亞香股份11月20日公告稱，董事會同意以自有資金在美國特拉華州新設全資子公司，由其作為本公司的海外投資平臺，負責公司的海外投資業務。在當下資產收購、并購重組蔚然成風的當下，這份公告雖然寥寥數字，但一石激起千層浪，引起市場熱議。

亞香股份屬于小而美的行業龍頭股，其業務由于行業復蘇、產品漲價、新品發布、合成生物技術、泰國工廠投產正等原因逐步進入快速上升通道；而據2023年年報顯示，其海外業務占比高達66.56%，美國業務在其中占比約達60%。在此背景之下，亞香股份此時在美國設立SPV特殊目的公司，應當是準備在海外投資并購方面有一番更大的作為。通過觀察全球香精香料龍頭的發展史，比如奇華頓、芬美意、IFF等，均是通過橫向、縱向的產業收并購整合快速做強做大，不難發現，小而美的行業是最佳的收并購賽道之所在，這一點在香精香料行業中表現尤為突出。

亞香股份在創業板眾多明星股票中，雖平時并不顯山露水，但其發展過程的每一步都可謂非常扎實，足以證明公司管理層的戰略眼光：

首先，其大力投入建設的泰國生產基地，能夠較好地抵御關稅風險和天然香蘭素產能壓降的風險，尤其在目前美國大選結果落定的情況下，更加凸顯泰國基地的重要性。

11月13日，美國商務部初步裁定數家中國香蘭素出口商、生產商補貼率達27.33%，遠超Solvay USA LLC申訴的2%補貼率，也遠超行業預期，后續歐盟（申訴55.13%傾銷率）與美國（申訴1173.85~1231.35%傾銷率）的反傾銷初裁結果于2025年1月陸續公布。

在全球貿易摩擦逐步加劇的背景下，未來海外進口關稅制裁或將接踵而至。據行業人士介紹，國內香精香料市場規模超500億元，每年出口規模超150億元。而亞香股份的泰國工廠目前是國內香精香料行業的唯一的海外工廠，該工廠一期項目已于11月正式投產，包含香蘭素新增產能1000噸。據中信證券測算，歐美進口國內香蘭素關稅上調至50%將為泰國工廠香蘭素產品帶來額外單噸凈利10萬元、僅考慮香蘭素和涼味劑泰國工廠一期項目滿產對應公司整體凈利2.7億元，公司業績彈性與國內香蘭素雙反稅率明顯呈正相關關系。

其次，亞香股份在合成生物學方面大力拓展，2023年成立了合成生物學的團隊，搭建了1200平方米的合成生物學研發實驗室，與江南大學方面就相關香料的合成生物學項目展開合作，重點通過利用酶與發酵技術改造升級現有產品線。2022年，亞香與江南大學簽署研發合作協議，同時聘請了江南大學生物工程學院的陳洲博士作為合成生物學的全職技術帶頭人和研發總監，通過與江南大學、張梁教授團隊的共同努力，采用酶催化方法制備桂酸系列產品實現量產能力，并獲得下游客戶的認可。亞香股份已經在武穴、泰國等新工廠的建設過程，用酶催化與發酵工藝改造升級現有產品線。目前已實現量產的產品有肉桂酸甲酯、番茄紅素等多個產品，武穴格萊默工廠合成生物技術產能達412噸/年。同時，亞香股份用合成生物發酵中的細胞固定化等技術手段可極大提高香料物質的產量生產香蘭素、內酯等香料的技術。隨著泰國工廠于今年建成投產，合成生物學技術的相關產品能夠充分釋放業績。

以上布局足以證明亞香股份的戰略眼光，證券時報11月18日發布通稿，據證券時報數據寶統計顯示，11月10日亞香股份的股東戶數明顯下降，也在某種意義上驗證了投資者對亞香股份的趨勢性認可。我們相信此次亞香股份在美國特拉華州設立SPV特殊目的公司作為投資平臺，正是基于對產業形勢、產業整合大趨勢的判斷的又一個超前布局，靜待亞香股份落子成功之日的到來。