“玻尿酸女王”華熙生物董事長趙燕在公司內部重拳反腐的事成為當前醫美行業的焦點。

自從下屬子公司被查出涉及虛開發票的違法事情之后，趙燕在3月初華熙生物內部會議上表示，“所有貪腐人員無論職務高低，必須在3月31日前限時交代問題、提交辭呈。如超過時間未主動交代的，將移交司法部門，不做內部處理”。

同時，趙燕也表示，“目前華熙生物依然沒有走出危機，這種危機并不是因為業績的下滑……”“今年公司已開始了刮骨療毒，我們絕不姑息放縱”。

作為華熙生物創始人、董事長，趙燕對公司的問題非常清楚，華熙生物正處于一場危機中，這種危機不僅僅是業績的下滑、內部管理，還有二級市場股價也已經陷入深跌狀態。

虛開發票后，華熙生物業績暴跌

華熙生物重拳反腐的的起因是2月青島稅務局發出的一份稅務處罰決定書。

2月10日，青島稅務局對青島乾城展酒店管理有限公司下發行政處罰決定書，該公司在2023年1月-3月集中開具發票后走逃失聯，虛開發票行為被處罰8萬罰款。此事件的相關報道顯示，青島乾城曾向包括華熙生物科技（海南）有限公司、青島迪安信捷醫學檢驗實驗室有限公司、山東威高手術機器人有限公司等25家單位虛開發票。

（資料來源：法治網）

華熙生物科技（海南）有限公司是A股科創板上市公司華熙生物全資控股子公司，2024年為華熙生物創收8.02億、實現凈利潤超1.7億，是2024年華熙生物旗下主要參控股公司中利潤最大的子公司。

但是，華熙海南虛開發票的事被曝出之后，這利潤貢獻最大的子公司的利潤真實性就讓外界難以相信了。

對于華熙生物來說，近期的事情可謂是“屋漏偏逢連夜雨”。

早在今年1月25日，華熙生物就預告2024年凈利潤將加少4.18億-4.47億、同比減少70.47%-75.36%。然后，2月中旬就卷入了虛開發票的違法事件中，2月底華熙生物又發業績快報，2024年歸母凈利潤1.64億、同比下降72.27%。

到昨天（2025年4月10日）晚上，華熙生物發布了正式財報，營收53.7億、同比下滑11.61%，歸母凈利潤1.74億、同比下降70.59%。這份正式財報的凈利潤比2月底快報中的數據高出千萬，但仍在預告的范圍內。

（華熙生物公告截圖）

（華熙生物2024年財報截圖）

這份年報對于華熙生物來說，不僅僅是連續第二年大幅下滑，更是歷史最差業績，2017年最低也有2.22億的凈利潤。

（數據來源：同花順網站）

這種情況下，趙燕不得不下狠心“刮骨療傷”。再不徹底整治公司的治理問題，剔除子公司虛增發票等行為的影響之后，華熙生物整體凈利潤恐怕離虧損不遠了。

實際上，當年在股價高位的時候，趙燕本人用權力強制從員工手中低價收購股票以及對離職員工的“職場霸凌”行為，其實也就反映了公司治理過程中的一些問題，也是自那之后華熙生物業績開始持續暴跌的。

另外，在華熙生物財報中還有一個信號，政府補貼大幅下降，2023年補貼還有1.09億，2024年只有4622.53萬，同比下降超57%。

單季度首虧，醫美暴利終結？

2024年華熙生物整體最終實現了超1.7億的凈利潤，這其實是財報“最后的倔強”了。

華熙生物2024年整體雖然是盈利的，但是從單季度來看，2024年第四季度單季度已經陷入了虧損，且虧損規模達到1.88億，超過了全年實現的1.74億的盈利，也就是說第四季度的虧損吃掉了前三季度一半以上的盈利。

（數據來源：同花順網站）

從這個角度看，華熙生物實際已經陷入虧損，也是上市以來的首虧。

這個單季度的虧損主要還是來自主營業務的虧損，2024年第四季度，華熙生物營收14.96億、同比下降19.33%，但營業總成本依然高達17.52億、僅同比下降1.97%，其中管理費用更是同比增長36.5%，銷售費用也僅同比下滑了7.42%，單季度銷售費用支出8.33億。

單季度營收的大幅下滑以及高成本，最終導致華熙生物2024年第四季度扣非凈利潤虧損超2億。

（華熙生物2024年財報截圖）

這樣一來，華熙生物成了目前A股上市的幾家醫美公司中首家在單季度陷入虧損的企業，2024年第四季度，愛美客凈利潤3.72億，昊海生科凈利潤7955.78萬，貝泰妮尚未發布年報。

不過，這幾家已經發布年報的醫美公司，2024年第四季度營收、凈利潤雙降已經成為共性，愛美客營收同比下滑7%、凈利潤同比下滑15.47%，昊海生科營收下滑7.35%、凈利潤下滑10.93%。

這背后反映的或許是，隨著近幾年醫美事故的頻發，消費者對醫美的認知更加理性、科學，不再輕易相信醫美公司的營銷噱頭，非手術類的輕醫美項目逐漸成為消費者的首選。數據顯示，2024年手術類醫美占比已經從2023年的48%降至46.8%，2020年這個數據還是58%。

股價創歷史新低，市值蒸發超1200億

華熙生物在A股被稱為“玻尿酸第一股”，趙燕也因此被稱為“玻尿酸女王”，華熙生物業務雖然不完全是手術類醫美項目，但它是A股幾家醫美公司中手術類醫美占比較大的一家醫美公司。

2024年，華熙生物醫療終端業務收入14.4億、占比26.8%，愛美客面部埋植線業務收入僅680.42萬、占比0.22%。

在這樣的業務結構中，過去幾年隨著手術類醫美項目逐漸被消費者所拋棄，華熙生物整體業績在各方面都受到不小沖擊，最直接的就是凈利潤已經從2022年的9.71億降至1.74億。

當然，還有更直接的，那就是華熙生物股價從高位281.25元跌至近期的歷史新低42.51元，暴跌84.9%，市值也從最高1473.6億縮水至目前的231.2億，蒸發1242.4億。

（華熙生物股價走勢截圖）

目前，A股中的四家典型醫美公司，愛美客、華熙生物、貝泰妮、昊海生科，也只有愛美客的股價還沒有破發、創歷史新低，其余三家均已破發創新低，一個典型的泡沫賽道徹底破滅。

華熙生物2024年遭遇業績暴跌，近期又發生股價腳踝斬創歷史新低、子公司違法等重重危機，內部反腐更是暴露了深層次的公司治理問題。未來，華熙生物需徹底解決治理亂象，順應輕醫美趨勢，才能走出困境，否則前景堪憂。