跨界并購(gòu)多出妖股，總有資金提前精準(zhǔn)買(mǎi)入。

5天5漲停，賣(mài)藥的要跨界“造芯”

要問(wèn)當(dāng)下A股最強(qiáng)的是哪個(gè)，自然要數(shù)連續(xù)5個(gè)一字板的“妖股”雙成藥業(yè)，倒不是因?yàn)獒t(yī)藥板塊有什么新的概念誕生，而是因?yàn)殡p成藥業(yè)要跨界收購(gòu)。

8月27日，雙成藥業(yè)股價(jià)突然放量數(shù)倍逼近漲停，正當(dāng)市場(chǎng)不知所以之時(shí)，當(dāng)天晚間雙成藥業(yè)發(fā)布公告，籌劃重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易停牌，擬通過(guò)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)奧拉股份股權(quán)，同時(shí)擬向不超過(guò)35名特定投資者募集配套資金。

雙成藥業(yè)公告顯示，此次收購(gòu)標(biāo)的奧拉股份為實(shí)控人王成棟實(shí)際控制的企業(yè)，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。奧拉股份主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售。

（雙成藥業(yè)公告截圖）

停牌9天復(fù)牌之后，雙成藥業(yè)的股價(jià)開(kāi)啟狂飆模式，自9月11日復(fù)牌至今已經(jīng)連續(xù)拉出5個(gè)一字漲停板，5個(gè)交易日飆漲超60%，最新市值34.79億。

（雙成藥業(yè)股價(jià)走勢(shì)截圖）

值得注意的是，就在雙成藥業(yè)停牌前最后一個(gè)交易日，也就是8月27日放量大漲的當(dāng)天，公司的十大股東名單也發(fā)生重大變化，新增兩名自然人趙惠敏、應(yīng)淑英進(jìn)入公司十大股東。

要知道，在今年二季度時(shí)，這兩人連雙成藥業(yè)十大流通股東都不曾進(jìn)入，很可能是近期突擊入股大舉買(mǎi)入的！

（數(shù)據(jù)來(lái)源：通達(dá)信）

這樣的突擊入股，在雙成藥業(yè)短暫停牌后也開(kāi)啟了狂賺模式，短短5日兩人已經(jīng)爆賺超2400多萬(wàn)，更不要說(shuō)是在今年上半年雙成藥業(yè)還虧損1694.62萬(wàn)的情況下。

IPO終止后曲線上市？

雙成藥業(yè)此次收購(gòu)標(biāo)的奧拉股份，此前實(shí)際上距離科創(chuàng)板IPO已經(jīng)只差臨門(mén)一腳了，在上交所一連串的問(wèn)詢下竟主動(dòng)撤回了上市申請(qǐng)。

2022年11月28日，奧拉股份首次向科創(chuàng)板提交上市申請(qǐng)，其招股書(shū)顯示，擬發(fā)行不超過(guò)8334萬(wàn)股募資30.06億，用于超高性能和超低抖動(dòng)的時(shí)鐘芯片、面向服務(wù)器/超算中心/通信市場(chǎng)的高性能電源芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化等項(xiàng)目。

（奧拉股份招股書(shū)截圖）

按奧拉股份的招股書(shū)募集計(jì)劃，那么奧拉股份的估值將超120億，因?yàn)榇舜伟l(fā)行8334萬(wàn)股不超過(guò)發(fā)行后總股本的25%。

然而，問(wèn)題是，近三年奧拉股份不僅營(yíng)收不高反而巨虧超15億，在此種情況下公司竟然還巨額向?qū)嵖厝说裙蓶|分紅派息超1.43億，然后又來(lái)IPO募資超30億，這種行為的背后實(shí)在有必要質(zhì)疑一番。

奧拉股份招股書(shū)顯示，2020年-2022年6月，營(yíng)收分別為4.05億、5.02億、2.21億，凈利潤(rùn)分別為681.71萬(wàn)、虧損10.95億、虧損4.65億。

（奧拉股份招股書(shū)截圖）

（奧拉股份招股書(shū)截圖）

這樣的業(yè)績(jī)，奧拉股份竟敢張口就要募資30億，估值超120億，這叫A股5000家上市公司情何以堪？

年?duì)I收5億左右，就要120億的估值，對(duì)應(yīng)市銷(xiāo)率超24倍，年凈利潤(rùn)還虧損超10億，放眼當(dāng)下A股也只有科創(chuàng)板的迪哲醫(yī)藥、邁威生物有如此待遇，但市值超百億的就只有迪哲醫(yī)藥一家了！

不過(guò)，在雙成藥業(yè)發(fā)布的收購(gòu)預(yù)案中顯示，奧拉股份2022年-2024年7月分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6833.04萬(wàn)、3471.84萬(wàn)、3.07億。但是，奇怪的是，奧拉股份2022年1-6月還巨虧超4.65億，怎么當(dāng)年下半年不僅扭虧為盈還實(shí)現(xiàn)近7000萬(wàn)的凈利潤(rùn)？

（雙成藥業(yè)公告截圖）

不僅如此，2020年奧拉股份巨虧超10.95億，公司卻還向股東慷慨分派超1.35億的股利。

（奧拉股份招股書(shū)截圖）

除以上問(wèn)題之外，奧拉股份還有不少其他問(wèn)題，上交所曾15連問(wèn)詢奧拉股份，涉及問(wèn)題包括收購(gòu)印度奧拉、市場(chǎng)地位、收購(gòu)子公司、收入波動(dòng)、期間費(fèi)用率高于同行、公司尚未盈利、資金流水核查、媒體質(zhì)疑等。

關(guān)于這份交易所15連問(wèn)的問(wèn)詢，奧拉股份及其相關(guān)保薦、審計(jì)機(jī)構(gòu)在2023年3月向上交所提交了回復(fù)，但之后IPO注冊(cè)幾乎杳無(wú)音訊，直到2023年12月30日奧拉股份提交的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過(guò)期并進(jìn)行了更新提交，但到今年5月奧拉股份卻突然主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。

（上交所官網(wǎng)截圖）

奧拉股份科創(chuàng)板IPO就此終止。3個(gè)多月后，8月28日實(shí)控人王成棟控制的A股上市公司雙成藥業(yè)發(fā)起對(duì)奧拉股份的收購(gòu)，有點(diǎn)曲線上市的意思。

左手倒右手，又一場(chǎng)資本游戲

雙成藥業(yè)的實(shí)控人是王成棟、王熒璞父子，奧拉股份的實(shí)控人也是王成棟、王熒璞父子，其中王熒璞還是澳大利亞國(guó)籍，英文名為WANG YINGPU。

看起來(lái)這又是一場(chǎng)左手倒右手的資本游戲！

先說(shuō)雙成藥業(yè)。

2012年8月8日登陸深交所上市，主要從事化學(xué)合成多肽藥品研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，上市以來(lái)多數(shù)年份業(yè)績(jī)虧損，其中2016年巨虧3.88億，2023年虧損超5074.16萬(wàn)，今年上半年虧損1694.62萬(wàn)，上市以來(lái)累計(jì)虧損超3億，股價(jià)與業(yè)績(jī)也比較相似，自2015年高位以來(lái)一度暴跌超84%。

但是，上市以來(lái)雙成藥業(yè)股東卻已累計(jì)減持套現(xiàn)超1.33億，其中控股股東雙成投資趁2022年底A股炒作醫(yī)藥股之際，順勢(shì)在股價(jià)高位套現(xiàn)超2544萬(wàn)。下圖中藍(lán)點(diǎn)代表股東減持行為。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：I問(wèn)財(cái)）

再說(shuō)奧拉股份。

申請(qǐng)科創(chuàng)板IPO估值120億不成，在實(shí)控人王成棟父子的操盤(pán)下，想通過(guò)已上市的雙成藥業(yè)的跨界并購(gòu)實(shí)現(xiàn)奧拉股份曲線上市。雙成藥業(yè)的收購(gòu)預(yù)案顯示，標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格尚未確定，發(fā)行股份增發(fā)價(jià)格為3.86元/股，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)本次重組前雙成藥業(yè)總股本的30%。截至目前，雙成藥業(yè)總股本4.15億。

目前具體交易價(jià)款或增發(fā)募資金額還未確定，但若根據(jù)以上粗略估計(jì)的話，大約金額應(yīng)該是4.8億左右（計(jì)算方法：3.86元/股*4.15億股*30%=4.8057億）。

（雙成藥業(yè)公告截圖）

大家看出來(lái)沒(méi)有，奧拉股份獨(dú)自IPO的時(shí)候估值超120億，實(shí)控人自己旗下資產(chǎn)關(guān)聯(lián)收購(gòu)的時(shí)候只需5億左右。實(shí)際上，雙成藥業(yè)收購(gòu)預(yù)案顯示，截至2024年7月31日，奧拉股份總資產(chǎn)9.53億、總負(fù)債1.26億、凈資產(chǎn)8.27億。

花5億左右的代價(jià)將價(jià)值8億多的資產(chǎn)裝入上市公司，然后市場(chǎng)對(duì)上市公司重新估值，再加提前大舉買(mǎi)入，這筆交易豈不美哉？