2025 年開年，AI 持續(xù)火熱。CES 2025 上，英偉達重磅發(fā)布 RTX 5090 顯卡，黃仁勛的講話引發(fā)行業(yè)關(guān)注 ; 與此同時，螞蟻集團官宣完成對好大夫的收購，人工智能技術(shù)與資本運作再次成為焦點。而算力作為 AI 技術(shù)落地的核心支撐，已成為驅(qū)動產(chǎn)業(yè)升級和市場變革的關(guān)鍵因素。資本市場隨之迅速反應(yīng)，近段時間，A 股市場 " 數(shù)據(jù)中心 "、"AI 算力 " 等相關(guān)概念板塊相繼走高。

在美股市場上，國內(nèi)老牌 IDC 廠商世紀(jì)互聯(lián) ( VNET ) ，已收獲了市場和機構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注，自 2024 年 8 月以來，股價最高漲超 220%。值得注意的是，這一強勁市場表現(xiàn)背后，離不開山高控股 ( 00412.HK ) 的耐心資本戰(zhàn)略支持。自 2023 年年底山高控股戰(zhàn)略入股世紀(jì)互聯(lián)以來，老牌龍頭重拾增長，不僅業(yè)績獲得大增，主營業(yè)務(wù)層面也是進展不斷。

      耐心資本賦能 世紀(jì)互聯(lián)走出業(yè)務(wù)增長陽線

數(shù)據(jù)顯示，自 2024 年 8 月以來，世紀(jì)互聯(lián)的股價已最高暴漲超 220%，這一顯著上漲不僅是市場對其長期業(yè)務(wù)潛力的認可，更離不開山高控股的戰(zhàn)略賦能。

作為中國第一家美股 IDC 上市公司，世紀(jì)互聯(lián)深耕數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，已經(jīng)成功打造出 " 超大規(guī)模 IDC 定制 + 新一代 IDC 零售 " 雙引擎的發(fā)展模式，并在全國 30 多個城市運營超過 50 座數(shù)據(jù)中心，是全球具有重要影響力的網(wǎng)絡(luò)空間基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)供應(yīng)商之一，也是中國領(lǐng)先的第三方中立數(shù)據(jù)中心服務(wù)商之一。但在 2023 年，世紀(jì)互聯(lián)業(yè)務(wù)一度增長緩慢收益不及預(yù)期，發(fā)展陷入低迷。

2023 年底，山高控股完成對世紀(jì)互聯(lián)的 2.99 億美元戰(zhàn)略投資，這筆投資成功化解了世紀(jì)互聯(lián)面前的債務(wù)危機，大幅改善其資金流動性，并為其后續(xù)的發(fā)展提供了充足的底氣和動能。

資金上，山高控股秉持長期投資的理念，以強大的戰(zhàn)略定力，不受短期市場波動影響，為世紀(jì)互聯(lián)提供難能可貴的 " 耐心資本 "。戰(zhàn)略上，更將其作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略錨點，積極協(xié)同旗下的新能源產(chǎn)業(yè)，達成 " 電算一體 " 的高度協(xié)同，形成 " 新能源 + 新基建 " 的雙翼驅(qū)動。此舉，不僅增強了世紀(jì)互聯(lián)在 AI 算力、綠色數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢，更為其由傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心 ( ICD ) 廠商中心向智算中心 ( AIDC ) 的轉(zhuǎn)型升級提供生態(tài)支持。

山高控股的入股讓世紀(jì)互聯(lián)獲得耐心資本和戰(zhàn)略資源的雙料加持，迅速走出了業(yè)務(wù)發(fā)展的大陽線。數(shù)據(jù)顯示，第三季度凈營收為 21.2 億元，同比增長 12.4%; 其中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)凈營收為 15.0 億元，同比增長 18.4%。期內(nèi)實現(xiàn)同比扭虧為盈，凈利潤 3.322 億元。調(diào)整后 EBITDA 為 5.948 億元，同比增長 17.1%。

近段時間，包括摩根大通、摩根士丹利、高盛、中金、匯豐、野村、花旗、及美國銀行在內(nèi)的超過 10 家券商發(fā)布了對世紀(jì)互聯(lián)的業(yè)績點評，對其進行覆蓋或評級提升。其中，杰富瑞將世紀(jì)互聯(lián)的目標(biāo)價上調(diào)至 10.73 美元，相較于 1 月 13 日 5.08 美元的收盤價，顯示出國際機構(gòu)投資者對于其后市發(fā)展的看好。

      產(chǎn)業(yè)深度協(xié)同 山高控股構(gòu)建電算協(xié)同新生態(tài)

當(dāng)前，全球人工智能技術(shù)發(fā)展迅速，正推動新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革。算力作為數(shù)字經(jīng)濟時代的關(guān)鍵生產(chǎn)力要素，其戰(zhàn)略地位顯而易見。吸引耐心資本注入，加快智算中心產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強人工智能時代的新基建水平，不僅是資本市場面對未來做出的選擇，更是重要的國家戰(zhàn)略。

1 月 6 日，國家發(fā)展改革委等三部門印發(fā)《國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)指引》 ( 下稱 " 指引 " ) ，提出要加快推動多元異構(gòu)算力的綠色發(fā)展、有機協(xié)同，促進各類新增算力向國家樞紐節(jié)點集聚，建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)監(jiān)測調(diào)度平臺等。

山高控股作為山東高速集團旗下的境外投融資與產(chǎn)業(yè)控股平臺，近年來以積極的產(chǎn)業(yè)布局策略，通過對世紀(jì)互聯(lián)的戰(zhàn)略投資，協(xié)同旗下的山高新能源，完成 " 電算一體 " 的深度協(xié)同，以 " 能源 +AI" 推動新型智慧能源體系的構(gòu)建。

這一布局從 2022 年認購山高新能源的股份及已經(jīng)開始，在成為控股股東后不斷山高控股始終為其新能源項目 " 輸血 " 提供資本支持。近期，更是進一步增持山高新能源，增強對核心資產(chǎn)的控制力。

2024 年是山高控股 " 電算一體 " 產(chǎn)業(yè)協(xié)同的深化之年，舉措頻頻，其中尤為矚目的是在內(nèi)蒙古烏蘭察布的項目拓展。

3 月，烏蘭察布市人民政府與世紀(jì)互聯(lián)和山高控股三方合作的綠色算力項目落地，計劃共同投資 210 億元人民幣，打造直流驅(qū)動的綠色電力與智能算力深度融合的重大示范項目。目前，該項目已正式簽約三大訂單，后續(xù)將著重承接 AI 時代源自互聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、金融服務(wù)等不同行業(yè)的大模型訓(xùn)練需求，業(yè)務(wù)發(fā)展的天花板不斷被推高。

10 月，世紀(jì)互聯(lián)與烏蘭察布基地源網(wǎng)荷儲一體化項目獲批，項目擁有 20 萬千瓦風(fēng)力發(fā)電 +10 萬千瓦光伏發(fā)電，并配套 4.5 萬千瓦儲能，能為基地提供長期穩(wěn)定的綠色能源供應(yīng)，成為國內(nèi)少有的 " 綠電 + 算力 " 產(chǎn)業(yè)生態(tài)組合。

山高控股綠色算力項目依托烏蘭察布優(yōu)質(zhì)的風(fēng)、光和土地資源，深度融合 " 綠電 " 和算力兩大資源，打造 " 源網(wǎng)荷儲一體化 " 智算中心，實現(xiàn)地域、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的三方共贏，推動新能源數(shù)字經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。

2024 年 12 月，中央廣播電視總臺和國務(wù)院國資委聯(lián)合制作的大型系列紀(jì)錄片《大國基石》中，提出了 " 算力即國力 " 的口號。人工智能帶來的革新浪潮，把算力的需求提到了前所未有的高度。

得益于山高控股的耐心資本的長期陪跑和 " 綠電 "+" 算力 " 的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，世紀(jì)互聯(lián)不僅在資金面完全 " 解綁 "，更是坐擁取之不竭的綠色能源支持，全力加速邁向智算時代。而其業(yè)績和資本市場的亮眼表現(xiàn)，也成為對投資者最好的回饋。