近期研究了一些基金經(jīng)理及其相關(guān)代表作，本以為可以發(fā)現(xiàn)一些“行業(yè)清流”，即那些具有持續(xù)為基民帶來(lái)投資回報(bào)的能力，并且投資哲學(xué)與其他同行不同的基金經(jīng)理。

但是，遺憾的是，越研究越發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)公募基金經(jīng)理的手法大多雷同，特別是一些在行業(yè)很有知名度的所謂“頂流”基金經(jīng)理，很大程度上可能靠的是運(yùn)氣使然，而非自身專業(yè)能力出眾，甚至有些“頂流”其實(shí)是靠虧出來(lái)的知名度，在基民圈里實(shí)在是虧的“太有名氣”了，也就成了“頂流”。

“頂流”劉彥春，三年虧損超437億

前兩天研究前海開源曲揚(yáng)的時(shí)候，已經(jīng)讓銳眼哥非常震驚了，曲揚(yáng)三年虧損222億，這么能虧，在國(guó)內(nèi)基金行業(yè)應(yīng)該沒有幾個(gè)比他更能虧的了吧！

然后，今天在研究景順長(zhǎng)城劉彥春之前，也本以為這位“頂流”基金經(jīng)理與曲揚(yáng)差不多，甚至要比曲揚(yáng)好一些，可能虧得比曲揚(yáng)少一點(diǎn)呢？

結(jié)果，當(dāng)獲取到劉彥春目前在管的6只產(chǎn)品的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之后，銳眼哥的反應(yīng)是：怎么可能？不敢相信？怎么會(huì)虧這么多？

近三年，2021年-2023年，劉彥春管理的6只產(chǎn)品，總共虧損超437.38億！

作為基金投資者的基民們，你們敢相信這是真的？

一個(gè)“頂流”基金經(jīng)理，在只管理了6只產(chǎn)品的情況下，僅三年就讓基民虧掉430多億，平均每年每只產(chǎn)品穩(wěn)定虧損近24億，這還是幫基民理財(cái)?shù)膶I(yè)人士嗎？

目前，劉彥春在管的產(chǎn)品包括景順長(zhǎng)城鼎益、景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城集英兩年定開、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)6只基金產(chǎn)品。

從上表可以看出，近三年，這六只產(chǎn)品確實(shí)虧損超437億多，其中，虧損最多的是景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，三年虧了211億，其次是景順長(zhǎng)城鼎益虧了91.49億，然后是景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)虧了58.9億，三只產(chǎn)品就虧超360億！

這么一比，前海開源的曲揚(yáng)簡(jiǎn)直太好了，曲揚(yáng)近三年在管的8只產(chǎn)品才虧222億。

當(dāng)然，有可能曲揚(yáng)與劉彥春根本不是一個(gè)級(jí)別的。截至目前，曲揚(yáng)在管總規(guī)模185.11億，劉彥春在管總規(guī)模518.77億。劉彥春管理的產(chǎn)品單景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)規(guī)模就是272.06億！

這樣的管理規(guī)模也只有“酒莊莊主”易方達(dá)張坤可以與之匹敵，張坤管理的單易方達(dá)藍(lán)籌精選一只產(chǎn)品近三年就虧損超320億，果然還得是“坤坤”！

三年管理8只產(chǎn)品才虧222億的曲揚(yáng)，你可以“退下了”。

超8%的虧損是管理費(fèi)

抱歉抱歉，寫著寫著竟然比起了誰(shuí)虧的多了，要不得，應(yīng)該比誰(shuí)為基民賺的多。

當(dāng)然，今天的主角，景順長(zhǎng)城劉彥春，自然不在為基民賺的多的基金經(jīng)理之列！

值得注意的一點(diǎn)是，劉彥春在管的這6只產(chǎn)品，近三年虧損超437億，同期收取的管理費(fèi)超36.53億，管理費(fèi)占虧損額的8.36%。

但是，要知道的是，基金管理費(fèi)作為對(duì)基金管理人的報(bào)酬以及基金資產(chǎn)的成本，是要從基金總體資產(chǎn)中扣除的。也就是說(shuō)，劉彥春虧損的這437億中是包含從基金資產(chǎn)中扣除的36.53億的管理費(fèi)的，其余400億虧損才是基金投資管理產(chǎn)生的虧損！

可以看到，劉彥春管理的規(guī)模最大的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)收取管理費(fèi)最多，三年管理費(fèi)收入18.85億，其次是景順長(zhǎng)城鼎益收取管理費(fèi)8億多。

還是來(lái)做一個(gè)有意思的計(jì)算題。

以虧損最多的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，三年虧損211億，收取管理費(fèi)18.85億，用虧損額除以管理費(fèi)，相當(dāng)于劉彥春的新興成長(zhǎng)每給基民虧損1萬(wàn)元就可以獲得893元的管理費(fèi)。劉彥春管理的這6只產(chǎn)品整體虧損437.38億、收取管理費(fèi)36.53億，相當(dāng)于每給基民虧損1萬(wàn)萬(wàn)可獲得835元的管理費(fèi)。

就這一點(diǎn)而言，劉彥春似乎要比曲揚(yáng)好點(diǎn)，曲揚(yáng)的情況是，整體而言每給基民虧損1萬(wàn)元就要收取1600元的管理費(fèi)！

當(dāng)然，在這樣的狀況下，基民所處的位置就更不利了。

一方面，管理費(fèi)相當(dāng)于固定費(fèi)用，不管基金賺錢還是虧錢都要提取，即便基金資產(chǎn)投資不虧錢，基民還是要虧錢；另一方面，隨著基金資產(chǎn)的持續(xù)虧損，持有基金的基民變得逐漸麻木起來(lái)，堅(jiān)持持有等待回本，就是不賣出贖回，但這又正中基金公司和基金經(jīng)理下懷，他們就是不希望基民贖回，基民贖回了管理費(fèi)就少了！

以景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)為例，自2021年之后，基民對(duì)新興成長(zhǎng)的申購(gòu)和贖回明顯減少，不過仍呈凈贖回的狀態(tài)，今年一季度新興成長(zhǎng)的凈贖回達(dá)5.75億份，但仍低于2021年末6.36億份的凈贖回。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)）

所以，因?yàn)榛癫辉敢飧钊廒H回，雖然劉彥春近三年讓持有景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的基民虧了211億，但目前基金贖回壓力似乎并不大，基金管理費(fèi)還是收的舒舒服服。

巨虧后，自己先溜了

搞笑的是，基民因?yàn)樘澚讼牖乇静悔H回持有景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金，但作為基金經(jīng)理的劉彥春在2023年竟然大規(guī)模的贖回了在新興成長(zhǎng)的持倉(cāng)份額！

什么意思？基民不贖回，基金經(jīng)理就來(lái)贖回？繼續(xù)讓基民為基金經(jīng)理買單？

這韭菜割的也沒誰(shuí)了。

前一周多點(diǎn)時(shí)間，就在劉彥春管理的基金年報(bào)剛出來(lái)之后，基金經(jīng)理劉彥春減倉(cāng)50%的消息引起基民熱議，基民直接炸鍋了：好家伙，一口一個(gè)長(zhǎng)期主義，結(jié)果自己先溜了！

事情是這樣的，在景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)2023年中報(bào)中還顯示，基金經(jīng)理持倉(cāng)超過100萬(wàn)份，然而，到2023年年報(bào)時(shí)，基金經(jīng)理的持倉(cāng)已經(jīng)變成10-50萬(wàn)份，至少也是跑了一半了。

不僅如此，銳眼哥還發(fā)現(xiàn)，劉彥春自己雖然對(duì)規(guī)模最大、虧損最多的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)進(jìn)行了大規(guī)模減持，但是他自2018年掌管景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)以來(lái)似乎一直持有50-100萬(wàn)份持倉(cāng)。

進(jìn)一步還可以發(fā)現(xiàn)，景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)是劉彥春目前在管產(chǎn)品中，自產(chǎn)品成立以來(lái)表現(xiàn)最好的產(chǎn)品，也是近三年虧損較少的產(chǎn)品。景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)自2006年5月成立以來(lái)累計(jì)盈利99.09億，近三年虧損26.01億。同時(shí)，其還持有10-50萬(wàn)份近三年虧損最少的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)，近三年該基金虧損17.12億，自2004年成立以來(lái)累計(jì)盈利68.09億。

好你個(gè)劉彥春，讓基民巨虧400多億還躺賺36億多管理費(fèi)不算，還給自己開小灶，減倉(cāng)虧損最多的，長(zhǎng)期持有賺錢最多的！