以鋰電、光伏為首的賽道股成為最近兩年殺跌的“重災(zāi)區(qū)”。無數(shù)基金經(jīng)理的巨虧，就是因?yàn)楦呶恢貍}了這些賽道股。

賽道股里，鋰電隔膜巨頭恩捷股份跌幅尤為明顯。

創(chuàng)新低后，昔日巨頭宣布回購

自從2021年9月份股價(jià)達(dá)到318元頂峰之后，恩捷股份一路狂瀉，并在昨天跌破37元，不斷創(chuàng)出新低。

不到兩年半，恩捷股份的跌幅高達(dá)88%！

巔峰時(shí)，恩捷股份市值超過3000億，如今僅有400億左右，這簡(jiǎn)直就是一個(gè)巨大的“財(cái)富絞肉機(jī)”。

進(jìn)入2024年之后，恩捷股份（002812.SZ）依然跌跌不休，在1月份就跌去了25%。

如此大跌之后，恩捷股份終于有所行動(dòng)。公司2月2日晚宣布，擬以自有資金回購公司股份，總規(guī)模在1億元-2億元之間，回購的股份用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。

回購計(jì)劃提振股價(jià)了么？

2月6日，上證指數(shù)大漲超3%，深證成指暴漲超6%，恩捷股份也上漲超過7%。

在今天之前，恩捷股份是長(zhǎng)期陰跌的，今天更像是跟著大盤一起漲，所以單日的大漲不能說明什么。

回顧歷史，恩捷股份搞了多次回購，但根本沒起到任何提振股價(jià)的作用。

2023年5月9日，恩捷股份耗資約1.5億元回購股份146.98萬股。

2023年12月25日，恩捷股份再度完成回購723.8804萬股，占公司總股本的0.74%，回購總金額約為4億元。

多次回購又如何？還不是繼續(xù)跌嘛！

這一次，恩捷股份股票激勵(lì)計(jì)劃考核標(biāo)準(zhǔn)是這樣的：

2024-2026年凈利潤(rùn)目標(biāo)值分別為2023年凈利潤(rùn)的125%、136%、150%；營(yíng)業(yè)收入目標(biāo)值分別為2023年收入的135%、160%、180%。

2021年和2022年，恩捷股份凈利潤(rùn)分別大約為21億、40億，2023年前三季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降，為21.54億元，同比下降33.24%。

按照鋰電隔膜現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的趨勢(shì)來看，恩捷股份還要想高增長(zhǎng)非常不現(xiàn)實(shí)。

不過，如果2023年的凈利潤(rùn)數(shù)值非常低的話，也不排除后面三年能達(dá)到股票激勵(lì)計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。

反正是分錢嘛，很多上市公司為了完成股票激勵(lì)計(jì)劃，各種會(huì)計(jì)調(diào)節(jié)手段都用上，先做低當(dāng)年的營(yíng)收凈利潤(rùn)，后面增長(zhǎng)起來就方便啦。

當(dāng)然，筆者在這里絕對(duì)沒說恩捷股份一定會(huì)這么干！

巨額套現(xiàn)，高位套現(xiàn)

說到分錢，那上市公司實(shí)控人、高管最常用的路數(shù)就是套現(xiàn)。

恩捷股份在套現(xiàn)上，可是一點(diǎn)都不客氣。

2020年8月11日，公司實(shí)控人李曉明家族的李曉明、李曉華、Sherry Lee、合益投資一起，減持股份1421萬股，占公司總股本的 1.77%，減持均價(jià)在61.9元-76.17元之間，大約套現(xiàn)9.2億元。

2021年5月，此時(shí)鋰電已經(jīng)成為風(fēng)口，恩捷的股價(jià)出現(xiàn)大漲，李曉明、合益投資選擇減持302.76萬股，減持均價(jià)為139.64元-149.43元，大約套現(xiàn)4.4億元。

2022年6月，鋰電行業(yè)出現(xiàn)2021年主升行情之后最大的一次反彈，這次李曉華、Sherry Lee、 Jerry Yang Li、玉溪合力投資等股東共同減持1045.14萬股，減持價(jià)在231.93元-258.23元之間。

這一次的減持呈現(xiàn)出“天價(jià)+天量”的特點(diǎn)，按照減持價(jià)來看，李曉明家族此次套現(xiàn)24.3億元-26.98億元。

以上的三次減持，讓李曉明家族套現(xiàn)40億左右。

2022年，憑借股票大富大貴的李曉明家族、李曉華家族，也成為云南首富和第二富。

下圖紅圈處，是李曉明家族第三次減持的時(shí)間。正是在這次減持之后，恩捷股份出現(xiàn)頭也不回的一路下跌走勢(shì)。

幾乎是單邊下跌了整整一年半多！

小散戶巨虧，實(shí)控人爆賺，在恩捷股份身上體現(xiàn)的淋漓盡致。

這下知道為什么就算多次搞回購，股價(jià)還是不斷下跌了吧。

因?yàn)榛刭彽腻X跟套現(xiàn)的錢比起來，簡(jiǎn)直是毛毛雨啦！

實(shí)控人家族美國(guó)籍，又是散戶買單

看看恩捷股份的實(shí)控人名單，有JERRY YANG LI、Sherry Lee、Yan Ma、Yanyang Hui、李曉華、Paul Xiaoming Lee，怎么清一色的外國(guó)人名字？

實(shí)際上，Paul Xiaoming Lee就是恩捷股份董事長(zhǎng)李曉明，Yan Ma是李曉明妻子馬燕，Sherry Lee是二人的女兒李雪。

Yanyang Hui是李曉明弟弟李曉華的妻子惠雁陽，JERRY YANG LI是李曉華和惠雁陽的兒子李陽。

說到這應(yīng)該看明白了，李曉明、李曉華兄弟二人的兩家共六口人，是恩捷股份的實(shí)控人。

（恩捷股份實(shí)控人家族圖譜）

除了李曉華之外，其余5人都是英文名，即都是外國(guó)籍。

一個(gè)小常識(shí)：只要在看到股東、實(shí)控人名單里有中文拼音名字、英文名字的，這個(gè)人就是外國(guó)籍。

李曉華沒有美國(guó)籍，那是因?yàn)槎鹘菰趪?guó)內(nèi)的業(yè)務(wù)基本都是他來管理，保留中國(guó)籍更方便。

不過李曉華也有美國(guó)綠卡，轉(zhuǎn)成美國(guó)籍估計(jì)也是輕而易舉。

據(jù)稱，在面對(duì)外界質(zhì)疑時(shí)，李曉明曾經(jīng)不屑一顧地說過：“我在中國(guó)能賺到這么多錢，這是我的能耐，我有錢了可以去任何地方，沒有人能管得著！”

真的沒人能管得著他嗎？

2022年11月，李曉明和李曉華因卷入煙草腐敗事件，被指定居所監(jiān)視居住。

2023年1月和4月，兩人分別被解除強(qiáng)制性措施。8月，恩捷股份稱李曉明收到《撤銷案件決定書》，表示案件已經(jīng)撤銷。

可以清晰的看到，恩捷股份實(shí)控人家族走了一條“上市-套現(xiàn)-移民”之路。

在大舉套現(xiàn)、大賺特賺之后，為跌跌不休股價(jià)買單的，正是廣大散戶。