4月以來，海外關稅政策引發全球風險資產動蕩，市場邏輯也隨之發生變化。一方面，權益市場受地緣政治、產業政策調整及科技周期波動影響，部分高估值板塊承壓，Wind數據顯示，截至4月23日，信息技術服務（-12.16%）、互動媒體（-16.8%）等行業近一月跌幅居前；另一方面，貴金屬（+6.52%）、日常消費品經銷（+7.47%）等防御性板塊表現突出，反映投資者風險偏好趨于保守。在此背景下，債券類資產憑借其相對穩健的表現，重回投資者的視線當中。

據Wind數據，截至4月23日，中證全債指數4月以來漲幅達1.07%，十年期國債收益率快速下行至1.67%，凸顯債市"壓艙石"的屬性。值得關注的是，當前債市的走強并非單純避險情緒的驅動——國內出口承壓，疊加房地產市場仍顯低迷等多重因素均不斷夯實債市基本面的支撐。此外，當前貨幣政策維持寬松基調，10年期國債收益率在1.6%-1.9%區間震蕩，流動性充裕環境下信用利差持續收窄。

在當前 “資產荒”持續深化的市場環境下，債券投資策略正從“拉久期、下沉資質”向“控風險、提效率”轉變。Wind行業債券余額變動數據顯示，2024年度，多數行業債券規模維持穩定，但部分高杠桿領域如房地產、建材等出現存量收縮，反映出機構對信用風險的審慎態度。與此同時，消費、公用事業等現金流穩定的行業債券配置需求提升。這一分化格局對基金管理人的信用研究能力提出更高要求。頭部機構通過構建動態風險預警模型、強化區域及行業景氣跟蹤，力求在風險可控前提下捕捉超額收益。

作為民生加銀基金旗下固收策略的重要布局，民生加銀穩鑫120天滾動持有債券型基金(A類:023294;C類:023295)已于4月14日至4月25日期間發行，通過“120天滾動持有”機制優化投資體驗。產品采用120天滾動持有設計，既避免短期頻繁申贖造成的成本上升，又給予投資者適度的流動性選擇空間。投資策略上，投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%，在票息收益基礎上，通過債券交易價差捕捉資本利得，力求增厚組合回報。該基金擬由民生加銀基金固定收益部總監謝志華擔任基金經理，力爭為中低風險偏好投資者提供良好的資產配置工具。值得一提的是，民生加銀基金在固定收益類中型公司近1年絕對收益排名中位居榜首（海通數據，截至2025.3.31）。