聚焦青島創(chuàng)投風(fēng)投,展望未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。

2024年5月28日,《創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)年度白皮書(2024)》(下稱《白皮書》)在“2024·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)”上發(fā)布。

《白皮書》共分七章,從全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出發(fā),討論全球和中國(guó)的創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)發(fā)展概況,從募、投等環(huán)節(jié)介紹國(guó)內(nèi)各地區(qū)以及山東省創(chuàng)投風(fēng)投市場(chǎng)發(fā)展情況,聚焦青島市近年來(lái)創(chuàng)投風(fēng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展情況,對(duì)熱點(diǎn)行業(yè)投資情況進(jìn)行了分析,并對(duì)未來(lái)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了展望。

《白皮書》指出,全球經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)一系列動(dòng)蕩與不確定性之后呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì),全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到2.9%,發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.5%,而新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速為4.0%。新能源、人工智能等具有高技術(shù)含量、高附加值、資源集約等特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新增長(zhǎng)點(diǎn),推動(dòng)經(jīng)濟(jì)走上創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)軌道。與此同時(shí),世界多國(guó)加大對(duì)新技術(shù)的投入以獲得先發(fā)優(yōu)勢(shì),全球相關(guān)資源配置和核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)加劇。作為其中最具代表性的一種技術(shù),人工智能(AI)已經(jīng)廣泛地應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域,并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)了翻天覆地的影響。此外,高通脹和高利率背景下,全球經(jīng)濟(jì)面臨“溢出效應(yīng)”和“債務(wù)危機(jī)深化”風(fēng)險(xiǎn)。

盡管全球經(jīng)濟(jì)總體疲軟,中國(guó)經(jīng)濟(jì)有效抵御了外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性,實(shí)現(xiàn)了底部回升和全面恢復(fù)。政府實(shí)施了穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào),通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合,助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。政府推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革,加強(qiáng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的政策扶持,以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。

1、放眼全球

《白皮書》顯示,全球風(fēng)投市場(chǎng)在2023年相對(duì)溫和,投資活動(dòng)有所回升。全球投資熱點(diǎn)集中在高端制造、生成式AI、能源智能化和生物科技等行業(yè)賽道。

美國(guó)2023年VC已完成募資的基金共474只,較2022年減少38.36%;而募資的金額為669億美元,較2022年減少58.87%。在大環(huán)境不佳的狀態(tài)下,募資回到了疫情前的水平,預(yù)期2024年募資速度將處于緩慢的狀態(tài)。

圖:美國(guó)VC完成募資基金數(shù)量與金額

2023年美國(guó)VC進(jìn)行首次投資的件數(shù)為4,079件,較2022年減少23.73%;而投資金額為142.7億美元,亦較2022年減少41.19%。其中2023年的首次投資件數(shù)占比略下降至30%(2022年為30.4%),追加投資件數(shù)占比略增加至70%(2022年為69.6%),受整體環(huán)境不佳的影響,首次投資的投資人仍然維持保守的態(tài)度。

圖:美國(guó)VC首次投資的案件數(shù)量與金額

2、對(duì)比全國(guó)

在募資端,2023年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)新成立基金共計(jì)8322只,同比下降4.7%,基金數(shù)量再度走低但降幅有所減小;國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)多半時(shí)間都沉浸在負(fù)面情緒當(dāng)中。2023年VC/PE市場(chǎng)新成立基金的認(rèn)繳規(guī)模共計(jì)6140.6億美元,同比下降9.4%。

圖:2014年-2023年中國(guó)VC/PE基金成立數(shù)量及規(guī)模

具體到地區(qū)而言,京津冀和長(zhǎng)三角地區(qū)整體呈現(xiàn)正增長(zhǎng),特別是北京和上海的募資規(guī)模增長(zhǎng)迅猛,顯示出這兩個(gè)城市在私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的強(qiáng)大吸引力和活躍度;珠三角地區(qū),尤其是廣州和深圳,也顯示出穩(wěn)定的募資增長(zhǎng),反映了該地區(qū)在經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)新投資方面的持續(xù)吸引力;中部地區(qū)整體呈現(xiàn)募資規(guī)模下降趨勢(shì),該地區(qū)在吸引私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資資金方面面臨更大挑戰(zhàn),需要進(jìn)一步的政策支持和市場(chǎng)激勵(lì)。

在投資端,2023年國(guó)內(nèi)創(chuàng)投市場(chǎng)共計(jì)披露8534起投融資事件,較2022年減少了12%;共計(jì)融資金額1675億美元,較2022年增加8%。

圖:2014年-2023年中國(guó)投資案例數(shù)量及規(guī)模

2023年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)地區(qū)分布來(lái)看,廣東省案例數(shù)量1380起持續(xù)領(lǐng)跑全國(guó),同比減少24%,頭部差距有所放緩。上海市交易規(guī)模254億美元最為突出,同比上漲11%。其余地區(qū),天津、重慶、河北、安徽等地案例數(shù)量同比顯著增加;交易規(guī)模同比變化差異較大,四川、陜西、河南等地交易規(guī)模同比增幅尤為突出。

退出方面,2023年不斷有新的IPO政策出臺(tái),下半年深交所與上交所審核趨嚴(yán)。全年國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO共計(jì)415起,較2022年的511起減少19%,其中274家上市公司有VC/PE機(jī)構(gòu)加持,VC/PE滲透率較2022年下降4%,為66%。從板塊的滲透率和回報(bào)來(lái)看,上交所科創(chuàng)板VC/PE滲透率為92.54%,賬面退出回報(bào)1,305.27億元,雙居首位。創(chuàng)業(yè)板VC/PE滲透率為77.27%、港交所主板賬面退出回報(bào)1,275.96億元,分列第二位。

3、著眼山東

山東省近三年在創(chuàng)投風(fēng)投領(lǐng)域取得顯著成果,特別是青島市通過(guò)政策和活動(dòng)吸引了大量投資,眾多頭部品牌機(jī)構(gòu)積極參與其中。

山東省各地市私募投資基金地域分布不均衡,在山東省16地市中,濟(jì)南市、青島市在管理人數(shù)量、管理基金數(shù)量、管理基金規(guī)模等方面占主導(dǎo)地位,其余14個(gè)地市占比較小,但具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

截至2023年12月末,山東省在中基協(xié)登記的存續(xù)私募基金管理人768家,其中私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人489家,除煙臺(tái)市、濰坊市、泰安市同比增加外,其余各地市同比減少或不變。

山東省私募基金管理人在中基協(xié)備案的存續(xù)私募基金數(shù)量4,028只,其中私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人備案基金數(shù)量1,765只,全省16個(gè)地市中13個(gè)保持正增長(zhǎng),其中威海市、泰安市、聊城市增長(zhǎng)較快,分別同比增長(zhǎng)為66.67%、63.64%和50.00%。

私募基金投資山東省項(xiàng)目主要分布在青島、濟(jì)南、煙臺(tái)等地,截至2023年12月末,青島、濟(jì)南、煙臺(tái)在投項(xiàng)目數(shù)量、在投企業(yè)數(shù)量、在投本金在山東省的合計(jì)占比分別達(dá)到56.84%、51.81%、49.77%。除上述三地外,威海、菏澤、淄博三地在投項(xiàng)目數(shù)量增長(zhǎng)較快;威海、德州、聊城三地在投企業(yè)數(shù)量增長(zhǎng)較快;濟(jì)寧、德州、臨沂三地在投本金增長(zhǎng)較快。

4、聚焦青島

政策方面,2023年,“青島創(chuàng)投風(fēng)投十條”2.0版政策兌現(xiàn)扎實(shí)落地,審核通過(guò)16個(gè)落戶獎(jiǎng)項(xiàng)目、市級(jí)補(bǔ)助2,467.303萬(wàn)元,10個(gè)投資獎(jiǎng)項(xiàng)目、市級(jí)補(bǔ)助896.44萬(wàn)元,12次路演活動(dòng)、市級(jí)補(bǔ)助92.19萬(wàn)元,已全部?jī)冬F(xiàn)。同時(shí),為適應(yīng)行業(yè)發(fā)展需求,持續(xù)保持政策優(yōu)勢(shì),更加科學(xué)、更有力度地激活行業(yè)潛能,青島市對(duì)2021年政策進(jìn)行進(jìn)一步修訂,發(fā)布《青島市進(jìn)一步支持打造創(chuàng)投風(fēng)投中心若干政策措施》,“3.0”版主要獎(jiǎng)勵(lì)條款共計(jì)十條,在保持原政策部分獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)和條款延續(xù)的基礎(chǔ)上,重點(diǎn)在為助力雙招雙引戰(zhàn)略,增加資本招商獎(jiǎng)勵(lì);為拓寬股權(quán)投資退出渠道,增設(shè)S基金交易獎(jiǎng)補(bǔ);為培育頭部機(jī)構(gòu),增設(shè)規(guī)模獎(jiǎng)等方面進(jìn)行了拓展創(chuàng)新。

同時(shí),為著實(shí)推進(jìn)青島市創(chuàng)投風(fēng)投建設(shè),青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)已舉辦五屆,該大會(huì)由青島市人民政府主辦,中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo),以“創(chuàng)投風(fēng)投時(shí)代,創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)未來(lái)-聚力高質(zhì)量澎湃新動(dòng)能”為主題,打造合作共贏的創(chuàng)投風(fēng)投交流平臺(tái),激活高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能,在國(guó)內(nèi)外創(chuàng)投風(fēng)投業(yè)界引起巨大反響,形成聚集全球優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投風(fēng)投資源的空前好態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面,2019年-2024年3月,青島市私募基金管理人數(shù)量持續(xù)快速穩(wěn)健增長(zhǎng),增速遠(yuǎn)超全國(guó),管理基金只數(shù)及管理規(guī)模持續(xù)保持超5個(gè)點(diǎn)增長(zhǎng)速度。其中,青島市凈增管理人數(shù)量139家,凈增管理基金數(shù)量2,121只,凈增管理基金規(guī)模1,325億元。

圖:近5年青島市私募基金管理人及基金管理備案情況分布

根據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù),2023年度青島共發(fā)生76起股權(quán)融資案例,與上年基本持平。

從投資領(lǐng)域看,電子信息、醫(yī)療健康和先進(jìn)制造領(lǐng)域的投資案例占比較高,合計(jì)約66%,已投出天仁微納、核芯互聯(lián)、瑞斯凱爾、國(guó)數(shù)科技、諾安百特、融智生物、國(guó)華智能裝備等多家專精特新企業(yè)。

從分布區(qū)域看,嶗山區(qū)仍是青島市股權(quán)融資的高地,融資案例數(shù)量占全市約三成,緊隨其后的城陽(yáng)區(qū)、黃島區(qū)也表現(xiàn)搶眼。

與此同時(shí),億元級(jí)別融資案例數(shù)量相比上年翻倍增長(zhǎng),樂(lè)相科技、天仁微納、標(biāo)貝科技、核芯互聯(lián)等15家企業(yè)完成億元級(jí)別融資,所獲融資大多用于加大產(chǎn)品研發(fā)投入、加快新產(chǎn)能建設(shè)。這反映了在市場(chǎng)持續(xù)收緊的情況下,資本更加聚焦門檻較高、專業(yè)細(xì)分程度較高的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域,更加看重掌握核心技術(shù)的成長(zhǎng)期企業(yè)。

聚焦當(dāng)前投資熱點(diǎn)賽道領(lǐng)域,《白皮書》指出智能及高端制造(國(guó)產(chǎn)替代、AR/VR、工業(yè)機(jī)器人)、AI和大數(shù)據(jù)(生成式人工智能AIGC、算力產(chǎn)業(yè)鏈、網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)安全)、大健康產(chǎn)業(yè)(基因科技、生物經(jīng)濟(jì)、醫(yī)療器械)等技術(shù)領(lǐng)域受到資本重點(diǎn)關(guān)注。此外,中資出海、移動(dòng)游戲、消費(fèi)電子和跨境出口電商等領(lǐng)域在近年來(lái)同樣展現(xiàn)出增長(zhǎng)潛力。

《白皮書》在最后探討了去碳化、綠色投資、AIGC技術(shù)、中資出海和消費(fèi)創(chuàng)新升級(jí)等領(lǐng)域的趨勢(shì)和機(jī)遇。