.97%和-10.96%，同期二級債基年內(nèi)收益率為0.53%。正因二級債基“進可攻，退可守”的獨特產(chǎn)品設計，也促使其在近幾年市場低迷之時持續(xù)火熱。從當前時點來看，二級債基仍處于較好的配置區(qū)間。目前A股已處于底部區(qū)間，權(quán)益類資產(chǎn)的性價比較高。債券市場在今年持續(xù)上漲后，近期迎來階段性回調(diào)，或是較好的配置機會。

為了幫助投資者把握市場機遇，由具有17年證券從業(yè)經(jīng)歷，近12年公募管理經(jīng)驗的民生加銀固收部總監(jiān)謝志華為擬任基金經(jīng)理的民生加銀添潤債券基金（A類：018604 C類：018617）現(xiàn)正發(fā)行中。據(jù)了解，“添”系列為謝志華履新民生加銀基金后打造的首套精品固收系列。民生加銀添潤債券基金為“添”系列第一只產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品運作過程中以持有人利益為先，立足絕對收益，始終貫徹風險第一，嚴控回撤的理念，力爭為投資者提供較為舒適的持有體驗。

風險提示：過往業(yè)績不代表未來收益，基金有風險，投資需謹慎。