光伏、風電、鋰電三大新能源產業，到現在A股二級市場投資者好像越來越不關注鋰電這個曾經熱的發瘋的板塊，各種與鋰電沾邊相關的股票價格一跌再跌、腰斬再腰斬，投資者避之唯恐不及。

不只是二級市場如此，在碳酸鋰、氫氧化鋰價格持續走低的背景下，今年上半年光天齊鋰業、贛鋒鋰業這兩大中國“鋰王”就巨虧近70億，其他一些公司業績也大幅下滑、由盈轉虧！

兩大“鋰王”上半年巨虧近70億

如今還有多少人記得，當年“鋰王”天齊鋰業在2017年碳酸鋰價格高位時，舉債35億美元收購智利礦業巨頭SQM，導致債務暴增，進而導致的債務危機一度讓“鋰王”瀕臨ST。

從2020年初以來的這一波最新的鋰行業周期，“鋰王”天齊鋰業好像學“乖”了，2021年就開始早早的降負債，到現在天齊鋰業的資產負債率僅為24.48%，而另一“鋰王”贛鋒鋰業的資產負債率雖然比天齊鋰業高出很多，但還是低于50%，只有43.22%。

不同之處在于，2021年-2024年一季度，天齊鋰業負債率從2020年的82.32%降至24.48%，贛鋒鋰業負債率從2021年的33%升至43.22%！

（贛鋒鋰業資產負債率，數據來源：同花順網站）

（天齊鋰業資產負債率，數據來源：同花順網站）

兩大“鋰王”負債率一升一降的對比中，經歷過“生死”的天齊鋰業似乎要更為謹慎一些。然而，在新一輪行業低谷時，天齊鋰業還是虧損最多的那個。

本月以來鋰電行業上市公司相繼發布半年報預告。7月10日，天齊鋰業發布上半年業績預告，預計實現歸母凈利潤虧損48.8億-55.3億，而上年同期為盈利64.52億，扣非凈利潤預計虧損49億-55.5億，上年同期為盈利64.09億。同一天，贛鋒鋰業也發布了業績預告，預計實現歸母凈利潤虧損7.6億-12.5億，上年同期盈利58.5億，扣非凈利潤預計虧損1億-2億，上年同期盈利41.13億。

（天齊鋰業公告截圖）

（贛鋒鋰業公告截圖）

按贛鋒鋰業、天齊鋰業兩大“鋰王”的上半年業績預告下限計算，兩家公司上半年合計虧損67.8億！

除了兩大“鋰王”之外，目前還有一家鋰相關上市公司預虧。江特電機7月10日也預告，預計上半年虧損5500萬-7000萬，上年同期虧損5286.13萬，同比擴大虧損。

其他，包括永興材料、中礦資源、融捷股份、鹽湖股份、華友鈷業、盛新鋰能、雅化集團等均預告上半年業績出現大幅下降，其中雅化集團業績預降最大超91%。

七大鋰資源公司

市值已蒸發超6200億

資源類周期行業，有最好的時候就有最壞的時候。要知道，2022年兩大“鋰王”的利潤均超200億，天齊鋰業一年暴賺241.25億、贛鋒鋰業一年暴賺205.04億，近三年兩大“鋰王”就狂賺了超640億利潤，超越過去10年總和！

現在，輪到行業下滑周期，“鋰王”虧起來也是相當“暴力”，半年就虧掉近70億。

不過，比起鋰資源公司二級市場市值的蒸發程度，兩大“鋰王”半年虧掉近70億實在就是毛毛雨了。截至目前，僅算天齊鋰業、贛鋒鋰業、中礦資源、永興材料、盛新鋰能、雅化集團、融捷股份這七家有“鋰”的上市公司，市值較前兩年高位就已經蒸發超6200億！

市值高位時，這七家有“鋰”的公司總市值逼近8000億，其中兩大“鋰王”均超2000億，贛鋒鋰業最高市值更是逼近3000億。如今，僅僅兩三年過去，七家公司的總市值都還沒有贛鋒鋰業最高時多。

(數據來源：銳眼哥整理)

原因其實也很簡單，因為當時真的是有“鋰”就漲，現在來看是不是也挺無理的？

股價表現上，平均跌幅就是八成，其中融捷股份跌幅最大，最大跌幅超85%，其次是盛新鋰能最大跌超83.49%，然后是贛鋒鋰業、雅化集團、天齊鋰業。

（融捷股份股價走勢截圖）

（盛新鋰能股價走勢截圖）

（贛鋒鋰業股價走勢截圖）

（雅化集團股價走勢截圖）

（天齊鋰業股價走勢截圖）

這里面最經典的應該就是跌幅最大的融捷股份，在2020年鋰電池概念還沒有在A股大熱的時候，融捷股份曾因2018年、2019年連續兩年虧損而被實施退市風險警示，差點退市，結果公司一腳跨界到鋰電產業鏈上，股價直接從“垂死掙扎”到“十倍大牛股”，然后又一路狂跌。

當年A股炒作鋰資源最火的時候，應該要算雅化集團和川能動力搶奪四川李家溝鋰輝石礦資源的事情了，因為這個事情川能動力和雅化集團的股價也經歷了一波十倍之旅。

不禁唏噓，當年的遍地十倍牛股與如今的遍地腰斬再腰斬的熊股，竟然都是同一批公司！

碳酸鋰價格持續暴跌

有“鋰公”司眾生相

市場當時炒作鋰電股為什么那么瘋狂？如今跌起來又為什么也這么瘋狂？歸根到底都是因為鋰產品價格的暴漲暴跌，而這個過程就是行業周期。

截至今天，生意社上電池級碳酸鋰的報價為9.7萬元/噸、工業級碳酸鋰報價為9.36萬元/噸，較2022年底電池級碳酸鋰60.9萬元/噸的報價已經暴跌超84%。另一方面，廣期所的碳酸鋰期貨最新報價已經是88950元/噸。

（資料來源：生意社）

隨著碳酸鋰價格的持續暴跌，A股有“鋰”的公司一些行為也是千奇百怪。

首先是兩大“鋰王”。今年6月3日，天齊鋰業曝出40.66億美元參股的SQM公司或將喪失其核心鋰業務控制權，SQM公司就是當年公司舉債貸款35億美元也要收購的那家智利礦業公司。緊接著，6月25日，贛鋒鋰業控股子公司就墨西哥頒布的一系列法律提出國際仲裁，要求墨西哥賠償相關損失。

（天齊鋰業公告截圖）

（贛鋒鋰業公告截圖）

與此同時，幾乎在同一時間，贛鋒鋰業提出國際仲裁前一天，6月24日公司第三大股東王曉申新增股票質押至6553.4萬股、質押率達到46.33%。7月6日，贛鋒鋰業又因為涉嫌某A股的內幕交易，公司、董事長李良彬、董秘歐陽明被行政處罰。

其他有“鋰”的公司，因為股價持續下跌，都在發布和實施股票回購計劃，但結果收效甚微。

2023年9月12日，中礦資源發布不低于3億不超過5億資金的回購計劃，到今年6月30日累計回購耗資3.02億。2023年8月29日，永興材料發布不低于3億不超過5億資金的回購計劃，到今年6月30日累計回購耗資4.57億。2023年10月30日，盛新鋰能發布不低于2.5億不超過5億資金的回購計劃，到6月30日累計回購耗資2.08億。今年2月19日，雅化集團發布不低于1億不超過2億資金的回購計劃，到5月18日回購屆滿，累計回購耗資1億。

算了一下，實在感到無語，從去年9月以來，這幾家公司市值蒸發超300多億，回購都只回購不超過5億資金，實施的時候還都是按公告資金下限回購，累計耗資剛超10億！

在這種情況下，盛新鋰能的控股股東還持續質押股票，截至7月19日公司控股股東累計質押率已經達到83.73%。

回顧鋰電近幾年的發展過程，不得不再次深信“一切不合理都是合理的”這句真理名言，世界太復雜了、人性也太復雜了，這個行業暴漲暴跌的過程幾乎看不到“理性”存在過。