4月30日，TCL科技（000100.SZ）同步披露了2023年年報和2024年一季報。數(shù)據(jù)顯示，公司2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1743.67億元，同比增長4.69%，凈利潤47.81億元，同比增長167.37%，歸母凈利潤22.15億元，同比增長747.60%；2023年公司計劃向全體股東現(xiàn)金分紅15億元，分紅比例達(dá)68%。

2024年一季度，公司則實現(xiàn)營業(yè)收入399.08億元，同比增長1.18%，歸母凈利潤2.40億元，同比增長7.89億元。

結(jié)合兩份公告來看，TCL科技盈利持續(xù)修復(fù)，呈現(xiàn)出明顯的增長勢頭，隨著面板行業(yè)整體進(jìn)入上升通道，其長期盈利能力有望進(jìn)一步強化。

淡季不淡，24 Q1業(yè)績維持漲勢

TCL科技年報稱，得益于半導(dǎo)體顯示行業(yè)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，主流產(chǎn)品價格穩(wěn)步提高，加之公司積極優(yōu)化商業(yè)策略，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，公司盈利能力顯著改善。2023年度，其半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入836.55億元，同比增長27.26%，凈利潤同比減虧76.18億元，2023年下半年共實現(xiàn)盈利34.41億元。

回顧2023年行業(yè)走勢，自去年一季度末開始，面板價格尤其是大尺寸LCD價格連續(xù)上漲，回到盈利水平線上方。作為全球大尺寸面板領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，TCL科技無疑成為結(jié)構(gòu)性漲價的受益者。年報披露，2023年，TCL科技電視面板市場份額穩(wěn)居全球前二，55吋及以上尺寸產(chǎn)品面積占比提升至79%， 65吋及以上產(chǎn)品面積占比51%，55吋和75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。

進(jìn)入2024年一季度，雖然顯示終端需求處于傳統(tǒng)淡季，但在良好的供給格局和按需生產(chǎn)的經(jīng)營策略推動下，行業(yè)供需關(guān)系和庫存水平仍保持健康態(tài)勢；春節(jié)后備貨需求釋放，拉動大尺寸面板價格開啟了新一輪漲價。據(jù)TrendForce集邦咨詢調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年4月下旬，65吋電視面板均價為176美元，較前期價格上漲4美元，與前月相比上漲5美元，增長2.9%。較1月上旬均價已上漲了13美元。

基于主要產(chǎn)品獲利水平逐步回升，一季度TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)延續(xù)漲勢，實現(xiàn)營業(yè)收入233.76億元，同比增長54.58%，實現(xiàn)凈利潤5.39億元，同比改善超33.37億元。

Q1的良好開局為TCL科技今年全年的盈利預(yù)期打下了堅實的基礎(chǔ)，分析人士指出，去年面板行業(yè)上半年基本處于虧損狀態(tài)的，下半年各面板廠才逐步恢復(fù)盈利。今年一季度傳統(tǒng)淡季，行業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定在盈利水平之上，隨著二季度量價齊升，以及三季度傳統(tǒng)旺季的到來，今年整個面板行業(yè)，尤其是作為大尺寸龍頭的TCL科技全年盈利值得期待。

面板新周期開啟，行業(yè)龍頭效應(yīng)有望持續(xù)釋放

市場方面，最近一個月以來，群智咨詢、Omida等在內(nèi)的眾多研究機構(gòu)對于今年面板行業(yè)上行的信心亦有所增強。群智咨詢預(yù)計2024年將是面板行業(yè)的全面復(fù)蘇、恢復(fù)盈利之年，全年行業(yè)增速預(yù)計有望達(dá)到11%；Omida則更是預(yù)計，面板行業(yè)今年的價格高點將出現(xiàn)在三季度，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，三季度同時也是面板行業(yè)的出貨旺季。

普遍觀點認(rèn)為，新一輪面板大周期已然開啟，主流面板企業(yè)，尤其是龍頭企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)在未來至少三年時間內(nèi)都值得期待。

分領(lǐng)域來看，LCD層面，全球LCD面板產(chǎn)能已基本完成向中國大陸的轉(zhuǎn)移，行業(yè)集中度持續(xù)提升的趨勢不可逆轉(zhuǎn)；同時，過去一年時間里，整個LCD行業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入到了理性競爭、可持續(xù)發(fā)展的良性軌道上來，這對于面板行業(yè)的長期持續(xù)盈利能力的建立而言意義重大。而且今年還有行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化的可能，包括廣州LGD尋求出售，夏普日本工廠論證關(guān)停等事件推動。

OLED層面，Omida最新報告預(yù)計，到２０２７年包括京東方和TCL科技在內(nèi)的中國企業(yè)的OLED全球市場份額將擴大至４９％。過去一年，TCL科技在高端柔性O(shè)LED領(lǐng)域展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，其２０２３年的柔性O(shè)LED業(yè)務(wù)實現(xiàn)出貨量和收入翻倍增長，柔性O(shè)LED手機面板出貨量第四季度提升至全球第四，2024年一季度，其柔性O(shè)LED手機面板出貨量進(jìn)一步上升至全球第三。根據(jù)Gartner、IDC、Conuterpoint Research等機構(gòu)的預(yù)測，全球手機、平板及PC市場的需求未來幾個季度將逐步回暖，高端市場將成為市場回暖“火車頭”，而且除了高端市場外，OLED面板向中端產(chǎn)品的滲透也在加速，預(yù)計未來終端消費科技市場對于OLED的需求增量將持續(xù)釋放。因此，在過去幾年作為業(yè)績拖累的柔性O(shè)LED業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)大幅改善，也將為TCL科技業(yè)績增長帶來新的動能。

綜合各方面的因素來看，面板行業(yè)的新周期正在開啟，且這一輪新周期所持續(xù)的時間可能要長于歷史以往，整個行業(yè)或?qū)⒂瓉硐到y(tǒng)性的機會，長期盈利能力有望維持在不錯的水平。尤其是像TCL科技這樣的大尺寸面板龍頭預(yù)計將在未來至少三年內(nèi)都會有不錯的業(yè)績表現(xiàn)。上述分析人士說。