在主動權益“光環”退去的這幾年，投資更為分散、更高效的量化投資成為越來越多投資者的選擇，國內公募量化多采用基本面量化策略，和傳統基金經理類似，基本面量化模型收集并處理企業的所有公開信息，包括財務數據、經營數據、行業信息等，挖掘數據背后的市場規律，力爭更準確地評估和定價股票基本面信息。

方正富邦基金專戶投資部投資經理黃少賢也是參與量化基本面投資中的一員。黃少賢自大學時代便與金融數量分析結下不解之緣。在大學本科階段，他的專業是信息管理與信息系統，因為當時就對證券投資有濃厚興趣，他學以致用將證券數據信息分析當成每天的必修課，這后來也成為自己多年的職業方向和興趣所在。

十多年前，他在騰訊工作時便用計算機統計分析方法，研究上市公司財報、行情、資金流向，以及基金等數據。

后來在長江證券任職4年，他曾負責量化股票、基金投顧、資金流向數據軟件等業務，期間做出了頗具影響力的量化分析系統，相關成果不僅取得專利，也獲得交易所等諸多權威獎項。

比如，長江證券2018年推出的L evel2分析系統是繼iVatarGo智能服務系統之后又一重大創新成果，便是由黃少賢帶領團隊自主研發。該系統以全市場資金為研究對象，將業內領先的主力資金拆單技術與滬深Leve I2數據結合，是圍繞較高頻投資者的決策分析系統，一度掀起券商行情大數據決策分析服務的新高潮。

由量化投顧轉向量化投資是黃少賢職業生涯的一個很大轉變。2021年加盟方正富邦基金后，他和團隊一起深度學習公募行業的價值投資思想，并結合自己多年證券數據研究經驗，最終形成基于均衡價值選股+量化交易增強的投資風格。

實際上，黃少賢團隊的量化投資框架還是以多因子選股模型為主，通過數量統計方法研究股價與數據的相關關系，并把這些關系提煉，形成獨家因子。“我們也挖掘市場不同時間周期的因子規律，將這些因子結合，可以取得更好的效果。”

在量化投資過程中，黃少賢比較看重估值、業績、情緒三大要素，其最底層的邏輯便是性價比。他認為，追求性價比是永恒的，長期統計也顯示，在性價比方向上更細分的一些因子，其長期勝率較高。

首先個股的估值要便宜，不管是跟自己的歷史比，還是跟同行業比，它的估值要處于偏低的位置，這個位置賠率更高一些。

第二是業績，其中一大方向是分析師預期，將那些預測準的分析師的預期重新做數據加工，其二還要看財報，就是系統會根據財報進行篩選，因為你不管怎么預期，最終在每個季度的財報、預報、快報里面還是要體現出來，現在的市場，我覺得這幾年機構化后越來越理性，15年之前，炒小盤股、次新股、追漲停板，可以賺到錢。但是隨著公募逐漸機構化以后，整個市場的風格與基本面相關性越來越大，所以業績層面就是從分析師預期到財報的驗證，我們都是用系統去打到綜合分，這是業績。

然后第三個要素是情緒，情緒分資金情緒跟股價情緒，資金情緒說白了就是通過外資或者內資資金流入流出方向以及大單的方向，這些都是市場的風向標。

在黃少賢看來，目前量化領域的競爭，主要是信息來源、數據挖掘能力、應用能力的競爭。方正富邦量化優勢主要體現在基本面深度研究、高頻數據迭代升級、另類數據跟蹤研究、AI模型應用及全面風險預警能力等五個方面。

對于目前的市場，年初的時候小盤表現較差，低估值高股息風格盛行，現在的確由于外資的回流、國內流動性寬松，以及一些傳統成長型行業的業績反彈。整個風格偏向成長，比如電子、消費、醫藥等板塊，部分企業財報、一季報已經透露出困境反轉的跡象，再加上去年的低基數，今年可能會出現一個反彈年，尤其成長性板塊也會有比較好的投資機會。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。