大盤暴漲，它卻大跌了！

大盤暴漲，大牛股卻暴跌

在涉及資產(chǎn)重組事項(xiàng)停盤半個(gè)月之后，2023年下半年大漲約3倍的大牛股，石藥集團(tuán)旗下的新諾威終于復(fù)盤，結(jié)果令人大跌眼鏡：

開盤瞬間就大跌超過13%，收盤大跌超過6%。

新諾威是大名鼎鼎的石藥集團(tuán)的子公司，不過它不是做藥的，而是搞保健食品。公司主要產(chǎn)品有咖啡因產(chǎn)品、阿卡波糖產(chǎn)品、維生素C含片等。

新諾威是1月11日起開始停牌的，停盤的原因是涉及資產(chǎn)重組。

公告顯示，新諾威準(zhǔn)備通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購(gòu)買維生藥業(yè)、石藥上海和恩必普藥業(yè)持有的石藥集團(tuán)百克（山東）生物制藥股份有限公司100%股權(quán)。

由于賣家里有同屬石藥集團(tuán)旗下的石藥上海，購(gòu)買的百克（山東）生物制藥股份有限公司也是石藥集團(tuán)的，新諾威第一大股東又是石藥恩必普藥業(yè)，所以這樁屬于石藥集團(tuán)內(nèi)部公司間的股權(quán)收購(gòu)案明顯構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。

收購(gòu)有現(xiàn)金收購(gòu)和股權(quán)收購(gòu)之分。在這筆收購(gòu)中，新諾威的現(xiàn)金支付比例不超過10%，也就是90%以上將由發(fā)行股份的方式支付。

新諾威在公告中提到，公司擬向不超過35名符合條件的特定投資者以詢價(jià)的方式發(fā)行股票募集配套資金。

說到這大家都明白了，新諾威這是伸手向股市要錢，搞定向增發(fā)。

IPO是融資，定向增發(fā)是再融資，在股市整體偏弱的情況下，市場(chǎng)肯定不會(huì)給好臉色。前幾天安井食品擬赴港股IPO，結(jié)果此消息一出，其股價(jià)直接跌停。

既然是定向增發(fā)，那最受關(guān)注的就是價(jià)格了。

在本次交易發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)中，新諾威發(fā)行股份的價(jià)格不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前120個(gè)交易日股票交易均價(jià)的80%，即20.91元/股。

在今天股票重新恢復(fù)交易之前的最后一個(gè)交易日，即1月10日，新諾威的收盤價(jià)為34.82元，比20.91元貴了66%以上。

很顯然，新諾威定向增發(fā)的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)下的股價(jià)，這自然會(huì)對(duì)現(xiàn)在股價(jià)產(chǎn)生極大的向下牽引作用。

今天，也就是1月25日，A股出現(xiàn)了大陽(yáng)線暴漲，全天上證指數(shù)大漲超過80點(diǎn)，而新諾威全天大跌6%，也能看出市場(chǎng)在用腳投票。

收購(gòu)百克生物，沾上減肥藥概念

公開信息顯示，新諾威要收購(gòu)的百克生物現(xiàn)在是石藥集團(tuán)全資子公司，前身為山東格蘭百克生物制藥有限公司，它成立于1994年，是一家專注于長(zhǎng)效蛋白藥物等創(chuàng)新生物制藥領(lǐng)域的企業(yè)。

新諾威稱，通過本次交易公司將深化在生物制藥前沿領(lǐng)域布局，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和未來(lái)創(chuàng)新生物藥管線的升級(jí)，加速打造領(lǐng)先的創(chuàng)新生物醫(yī)藥平臺(tái)。

目前，百克生物主要研發(fā)方向?yàn)閱慰埂⑷诤系鞍椎龋鲜挟a(chǎn)品有津優(yōu)力，即聚乙二醇化重組人粒細(xì)胞刺激因子注射液，2021年被列入中國(guó)抗腫瘤新藥臨床試驗(yàn)60年主要成果。

不過要注意，津優(yōu)力早就過了專利保護(hù)期，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也有了好幾家，所以這塊資產(chǎn)的價(jià)值不能高估。

除了津優(yōu)力之外，百克生物的在研重組胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）管線TG103也備受市場(chǎng)關(guān)注。

說到這種名字“肽”的，熟悉A股的都知道，前段時(shí)間轟轟烈烈的減肥藥概念股，炒的就是這些“肽”。

隨著兩大醫(yī)藥巨頭諾和諾德、禮來(lái)因?yàn)闇p肥藥股價(jià)大漲，GLP-1成為資本熱捧的對(duì)象，百克生物的TG103項(xiàng)目已獲批開展2型糖尿病、超重/肥胖、阿爾茨海默病等適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)。

石藥集團(tuán)曾經(jīng)稱，TG103預(yù)計(jì)于2026年獲批上市。

所以，這次新諾威在收購(gòu)后百克生物后，自身也將擁有減肥藥概念。

不過，現(xiàn)在市場(chǎng)的風(fēng)格已經(jīng)不是炒減肥藥了，而是炒“中字頭”。這次定增，也發(fā)生在新諾威的股價(jià)高位區(qū)間，因此新諾威復(fù)盤后股價(jià)大跌，沒能復(fù)制上一次關(guān)聯(lián)交易后股價(jià)大漲之路。

短期暴漲近300%，資產(chǎn)左右倒右手

從新諾威的股價(jià)走勢(shì)圖可以看出，其在2023年9月份之前走勢(shì)基本是橫盤狀態(tài)，但從9月份開始，其股價(jià)就開始了單邊大漲之路，一口氣從13元左右漲到了12月初的48元以上，短短三個(gè)月漲幅高達(dá)近300%！

2023年9月份，新諾威發(fā)生了兩件大事。

一是9月11日與巨石生物及其股東恩必普藥業(yè)簽訂增資協(xié)議，以現(xiàn)金方式向巨石生物增資18.71億，取得巨石生物51%股權(quán)。

二是9月21日發(fā)布回購(gòu)方案，擬以不超過21.09元/股的價(jià)格回購(gòu)1000萬(wàn)股-2000萬(wàn)股，占公司總股本不超過1.71%，擬回購(gòu)金額不超過4.22億。

此外，公司股價(jià)水漲船高之后，在11月還被MSCI中國(guó)指數(shù)納入成分股。

現(xiàn)金收購(gòu)+回購(gòu)，這兩個(gè)都是在資本市場(chǎng)受認(rèn)可的，因此股價(jià)上漲也不足為奇，不過短期內(nèi)漲幅度近300%確實(shí)超乎了大部人的意料，這也為之后的大跌買下伏筆。

12月7日，在前一天股價(jià)剛創(chuàng)出歷史新高之后，新諾威突然來(lái)了個(gè)令人猝不及防的20cm大號(hào)跌停。

這似乎是公司的一次“躺槍”，因?yàn)槌钟衅浯罅抗善钡钠帚y安盛基金的基金經(jīng)理買了恒潤(rùn)股份，而恒潤(rùn)股份的董事長(zhǎng)因涉內(nèi)幕交易被拘。由此引發(fā)了“浦銀安盛公司基金經(jīng)理被帶走”的傳言。

一則傳言就來(lái)個(gè)20cm跌停，這其實(shí)是股價(jià)進(jìn)入到高位區(qū)間后獲利盤豐厚，非常害怕風(fēng)吹草動(dòng)的表現(xiàn)。

其實(shí)回看去年9月份新諾威收購(gòu)巨石生物，以及這次的收購(gòu)百克生物，都是有著很濃的給母公司石藥集團(tuán)輸血的意味。

石藥集團(tuán)在港股上市，目前股價(jià)低迷，估值也低。

目前石藥集團(tuán)市盈率不到11倍，市凈率僅為2倍左右；而新諾威動(dòng)態(tài)市盈率49倍，市凈率近8倍。

那么，資產(chǎn)裝在港股的石藥集團(tuán)里，肯定不如裝在A股的新諾威里價(jià)值高。

石藥集團(tuán)相繼主導(dǎo)新諾威收購(gòu)巨石生物、百克生物，本質(zhì)上就是集團(tuán)內(nèi)部的資產(chǎn)左手倒右手，目的就是為了拉高公司資產(chǎn)價(jià)格，提升估值。

看來(lái)，石藥集團(tuán)深諳資本市場(chǎng)的精髓！