2024年，VC/PE行業又傳來大動作。

作者 | 霍云

來源 | 投資家（ID：touzijias）

2024年，VC/PE行業又傳來大動作。

產業資本，發力了。

投資家網獲悉，當年僅靠賣試劑盒就在美國賺瘋了的A股“妖王”九安醫療正持續加碼VC/PE。它們旗下子公司剛剛拉著天津VC海棠創投共同設立了一支規模35.6億元新基金。

這并非A股“妖王”第一次試水VC/PE。最近幾年，賺得盆滿缽滿的九安醫療似乎愛上了股權投資，以LP身份陸續投資了九合創投、武岳峰資本、耀途資本、礪思資本等一批知名VC/PE，用投資鏈接出了一道貫穿人工智能、新能源、新材料、芯片半導體的科技風景線。

一

九安醫療，絕對是上市公司進軍VC/PE的范本。

說起九安醫療，它的成長與崛起跟全球環境變化息息相關。2020年，一場突如其來的“黑天鵝”擾亂了人們的節奏，也是從那時起，曾經岌岌無名的九安醫療完成了自我蛻變。

2022年，靠著把試劑盒賣到美國的高光操作，九安醫療一度名聲大震。公司過去十年合計利潤才9.4億元的它們，僅用一個季度就實現了“丑小鴨變白天鵝”的跨越。根據當年數據顯示，九安醫療2022年一季度凈利潤預計達到140億元-160億元，同比增長超367倍。

有媒體分析，“若按90天計算，相當于九安醫療每天凈賺超1.5億元，吊打99%的公司。”而九安醫療之所以能把生意做到美國去，要感謝創始人劉毅的遠見。他在2010年就預測，“iPhone、iPad等智能消費電子，會帶來一波血壓計的增長機會。”要提前抓住機遇。

于是劉毅決定登上智能消費電子的快車，迅速在美國買下英文商標并成立子公司。九安醫療的“出海”行為，得到了國內券商關注，同年它們以“血壓計第一股”身份登陸A股。

九安醫療上市后，劉毅并不快樂。公司盈利難、業績不溫不火，即便如此，他也堅持打磨產品，劉毅相信，只要準備好功課，機遇來了就會起飛。2020年，美國成了全球“黑天鵝”重災區，劉毅覺得時機成熟，九安醫療以最快速度切入抗原檢測，試劑盒暢銷美國。

實際上，九安醫療試劑盒能大賣，除了劉毅的前瞻性外，還有個優點就是便宜、好用。據了解，九安醫療推出的試劑盒售價約6.99美元，遠低于美國本土其它產品的售價，而在試劑盒實用性上，九安醫療試劑盒可個人自行采集，15分鐘出結果，提升了使用的便捷性。

憑借抗原檢測的“出海”東風，九安醫療在中美兩地火得一塌糊涂。

二

這把火，很快燒到了股市。

2021年-2022年間，九安醫療在A股開啟巔峰時刻，其中，有半年時間因其股價一路飆漲，暴增15倍，被股民稱作A股“妖王”。值得一提的是，2021年底，九安醫療的現金及現金等價物余額還只有5.4億元，可到了2022年底，這一數字已達到55.59億元。當年，九安醫療更是創造了營收、凈利潤雙暴增，營收263.15億元，歸母凈利潤160.3億元。

一夜暴富的九安醫療，亦是媒體爭相報道的對象，但劉毅的腦袋十分清醒。

股市里體驗過大火的九安醫療，并沒有放飛自我。深知“環境造就公司業績暴增”的劉毅用火勢與現金流干了件大事，擁抱VC/PE行業。“二級市場賺來的錢花向一級市場。”

同樣是在2022年，九安醫療攜帶現金一口氣出資了5家VC/PE，投資總計3.4億元。這5家機構分別是濟峰資本、元生創投、武岳峰資本、耀途資本、匯芯投資。有趣的是，九安醫療雖是搞醫療的，它們出資的VC/PE卻是新能源、新材料、芯片半導體的投資老兵。

除了濟峰資本專注醫療，其它幾家基本圍繞在硬科技方向。不過，九安醫療的這次出手投入不算多，可能有試水成分。估計劉毅也在試，要給九安醫療的未來找到一條新出路。

“特定環境下的成功無法復制”。2022年大熱的九安醫療，很快迎來了2023年的冷淡，隨著全球逐漸恢復，昔日業績暴增的場面一去不返，九安醫療對VC/PE的押注沒有止步。

2023年，九安醫療又一口氣出資了4家VC/PE，分別是礪思資本、奇績創壇、英諾天使基金、九合創投，投資總計1.5億元。相比上次出資，這次九安醫療的策略有了新變化，金額更少、階段更清晰、方向更明確。上述4家機構在VC/PE圈子階段早期，且均關注人工智能。

奇績創壇的創始人是號稱“國內人工智能第一人”的陸奇。即便有過第一波投資果實，九安醫療在出資上也沒有放松警惕，它們縮小了第二波投入，對股權投資保持一顆敬畏之心。

三

這或許是九安醫療自己的投資策略。

因為，布局第二波VC/PE那年，九安醫療用手里的錢反向投資了二級市場。2023年，九安醫療曾發布公告稱，“公司及子公司擬使用最高額度不超過170億元或等值外幣的自有資金進行委托理財。”中報里，九安醫療已是小鵬汽車、理想汽車、蔚來汽車的股票持有者。

投資股市，九安醫療幸運賺走了約15億元的賬面回報。這就比較好理解，為何九安醫療會減少第二波VC/PE的出資？“在一二級市場切換調倉”便是九安醫療的投資策略。

進入2024年，九安醫療公布了2023年業績預告。信息顯示，公司歸母凈利潤為11億元-13億元，同比下降91.89%-93.14%。九安醫療方面稱，“公司本報告期業績較上年同期下降，主要是常態化后，美國市場對相關產品的需求下降所致。”這個業績，市場基本接受。

正如前文提到，“特定環境下的成功無法復制”。

所有醫療公司回歸常態，可不是所有公司都能像九安醫療一樣保持頭腦清醒。一些公司過去幾年大放異彩，現在銷聲匿跡或把錢莫名其妙揮霍一空，九安醫療無疑是值得借鑒的。

就在最近，九安醫療又完成了一次VC/PE出資，旗下子公司與天津本地VC海棠創投聯手共同設立了一支規模35.6億元的新基金。早些日子，九安醫療還參與投資了母基金。

看得出來，九安醫療再次調整了投資策略，開始與區域資本強強聯手，鞏固壁壘。相信，九安醫療不會是2024年產業資本發力的第一個案例，更多的產業新秀，已走在路上。