2024下半年落地的“國補”政策對國內(nèi)彩電市場起到明顯提振作用，并在2025年得以延續(xù)。受益于此，上游電視面板價格也正在全面上漲。近期，包括瑞銀證券、國信證券、Trendforce等多家證券及行業(yè)研究機構(gòu)紛紛發(fā)布研報或調(diào)研報告，明確傳達出對于2025年彩電及電視面板市場走勢向好的樂觀情緒。

TV面板全面漲價，或再現(xiàn)連漲行情

在經(jīng)歷了去年四季度短暫溫和調(diào)整之后，電視面板市場從12月底重新開始走強。多家市調(diào)機構(gòu)披露數(shù)據(jù)顯示，65、75吋兩大主力尺寸TV面板于12月底率先出現(xiàn)了1-2美元的上漲，進入1月份后漲價范圍開始明顯擴大，全尺寸電視面板價格上漲。

Trendforce最新發(fā)布的1月份全球面板市場月報顯示，本月電視面板價格全線上漲，這是時隔半年之后電視面板首次出現(xiàn)全面漲價的情況，其中65吋產(chǎn)品在12月已經(jīng)上漲的基礎上再度漲價2美元，漲幅為1.2%，32-55吋產(chǎn)品均價則均較前月上漲1美元，漲幅在0.8%～2.9%之間。盡管該機構(gòu)并未在月度簡報中全面披露其他尺寸的漲價情況，但市場普遍預計75吋及以上大尺寸產(chǎn)品的漲價幅度可能在2-3美元之間，表現(xiàn)預計會優(yōu)于中小尺寸產(chǎn)品。

如果說市場對12月底的TV面板漲價是持續(xù)上漲還是臨時波動還抱有疑慮的話，那么1月份的全面上漲則無疑令業(yè)界吃下了一顆定心丸。分析人士認為，本輪漲價很可能僅僅只是一個開始，電視面板市場有較大概率會復制2023年和2024年同期量價齊升的“連漲行情”，只不過本輪行情啟動的時間節(jié)點較前兩年提前了1個月左右，預計電視面板又將迎來新一輪的量價齊升。

資料顯示，2023年2月開始，電視面板市場開啟了“七連漲”行情，漲價持續(xù)至當年9月份，群智咨詢數(shù)據(jù)顯示區(qū)間內(nèi)各主流尺寸電視面板價格普遍漲幅超過40%，其中50-65吋等主力大尺寸產(chǎn)品的區(qū)間漲幅更是超過了50%；2024年1月開始，電視面板同樣也開啟了一波“五連漲”，縱觀2024全年面板價格，整體呈現(xiàn)波動中上行態(tài)勢。

需求熱絡，助推復蘇勢頭延續(xù)

對于本輪電視面板上漲行情的原因，各大機構(gòu)均將其主要動力歸結(jié)于國內(nèi)家電以舊換新政策的持續(xù)發(fā)力。此前各平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)均顯示，電視產(chǎn)品一直是“國補”最大的受益品種，大尺寸高端電視銷量持續(xù)保持兩位數(shù)的強勁增長，由此也給上游TV面板價格提供了有力的支撐。受益于2025年新一輪“國補”的全面加力擴圍，機構(gòu)對今年面板市場的表現(xiàn)也明顯信心倍增。

第一創(chuàng)業(yè)證券認為，驅(qū)動TV面板新一輪復蘇的主要原因在于新一輪“國補”帶來電視終端市場消費增量、TV產(chǎn)品大尺寸化趨勢，以及日、韓和中國臺灣地區(qū)廠商陸續(xù)退出LCD電視面板業(yè)務推動供給側(cè)格局持續(xù)優(yōu)化，且從目前來看以上“三大動力”都存在持續(xù)強化甚至是加速之勢，因此看好今年的電視面板市場整體表現(xiàn)。

國信證券在最新研報中也特別強調(diào)，LCD面板市場供給側(cè)格局將進一步優(yōu)化，預計2025年全球大尺寸LCD面板產(chǎn)能增幅僅為0.21%，這意味著LCD產(chǎn)能擴張已基本見頂，有望促進面板供需比維持乃至降低到平衡線下，從而帶動面板價格的穩(wěn)定回漲。與此同時，TrendForce、CINNO及奧維睿沃等機構(gòu)則預計，在以舊換新、國際品牌新年度備貨等預期下，1月電視面板價格在較強需求下仍有進一步持續(xù)上漲的空間。

值得一提的是，此前有市場觀點認為，本輪電視面板漲價的一個潛在因素在于，在北美重要市場關(guān)稅新政預期下，終端廠商針對以北美為代表的市場進行提前備貨，因此相關(guān)需求的連續(xù)性或存疑——對此，瑞銀證券在最新的一份研報中援引被調(diào)研的面板行業(yè)龍頭TCL科技觀點表示，根據(jù)當前面板廠商的訂單尺寸結(jié)構(gòu)判斷，目前主要的需求增量仍然是來自國內(nèi)市場，外圍因素的影響并沒有想象中的那么大。

分析人士指出，跟過去兩年面板行業(yè)“連漲行情”主要由供給側(cè)驅(qū)動（稼動率動態(tài)調(diào)控）不完全相同的是，今年的景氣區(qū)間在較大程度上得益于需求側(cè)的強勢復蘇，并且電視大尺寸化、高端化趨勢將驅(qū)動面板需求面積持續(xù)增長。整體來看，本輪電視面板行業(yè)持續(xù)復蘇勢頭有望延續(xù)，國內(nèi)頭部面板廠商如京東方、TCL科技等也將從中受益。