年少不知銀行香，錯把白酒和科技加滿倉。

近期，白酒、科技股持續回調或高位震蕩，市場情緒較之前也有所回落，但銀行股的猛烈上漲卻讓人羨慕不已，四大行最近幾天新高又新高，放眼望去好像只有銀行股才是投資之道。

四大行屢創新高

宇宙行超2.4萬億

工農中建四大行近期的股價表現又有點像今年一季度和三季度了，連續陽線往上沖，股價新高又新高，今天“宇宙行”盤中更是一度漲近4%，市值重新超越中國移動，成為A股真正的“股王”。

不過，到今天收盤，中國移動以2.48萬億的微弱優勢領先2.47萬億的宇宙行。

按市值看，貴州茅臺目前已經掉至第四位了，有可能很快就會被農業銀行超越。

四大行最近的表現到底有多猛？

看看它們近期、年內、近兩年的股價走勢圖就知道了，從2022年底以來，四大行基本已經翻倍了！

（工商銀行股價走勢截圖）

（建設銀行股價走勢截圖）

（農業銀行股價走勢截圖）

（中國銀行股價走勢截圖）

可以看到，自2022年底以來，工商銀行最大上漲了107.06%，建設銀行最大漲了105.47%，農業銀行最大漲了140.89%，中國銀行最大上漲了121.83%。

年內以來，工商銀行、農業銀行均已漲超55%，建設銀行、中國銀行也已漲超44%。近一個月，工商銀行已經漲超12%，建設銀行、農業銀行、中國銀行也都已漲近10%。

過去兩年四大行股價持續上漲的原因，恐怕與經濟復蘇預期及國債收益率持續走低的避險情緒有關。

自2022年底以來，10年期國債收益率一路從接近3%的水平跌至最新的1.7%左右，在這種背景下資金更愿意投資高股息的資產，A股銀行股就是典型的高股息資產。

截至目前，四大行的股價均較2022年底翻倍之后，目前股息率仍超6%，工行股息率6.63%、建行股息率6.8%、農行股息率6.62%、中行股息率6.58%。與此同時，四大行的估值水平依然不高，工行最新市凈率0.69、建行0.71、農行0.73、中行0.69。

這樣的股息率和估值水平，相較于那些估值已經漲到天上去的科技股，在市場波動加劇的時候顯然更具吸引力。

股份制銀行

業績分化、股價表現較弱

在四大行股價新高又新高的時候，招商銀行、中信銀行、浦發銀行等股份制銀行表現也不錯，但整體表現較四大行就要弱好多，至少目前還沒有一家股份制銀行股價創歷史新高。

不過，也有幾家股份制銀行的股價已經逼近歷史高位，如果近期銀行股上漲的情緒不減，這些股份制銀行或許也會創出歷史新高。

股價逼近歷史高位的股份制銀行主要有浦發銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行。

（浦發銀行股價走勢截圖）

（中信銀行股價走勢截圖）

（光大銀行股價走勢截圖）

（華夏銀行股價走勢截圖）

這幾家股份制銀行的股價表現，應該說是僅次于四大行的。自2022年底以來，浦發銀行大漲83.97%、中信銀行大漲115.85%、光大銀行大漲66.1%、華夏銀行大漲103.75%。年內，浦發銀行已大漲63.33%，中信、光大、華夏也都漲超40%。

與這幾家股價逼近歷史高位的股份制銀行相比，也有幾家股價表現較弱的股份制銀行。比如，規模最大的股份制銀行招商銀行，雖然年內也漲超50%、自2022年底以來漲超83%，但因為2021年、2022年的大跌，至今其股價距離歷史高位還有一大段距離。

平安銀行、浙商銀行、民生銀行也是如此。

（招商銀行股價走勢截圖）

（平安銀行股價走勢截圖）

（浙商銀行股價走勢截圖）

（民生銀行股價走勢截圖）

這里面的區別似乎與各家股份制銀行的業績表現有關。

浦發、中信、光大、華夏幾家銀行，浦發銀行今年前三季度來凈利潤持續正增長，中信銀行連續三個季度營收正增長，光大銀行連續三個季度凈利潤正增長，華夏銀行連續三個季度凈利潤正增長。

招商、平安、浙商、民生幾家銀行，招商銀行今年前三季度營收持續負增長，平安銀行連續三個季度營收負增長，浙商銀行只有一季度凈利潤正增長，民生銀行連續三個季度營收、凈利潤均負增長。

業績的分化應該是導致股份制銀行股價表現差異的原因，畢竟當前股份制銀行的競爭還是比較激烈的。

城商行

幾家歡喜幾家愁

說完了四大行、股份制銀行，再來聊聊城商行吧。

其實，大家作為銀行的客戶（儲戶），在國有大行、股份制銀行、城商行中，除非是某些特殊情況下會使用城商行，否則肯定都優先選擇國有大行，其次才是股份制銀行。

因為，對于儲戶來說，國有大行顯然要比股份制銀行、城商行更有保障、更安全。

儲戶這樣的心理也就決定了城商行在銀行業務中較國有大行、股份制銀行處于劣勢地位，但城商行也有做的比較好的，比如江蘇銀行、成都銀行、南京銀行，它們的股價近期表現也更好。

（江蘇銀行股價走勢截圖）

（成都銀行股價走勢截圖）

（南京銀行股價走勢截圖）

江蘇銀行、南京銀行一直是銀行里面較為有成長性的銀行，今年前三季度，江蘇銀行每個單季度的凈利潤增速均超10%，南京銀行今年第三、第二季度凈利潤增速也都超10%，其中第二季度凈利潤增速達11.99%。

成都銀行成長性也比較明顯，今年前三季度凈利潤持續正增長，除第二季度增速低于10%外，第一、第三季度凈利潤增速超11%，第一季度凈利潤增速達到12.83%。

江蘇銀行、成都銀行、南京銀行在城商行中的主要優勢是資產質量優質。今年三季度末，江蘇銀行不良率為0.89%，成都銀行不良率為0.66%，南京銀行不良率為0.83%。

相比之下，像鄭州銀行、西安銀行、重慶銀行這些城商行的不良率都超1%。今年三季度末，鄭州銀行不良率為1.86%，西安銀行不良率為1.64%，重慶銀行不良率為1.26%。

在近兩年A股銀行股持續上漲的背景下，鄭州銀行、西安銀行、重慶銀行這幾家銀行，其股價基本出現了一些較大幅度的下跌行情。

（鄭州銀行股價走勢截圖）

（西安銀行股價走勢截圖）

（重慶銀行股價走勢截圖）

當然，除了國有銀行、股份制銀行、城商行這幾種類型的銀行外，還有農商行這一類型的銀行，這一類型銀行的安全等級顯然要比城商行還要低。

A股上市農商行中，近兩年股價漲幅較好的只有滬農商行和渝農商行，2022年底以來股價均已翻倍，但此前它們的股價跌幅也較大，滬農商行上市之后最大跌幅超62%，渝農商行最大跌幅超69%。

農商行的資產質量方面，渝農商行的不良率也大于1%，滬農商行的不良率為0.97。A股上市農商行里面資產質量最差的應該就是青農商行，三季度末的不良率達到1.8%，但比鄭州銀行、蘭州銀行兩家城商行要好些，鄭州銀行不良率1.86%、蘭州銀行不良率1.83%。

在這場銀行股的大漲行情中，我們看到了國有大行的輝煌，股份制銀行的分化，以及城商行的喜憂參半。投資者在尋找避風港的同時，也應關注銀行股的業績和資產質量。