10月29日晚間，TCL科技集團(tuán)股份有限公司（000100.SZ）披露2024年第三季度報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，2024年前三季度，TCL科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1230.28億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤15.25億元。

其中，TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)尤為亮眼，前三季度實(shí)現(xiàn)營收769.56億元，同比增長25.74%，實(shí)現(xiàn)凈利潤44.43億元，同比改善60.67億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營凈現(xiàn)金流198.38億元。

行業(yè)周期波動(dòng)淡化，顯示業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定盈利

公告表示，2024年前三季度，受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、消費(fèi)需求不振的影響，大尺寸面板需求依然低迷，但供給端競爭格局的優(yōu)化，及按需生產(chǎn)的趨勢(shì)為行業(yè)健康良性發(fā)展奠定基礎(chǔ)，在下游備貨需求季節(jié)性波動(dòng)的影響下，電視面板價(jià)格在上半年溫和上漲，自三季度小幅回落，目前呈持平態(tài)勢(shì)。受益于硬件產(chǎn)品創(chuàng)新和換機(jī)需求的帶動(dòng)，中小尺寸面板產(chǎn)品出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性漲價(jià)后保持窄幅波動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，TCL華星發(fā)揮規(guī)模和效率效益優(yōu)勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并受益于主要產(chǎn)品價(jià)格較去年同期上漲，經(jīng)營業(yè)績因此取得顯著改善。

從具體業(yè)務(wù)來看，在大尺寸領(lǐng)域，TCL華星按需生產(chǎn)，發(fā)揮高世代線優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)電視面板大尺寸升級(jí)和高端化發(fā)展，助力行業(yè)健康良性發(fā)展。報(bào)告期內(nèi)，公司電視面板份額穩(wěn)居全球第二，65吋和75吋市場份額全球第一，65吋及以上產(chǎn)品出貨面積占比提升至55%，并大力發(fā)展交互白板、拼接屏等超大屏商用顯示。

中尺寸領(lǐng)域，其位于廣州的t9產(chǎn)線按計(jì)劃推進(jìn)產(chǎn)品開發(fā)和客戶導(dǎo)入，公司IT和車載產(chǎn)品市場份額顯著提升。目前，公司顯示器市場份額全球第二，其中電競顯示器市場份額穩(wěn)居全球第一，筆電導(dǎo)入多家國際頭部客戶并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

小尺寸領(lǐng)域，公司積極探索消費(fèi)電子中高端市場增量。報(bào)告期內(nèi)，公司LTPS智能機(jī)面板品牌客戶出貨量保持全球第二，柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨穩(wěn)步增長，高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升。

公告同時(shí)指出，報(bào)告期內(nèi)，經(jīng)公司董事會(huì)審議同意， TCL華星擬收購樂金顯示（中國）有限公司80%股權(quán)和樂金顯示（廣州）有限公司100%股權(quán)。公司及市場普遍認(rèn)為，收購LGD廣州工廠，將進(jìn)一步豐富TCL科技半導(dǎo)體顯示產(chǎn)線技術(shù)、深化國際客戶戰(zhàn)略合作、提升企業(yè)盈利水平。

政策利好頻出，TCL科技有望開啟增長新模式

TCL科技認(rèn)為，長期來看，全球顯示終端銷量較為穩(wěn)定，大尺寸化趨勢(shì)將驅(qū)動(dòng)顯示面積穩(wěn)健增長，供給端進(jìn)一步優(yōu)化的競爭格局有利于行業(yè)回歸合理的商業(yè)回報(bào)訴求，顯示產(chǎn)業(yè)的周期性將逐漸減弱。TCL華星將繼續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利和價(jià)值提升。

值得關(guān)注的是，九月以來，千億級(jí)“以舊換新”國補(bǔ)政策，以及一系列穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市和改善預(yù)期的政策有力促進(jìn)了以家電為代表的消費(fèi)市場的復(fù)蘇增長。市調(diào)機(jī)構(gòu)洛圖科技（RUNTO）零售監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，電視市場，今年“國慶黃金周”（9月30日-10月6日），線下電視市場的監(jiān)測銷量和銷額同比分別大幅增長70%和100%，零售均價(jià)達(dá)到7950元，平均尺寸為72英寸；而線上市場的零售額同比增幅也高達(dá)45%，洛圖同時(shí)預(yù)測2024年的“雙十一大促”電視零售量仍將實(shí)現(xiàn)同比增長。

市場分析人士指出，消費(fèi)終端需求的回暖無疑將驅(qū)動(dòng)上游電視面板出貨增長，除此之外，人工智能、折疊屏等技術(shù)方興未艾，其蓬勃發(fā)展也將為消費(fèi)電子及顯示行業(yè)帶來強(qiáng)大增長動(dòng)能。

在半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的同時(shí)，TCL科技另一核心主營業(yè)務(wù)新能源光伏業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)也廣受市場關(guān)切。

根據(jù)公告，因行業(yè)處于周期底部，今年前三季度新能源光伏業(yè)務(wù)對(duì)TCL科技?xì)w母業(yè)績?cè)斐梢欢ㄓ绊憽５档米⒁獾氖牵?月份以來，新能源光伏行業(yè)利好消息一直不斷：國內(nèi)市場方面，國金證券的監(jiān)測月報(bào)顯示，光伏9月裝機(jī)需求已呈明顯抬頭之勢(shì)，需求反轉(zhuǎn)的信號(hào)已經(jīng)釋放；國際市場方面，最新消息顯示美國商務(wù)部已于10月21日啟動(dòng)變更情況審查，考慮部分撤銷中國光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。

國金證券此前發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)，光伏行業(yè)今年四季度到明年一季度產(chǎn)能出清信號(hào)或?qū)②厪?qiáng)，有望進(jìn)一步加強(qiáng)市場對(duì)行業(yè)筑底、供需關(guān)系改善信心的建立。華安證券等多家機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，從行業(yè)基本面來看，光伏行業(yè)目前已經(jīng)處于底部，接下來有望逐步迎來觸底反彈。

總體來看，隨著半導(dǎo)體顯示行業(yè)供給側(cè)格局加速優(yōu)化，行業(yè)強(qiáng)周期邏輯逐漸淡化、盈利確定性增強(qiáng)，大尺寸化和人工智能等趨勢(shì)及系列利好政策為行業(yè)帶來新的增長動(dòng)能，顯示行業(yè)盈利能力有望持續(xù)改善；同時(shí)，伴隨著新能源光伏業(yè)務(wù)與行業(yè)穿越周期，TCL科技有望打開更加廣闊的業(yè)績?cè)鲩L空間。