4月30日，TCL科技（000100.SZ）同步披露了2023年年報和2024年一季報。數據顯示，公司2023年實現營業收入1743.67億元，同比增長4.69%，凈利潤47.81億元，同比增長167.37%，歸母凈利潤22.15億元，同比增長747.60%；2023年公司計劃向全體股東現金分紅15億元，分紅比例達68%。

2024年一季度，公司則實現營業收入399.08億元，同比增長1.18%，歸母凈利潤2.40億元，同比增長7.89億元。

結合兩份公告來看，TCL科技盈利持續修復，呈現出明顯的增長勢頭，隨著面板行業整體進入上升通道，其長期盈利能力有望進一步強化。

淡季不淡，24 Q1業績維持漲勢

TCL科技年報稱，得益于半導體顯示行業供需關系好轉，主流產品價格穩步提高，加之公司積極優化商業策略，改善業務結構，公司盈利能力顯著改善。2023年度，其半導體顯示業務實現營業收入836.55億元，同比增長27.26%，凈利潤同比減虧76.18億元，2023年下半年共實現盈利34.41億元。

回顧2023年行業走勢，自去年一季度末開始，面板價格尤其是大尺寸LCD價格連續上漲，回到盈利水平線上方。作為全球大尺寸面板領域的細分龍頭，TCL科技無疑成為結構性漲價的受益者。年報披露，2023年，TCL科技電視面板市場份額穩居全球前二，55吋及以上尺寸產品面積占比提升至79%， 65吋及以上產品面積占比51%，55吋和75吋產品份額全球第一，65吋產品份額全球第二。

進入2024年一季度，雖然顯示終端需求處于傳統淡季，但在良好的供給格局和按需生產的經營策略推動下，行業供需關系和庫存水平仍保持健康態勢；春節后備貨需求釋放，拉動大尺寸面板價格開啟了新一輪漲價。據TrendForce集邦咨詢調研數據，2024年4月下旬，65吋電視面板均價為176美元，較前期價格上漲4美元，與前月相比上漲5美元，增長2.9%。較1月上旬均價已上漲了13美元。

基于主要產品獲利水平逐步回升，一季度TCL科技半導體顯示業務延續漲勢，實現營業收入233.76億元，同比增長54.58%，實現凈利潤5.39億元，同比改善超33.37億元。

Q1的良好開局為TCL科技今年全年的盈利預期打下了堅實的基礎，分析人士指出，去年面板行業上半年基本處于虧損狀態的，下半年各面板廠才逐步恢復盈利。今年一季度傳統淡季，行業已經穩定在盈利水平之上，隨著二季度量價齊升，以及三季度傳統旺季的到來，今年整個面板行業，尤其是作為大尺寸龍頭的TCL科技全年盈利值得期待。

面板新周期開啟，行業龍頭效應有望持續釋放

市場方面，最近一個月以來，群智咨詢、Omida等在內的眾多研究機構對于今年面板行業上行的信心亦有所增強。群智咨詢預計2024年將是面板行業的全面復蘇、恢復盈利之年，全年行業增速預計有望達到11%；Omida則更是預計，面板行業今年的價格高點將出現在三季度，而根據歷史數據來看，三季度同時也是面板行業的出貨旺季。

普遍觀點認為，新一輪面板大周期已然開啟，主流面板企業，尤其是龍頭企業的業績表現在未來至少三年時間內都值得期待。

分領域來看，LCD層面，全球LCD面板產能已基本完成向中國大陸的轉移，行業集中度持續提升的趨勢不可逆轉；同時，過去一年時間里，整個LCD行業已經逐步進入到了理性競爭、可持續發展的良性軌道上來，這對于面板行業的長期持續盈利能力的建立而言意義重大。而且今年還有行業格局進一步優化的可能，包括廣州LGD尋求出售，夏普日本工廠論證關停等事件推動。

OLED層面，Omida最新報告預計，到２０２７年包括京東方和TCL科技在內的中國企業的OLED全球市場份額將擴大至４９％。過去一年，TCL科技在高端柔性OLED領域展現出強勁的增長勢頭，其２０２３年的柔性OLED業務實現出貨量和收入翻倍增長，柔性OLED手機面板出貨量第四季度提升至全球第四，2024年一季度，其柔性OLED手機面板出貨量進一步上升至全球第三。根據Gartner、IDC、Conuterpoint Research等機構的預測，全球手機、平板及PC市場的需求未來幾個季度將逐步回暖，高端市場將成為市場回暖“火車頭”，而且除了高端市場外，OLED面板向中端產品的滲透也在加速，預計未來終端消費科技市場對于OLED的需求增量將持續釋放。因此，在過去幾年作為業績拖累的柔性OLED業務開始出現大幅改善，也將為TCL科技業績增長帶來新的動能。

綜合各方面的因素來看，面板行業的新周期正在開啟，且這一輪新周期所持續的時間可能要長于歷史以往，整個行業或將迎來系統性的機會，長期盈利能力有望維持在不錯的水平。尤其是像TCL科技這樣的大尺寸面板龍頭預計將在未來至少三年內都會有不錯的業績表現。上述分析人士說。