2024年，中國(guó)金融市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。隨著政府一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策的逐步發(fā)力，海內(nèi)外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心的顯著增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)股市、債市等金融市場(chǎng)活躍度大幅提升，外資流入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值開(kāi)始在全球范圍內(nèi)凸顯，成為國(guó)際投資者不可忽視的投資選項(xiàng)。在此背景下，12月12日，“第十七屆HED峰會(huì)”在深圳隆重舉辦，來(lái)自資產(chǎn)管理各個(gè)領(lǐng)域的行業(yè)專家和學(xué)者深入探討了全球經(jīng)濟(jì)新態(tài)勢(shì)下中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值與機(jī)遇，為參會(huì)者提供前瞻性的宏觀經(jīng)濟(jì)視角和投資策略建議。

“第十七屆HED峰會(huì)”由財(cái)視中國(guó)主辦，東吳證券聯(lián)合主辦，中信證券協(xié)辦，峰會(huì)展覽贊助商S&P Global Market Intelligence，合作機(jī)構(gòu)陸享基金、華金期貨、創(chuàng)元期貨、維引資本、巨發(fā)基金、中郵證券、南華期貨、華融融達(dá)期貨、瑞達(dá)期貨、信達(dá)證券、恒泰融安、贏韻基金、大華信安、明得浩倫、友山基金、華鑫期貨，支持機(jī)構(gòu)CAIA、SBAI、COPFA，支持媒體和訊網(wǎng)、新浪財(cái)經(jīng)、經(jīng)濟(jì)通通訊社、界面新聞、證券市場(chǎng)周刊、證券之星、藍(lán)鯨新聞、經(jīng)理人、投資界、大灣區(qū)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、投資家網(wǎng)。

財(cái)視中國(guó)創(chuàng)始人兼CEO朱浩為本次論壇開(kāi)幕致辭。朱浩指出，2024年是一個(gè)里程碑式的年份，全球市場(chǎng)經(jīng)歷了戰(zhàn)爭(zhēng)與動(dòng)蕩、希望與失落。盡管外界環(huán)境多變，但中國(guó)資本市場(chǎng)依然展現(xiàn)出獨(dú)特的生命力。HED峰會(huì)是行業(yè)思想碰撞的平臺(tái)，更是一場(chǎng)資本與機(jī)會(huì)的盛宴。“今天的每一場(chǎng)討論，都會(huì)為大家打開(kāi)新的思路；每一次交流，都會(huì)種下未來(lái)合作的種子。”

主辦方財(cái)視中國(guó)自2011年成立，一直致力于打造一個(gè)專業(yè)而開(kāi)放的資本市場(chǎng)服務(wù)平臺(tái)，為機(jī)構(gòu)投資人、基金管理人、上市公司、銀行、保險(xiǎn)資管、信托和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供全方位的信息與資源對(duì)接服務(wù)。服務(wù)包括品牌傳播、投資人關(guān)系管理、輿情管理等等。財(cái)視中國(guó)致力于成為資本市場(chǎng)的橋梁，實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的高效和鏈接。

招商基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛以“趨勢(shì)與抗?fàn)?2025年宏觀經(jīng)濟(jì)和投資策略”為題發(fā)表了主題演講，深入剖析了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及未來(lái)資本市場(chǎng)脈絡(luò)。李湛指出，當(dāng)前地緣政治風(fēng)云驟起，中美架構(gòu)下的國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變。面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整，中央已明確將采取超常規(guī)大力度的逆周期調(diào)節(jié)。未來(lái)預(yù)期政策將堅(jiān)持“內(nèi)拓外收”——維持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)穩(wěn)定，做好應(yīng)對(duì)外部壓力準(zhǔn)備。在出口方面，李湛認(rèn)為，盡管美國(guó)對(duì)中國(guó)的關(guān)稅和對(duì)外貿(mào)易形成壓力，但當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已具備相當(dāng)韌性。對(duì)全球南方市場(chǎng)出口額預(yù)期將有所增長(zhǎng)，有助于緩解外部壓力。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，李湛對(duì)行情持樂(lè)觀估計(jì)。預(yù)期政策將持續(xù)發(fā)力，在教育、養(yǎng)老、醫(yī)療和大學(xué)生就業(yè)等民生領(lǐng)域加大支持力度。預(yù)期股市整體中樞會(huì)逐漸上移。李湛表示，“未來(lái)，我們要以國(guó)內(nèi)的確定性來(lái)應(yīng)對(duì)外部的不確定性。”

“股票多頭策略——中國(guó)資產(chǎn)崛起”圓桌討論由香橙資本總監(jiān)賈婧博主持，圓桌聚焦股市、債市的政策性基于，地緣政治對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的影響，中國(guó)資產(chǎn)的配置思路，中長(zhǎng)期投資主線等前沿議題。當(dāng)前，中國(guó)資產(chǎn)憑借其高成長(zhǎng)潛力成為國(guó)內(nèi)外投資者的熱門投資標(biāo)的。在圓桌討論過(guò)程中，嘉賓們見(jiàn)解獨(dú)到，不僅為投資者提供了關(guān)于中國(guó)資產(chǎn)配置的寶貴建議，也為中國(guó)資產(chǎn)的崛起注入了更多信心與期待。

創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示，經(jīng)濟(jì)總量發(fā)展直接影響中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值，在強(qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“質(zhì)”的同時(shí)，“量”也增長(zhǎng)也不容忽視。中美貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)的核心在于科技競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)正在加快科技進(jìn)步，以引領(lǐng)未來(lái)的發(fā)展。在資產(chǎn)配置上，魏鳳春認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)具有巨大的潛力，未來(lái)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)目前雖尚不明確，但一定與政策導(dǎo)向、大眾需求、新興要素緊密相關(guān)。魏鳳春強(qiáng)調(diào)，“長(zhǎng)期看好中國(guó)，這是基本的原則。”

友山基金首席戰(zhàn)略官陳兆松認(rèn)為，盡管當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)博弈加劇，但兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)依存度仍然非常高。中國(guó)資產(chǎn)近些年來(lái)向高質(zhì)量發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性加強(qiáng)，國(guó)際長(zhǎng)期資本看好中國(guó)資產(chǎn)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，友山基金未來(lái)將繼續(xù)圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)及區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)建研究框架，秉持債券、股票、衍生品等多策略的投資邏輯和方式。在股票投資方面，陳兆松表示，中國(guó)的巴菲特指數(shù)相對(duì)較低，這證明當(dāng)前A股市場(chǎng)仍處于低估值狀態(tài)。“隨著長(zhǎng)期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本、國(guó)家倡導(dǎo)資本進(jìn)入A股，會(huì)給A股帶來(lái)定海神針的作用。”

大華信安執(zhí)行董事長(zhǎng)齊靠民就特朗普上臺(tái)后對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，以及投資者未來(lái)投資策略進(jìn)行了發(fā)言。特朗普可能實(shí)施的60%關(guān)稅政策將對(duì)依賴北美市場(chǎng)的中國(guó)上市公司產(chǎn)生沖擊，但是對(duì)部分行業(yè)影響有限，未來(lái)仍有較大投資空間。投資者應(yīng)尋找確定性較高、受大市場(chǎng)影響較小的投資機(jī)會(huì)，并及時(shí)關(guān)注企業(yè)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等新聞動(dòng)向。在投資策略上，齊靠民表示自己堅(jiān)持“守正出奇”。“守正”即自上而下選擇國(guó)家支持的行業(yè)，“出奇”則要求投資者自下而上選擇估值便宜、現(xiàn)金流良好、實(shí)控人有改變能力的投資標(biāo)的。

作為FOF基金管理者，中郵永安副總經(jīng)理兼產(chǎn)品部總經(jīng)理張志遠(yuǎn)的投資策略近來(lái)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。隨著市場(chǎng)環(huán)境變化，張志遠(yuǎn)表示，他開(kāi)始更多擁抱風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)。在“924”增量政策出臺(tái)前，中郵永安已逐步增加股票配置比例，以應(yīng)對(duì)資產(chǎn)低估的市場(chǎng)情況。張志遠(yuǎn)認(rèn)為，當(dāng)前阿爾法（超額收益）因量化策略的擁擠而變得難以獲得，而貝塔（市場(chǎng)收益）已成為FOF配置的重要組成部分。基本面行情“直接改變甚至根本性改變我們了對(duì)股市的定位”。

圓桌討論“可持續(xù)投資是否能驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期回報(bào)？”由保德信全球投資管理董事總經(jīng)理孫昊主持。可持續(xù)投資正逐漸成為了全球金融市場(chǎng)的一個(gè)重要趨勢(shì)，各國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)紛紛加入到可持續(xù)投資的行列中來(lái)。ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）因素作為衡量企業(yè)可持續(xù)性的關(guān)鍵指標(biāo)，日益受到不同國(guó)家專家學(xué)者、投資領(lǐng)袖的重視。

太保資產(chǎn)總經(jīng)理助理兼固定收益部總經(jīng)理趙峰表示，可持續(xù)投資、ESG投資與負(fù)責(zé)任投資的定義和內(nèi)核相近，它們豐富了傳統(tǒng)投資邏輯，增加了投資維度，引入了長(zhǎng)期視角、正向外部作用視角和價(jià)值視角。趙峰強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)加速轉(zhuǎn)型發(fā)展，政策體系完備，戰(zhàn)略目標(biāo)清晰，擁有完整豐富的供應(yīng)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，為ESG投資提供了良好的外部環(huán)境。“未來(lái)ESG的投資可能變成‘標(biāo)準(zhǔn)語(yǔ)言’，ESG投資在中國(guó)的空間非常廣闊。”

另類投資準(zhǔn)則委員會(huì)（SBAI）執(zhí)行董事 Thomas Deinet 闡述了ESG的演進(jìn)和幾種不同的常見(jiàn)采用方式。首先，ESG可以被視為一種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，與許多其他風(fēng)險(xiǎn)因素一樣。其次，ESG也被應(yīng)用為排除性標(biāo)準(zhǔn)，投資者會(huì)避開(kāi)煙草、化石燃料和賭博等行業(yè)。此外，ESG考量還可以融入投資者的參與接觸和積極行動(dòng)中，以期影響商業(yè)決策。另外，還有一些投資者致力于實(shí)現(xiàn)專門的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs），在生物多樣性、清潔水源等領(lǐng)域?qū)で笫┘佑绊懥Γ瑥亩ㄟ^(guò)資本支持社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。ESG有望被逐步整合到社會(huì)發(fā)展目標(biāo)中。然而，Thomas Deinet 也表示，盡管全球投資者對(duì)提高ESG標(biāo)準(zhǔn)和信息披露提出了更高的要求，以便更好地在ESG問(wèn)題和其他與投資決策相關(guān)的重要因素上做出知情決策，ESG的發(fā)展之路依然任重道遠(yuǎn)。此外，SBAI責(zé)任投資工作小組近期重點(diǎn)關(guān)注溫室氣體排放核算，并發(fā)布了 SBAI溫室氣體排放核算原則。

借助馬斯洛需求層次理論，維引資本副總經(jīng)理陳卓深層次分析了可持續(xù)投資產(chǎn)生的原動(dòng)力。陳卓表示，可持續(xù)投資正源于人類需求中的安全、尊重和自我實(shí)現(xiàn)，是人類需求向高質(zhì)量發(fā)展的表現(xiàn)。然而，可持續(xù)投資的發(fā)展并非一帆風(fēng)順。當(dāng)前，以美國(guó)多個(gè)州出臺(tái)法案限制ESG投資，歐洲對(duì)于ESG投資的審查效率放緩以及歐盟試圖推遲燃油車禁售的標(biāo)志性事件為例，ESG投資在歐美出現(xiàn)放緩的跡象。相對(duì)的，中國(guó)在ESG基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上正加快步伐。陳卓判斷，由于政府的支持，ESG基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)正迅速推進(jìn)，中國(guó)的可持續(xù)投資將獲得較快的發(fā)展。與歐美相比，中國(guó)在可持續(xù)性投資上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是ESG的受眾與社會(huì)民眾的代理人利益一致的特殊機(jī)制，從而使受益人與投資機(jī)構(gòu)建立良性循環(huán)，因此ESG在近些年獲得良好發(fā)展。由此，預(yù)期中國(guó)的可持續(xù)投資市場(chǎng)將在世界范圍內(nèi)占據(jù)更大的權(quán)重，進(jìn)而對(duì)可持續(xù)性投資的定義、范疇以及相關(guān)的金融基礎(chǔ)設(shè)施的標(biāo)準(zhǔn)等方面產(chǎn)生影響。中國(guó)的ESG理念以及可持續(xù)投資方式也將逐步影響世界。

First Estate Capital Management投資組合管理主管Henry Soediarkc針對(duì)Thomas Deinet的發(fā)言進(jìn)行了補(bǔ)充，他表示，傳統(tǒng)ESG投資者多依賴第三方數(shù)據(jù)進(jìn)行負(fù)面篩選，而他則更倡導(dǎo)正面篩選，即設(shè)定正面標(biāo)準(zhǔn)選擇符合ESG標(biāo)準(zhǔn)的公司。“在未來(lái)的20年或者30年，世界上所有的政府必須達(dá)到一定的凈零目標(biāo)。”未來(lái)First Estate Capital Management計(jì)劃將繼續(xù)通過(guò)正面篩選在亞洲選擇符合標(biāo)準(zhǔn)的公司，助力各國(guó)政府加強(qiáng)清潔能源應(yīng)用，減少碳排放。

南華研究院院長(zhǎng)助理，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師曹揚(yáng)慧提出將期貨市場(chǎng)因子納入ESG投資的新思路。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置三大功能，與ESG投資的環(huán)境、社會(huì)和治理三個(gè)方面可以很好地對(duì)應(yīng)和搭配。環(huán)境治理因子方面，期貨市場(chǎng)為新能源和新材料相關(guān)期貨品種提供了定價(jià)，為ESG投資提供了前瞻性指引。社會(huì)責(zé)任方面，期貨市場(chǎng)的穩(wěn)價(jià)訂單、保供穩(wěn)價(jià)和保險(xiǎn)+期貨等項(xiàng)目，展現(xiàn)了良好的社會(huì)外部正效應(yīng)，為ESG投資提供了參考指引。風(fēng)險(xiǎn)管理方面，期貨市場(chǎng)的套期保值功能對(duì)公司治理具有重要作用，長(zhǎng)期做套期保值的公司在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流和股價(jià)表現(xiàn)上均有更優(yōu)表現(xiàn)。“從這幾點(diǎn)來(lái)看，期貨市場(chǎng)的功能對(duì)長(zhǎng)期可持續(xù)投資是非常好的加成。”

下午的分論壇同樣精彩紛呈。在全球金融市場(chǎng)不確定性增加的背景下，多資產(chǎn)策略以其靈活性和分散風(fēng)險(xiǎn)的優(yōu)勢(shì)，成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。在分論壇A“構(gòu)建多資產(chǎn)投資組合”，嘉賓們不僅探討了多資產(chǎn)策略的核心優(yōu)勢(shì)，還深入剖析了其所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治以及資產(chǎn)相關(guān)性等多重挑戰(zhàn)。同時(shí)，量化技術(shù)和ETF產(chǎn)品也成為了討論的熱點(diǎn)，它們?yōu)閮?yōu)化投資組合提供了新的機(jī)遇和工具。

在分論壇B“全球投資機(jī)遇”，來(lái)自海內(nèi)外的知名行業(yè)領(lǐng)袖們分享了他們對(duì)于全球資產(chǎn)配置方式的深刻見(jiàn)解，同時(shí)討論了QDLP賽道的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，亞洲股市投資機(jī)會(huì)，另類資產(chǎn)配置方式以及海外基金經(jīng)理的全球性挑戰(zhàn)等方面的問(wèn)題。嘉賓們不僅關(guān)注地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等宏觀問(wèn)題，同時(shí)在合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面上為參會(huì)者提供了寶貴的投資智慧和實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

本屆HED峰會(huì)不僅促進(jìn)了金融界人士之間的交流與合作，更為與會(huì)者提供了一個(gè)深入了解全球市場(chǎng)和中國(guó)資產(chǎn)的平臺(tái)。通過(guò)HED峰會(huì)，財(cái)視中國(guó)希望幫助中國(guó)企業(yè)更好地講述自己的故事，提升中資機(jī)構(gòu)國(guó)際關(guān)注度、贏得全球資本的信任。未來(lái)，財(cái)視中國(guó)將繼續(xù)關(guān)注全球市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)和中國(guó)資產(chǎn)的發(fā)展，為投資者提供更具前瞻性和實(shí)用性的投資信息和建議。同時(shí)，也期待在未來(lái)的HED峰會(huì)上，與更多行業(yè)領(lǐng)袖共同探討全球金融市場(chǎng)機(jī)遇，攜手助力中國(guó)資產(chǎn)走向世界。我們堅(jiān)信，通過(guò)持續(xù)深入的交流與合作，能夠進(jìn)一步挖掘中國(guó)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，推動(dòng)其在全球金融市場(chǎng)中發(fā)揮更加重要的作用。

“第十七屆介甫榮耀之夜”獲獎(jiǎng)榜單揭曉

2024年12月12日晚，由財(cái)視中國(guó)主辦的“第十七屆介甫榮耀之夜”與峰會(huì)同期舉行。此次“介甫榮耀之夜”旨在全面回顧與展示2024年度在資產(chǎn)管理領(lǐng)域、保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)具有卓越成就的優(yōu)秀示范案例，表彰具有突出表現(xiàn)的機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和個(gè)人，激勵(lì)行業(yè)創(chuàng)新與發(fā)展，鼓勵(lì)個(gè)人與團(tuán)隊(duì)追求卓越。前平安集團(tuán)首席投資官兼評(píng)審委員會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)鄧斌出席并發(fā)言。鄧斌表示，介甫獎(jiǎng)評(píng)選既是一次對(duì)行業(yè)風(fēng)向的全面梳理，也對(duì)卓越標(biāo)準(zhǔn)的再次定義。評(píng)審委員會(huì)將繼續(xù)恪守專業(yè)與公正的原則，提升評(píng)選的權(quán)威性與影響力，同時(shí)期待更多行業(yè)同僚參與，共同推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展與創(chuàng)新變革。