4月25日晚，洛陽鉬業（603993.SH；03993.HK）公布2025年第一季度業績報告。

報告期內，公司實現營業收入460.06億元；歸母凈利潤39.46億元，同比大增90.47%；扣非后歸母凈利潤39.28億元，同比增長87.82%；基本每股收益0.18元，同比增長80%。

當日晚間，洛陽鉬業同步公告4位新任高管。根據公告，增補闕朝陽、劉建鋒進入董事會，同時任命四位新高管：闕朝陽任常務副總裁兼首席運營官、劉建鋒任首席投資官、Kenny Ives任副總裁兼首席商務官、譚嘯任副總裁。

洛陽鉬業內部人士對「明亮公司」表示，此次核心管理團隊升級是基于對礦業行業的本質以及公司發展階段的深度認知，主動選擇在公司歷史最佳業績表現之下進行的一次全面組織升級工作。

「明亮公司」曾多次關注洛陽鉬業連年上升的業績、全球化和數字化成績，在2023年還實地探訪該公司位于欒川縣的礦山。在這兩年“疾風勁草”般增長之際，卻突然“臨陣換將”，其力度之大引起包括「明亮公司」在內眾多人士的關注。

“紫金在投資并購、找礦勘查、項目建設和運營成本方面的控制能力處于行業前列，這是在管理方面持續追求創新的結果。”2024年6月，時任紫金礦業副總裁闕朝陽在探礦者年會上如是說。

“數智化是數字化加智能化，核心是數據、算力和算法。數智與能源產業加速融合，迎來了源數智時代。”2023年4月，劉建鋒參加第十七屆中國CFO大會。彼時，他正擔任新奧能源總裁兼CFO。

2019年10月，外界在猜測時任礦業巨頭嘉能可CEO格拉森伯格的接班人時，彭博社這樣報道三位“太子”之一的Kenny Ives：“自2012年起擔任嘉能可鎳業的總裁，他可能是外界最知名的候選人。他善于交際，在金屬行業很受歡迎，他沿襲了傳統交易員對于‘人際關系’的重視。”

2014年8月，利比亞戰亂最動蕩之際，新華社采訪了當時華為利比亞分公司的負責人譚嘯。譚嘯說，“我們的社會責任是無論發生任何事情，都要保證客戶網絡的運轉和安全。尤其是在當前利比亞這種危急情況下，網絡暢通對普通百姓來說非常重要，因此我們選擇堅守下來。”

多年后，不同時空、場景、公司和文化，乃至不同國籍的四位，在4月25日交匯當天，同時成為洛陽鉬業高級管理人員。

事實上，放眼B端和C端行業，業績持續增長下的大規模換帥行動極為少見。即便如阿里巴巴鼎盛期“晴天修屋頂”，也未有類似更換一、二把手的大動作。為探究深層次原因，「明亮公司」通過公開信息以及咨詢內部人士，試圖對整件事梳理和還原，更希望通過這家公司“盛世變革”的樣本，挖掘當下不一樣的企業發展思路。

“可預期”的一季報與預期之外、情理之中的“換帥”

在剛果（金）銅產能放量的背景下，“業績大增”是近年來洛陽鉬業在資本市場最可預期的事項，是可以“不用管理”的預期管理。

可預期之外，頗為意外的是多位高管變動——來自紫金、華為、新奧的三位“新人”和內部一位“洋高管”、原嘉能可“太子”齊齊亮相。

「明亮公司」查閱洛陽鉬業公開發布的信息發現，上述“換帥”早有伏筆。當發布2024年歷史性盈利業績的同時，與其他公司不同，洛陽鉬業卻風格迥異、罕見地在2024年董事會致辭——是的，并非董事長致辭、總裁致辭、CEO致辭，而是在董事會致辭中做反思。

致辭稱，“歷史上的重大變革往往是在應對重大危機中倒逼出來的，但在強烈危機意識驅使下提前規劃的變革才能先人一步。今天，我們更想分享的不是成績與經驗，而是面向未來的清醒認知與變革決心。對標全球先進同行，對標成為‘受人尊敬的、現代化、世界級資源公司’的愿景，我們在資源儲備、盈利能力、管理水平、人才建設上還有明顯的差距，目前公司的組織能力不足以支撐未來全球礦業的競爭格局。新一輪組織變革與進化，是我們走向新目標的必經之路，必須以“歸零心態”重塑組織與文化。”

敏銳的投資者對一季報如果有足夠預期，對高管變動應該不會毫無察覺。闕朝陽、劉建鋒、Kenny Ives和譚嘯，各自有什么背景？為什么他們此時會在洛陽鉬業共同形成交集？洛陽鉬業下一步方向是什么？

“挖”來兩位頭部公司前高管

新任4位高管中，除闕朝陽有礦業背景，其他3位分別是能源、大宗商品貿易和高科技背景，且非常年輕。其中，3位70后、1位80后。加上現有的梁瑋、張立群兩位80后，洛陽鉬業已有3位80后高管。目前，洛陽鉬業整個高管團隊絕大部分為70后甚至80后，一支更加國際化、專業化、年輕化的管理團隊雛形已現。

原紫金礦業原副總裁、總工程師闕朝陽的加入頗為“顯眼”。

加入洛陽鉬業前，闕朝陽在紫金礦業任職已超過20年，具有豐富的礦業投資并購、勘探、項目建設及成本運營控制經驗，不僅是紫金礦業體系培養的優秀管理層，亦是國內礦業界頂尖的技術型管理人才。

其在紫金礦業的履歷相當亮眼，負責過剛果（金）穆索諾伊項目，帶領紫金在非洲創造過“紫金速度”，海內外礦山經歷工作豐富，直至2022年成為紫金礦業副總裁。

洛陽鉬業表示，闕朝陽將作為常務副總裁兼首席運營官，全面負責公司生產與運營工作，提升公司技術與管理水平。這一職責內容精準適配到洛陽鉬業董事會此前曾提及的“堅守商業本質、引進管理精英實現‘成本絞殺’能力”。

鑒于洛陽鉬業與紫金礦業均為國內礦業領頭羊，協作與競爭一直滲透在兩家企業的漫長歷史中，因此有業內人士評價，“兩家國內最優秀礦業公司之間的人才交流”，并認為這一公司之間的高管流動或將助力中國礦企夯實技術優勢，提升國際競爭力。

另一位副總裁譚嘯有華為履歷，曾在華為有多年海外工作經歷，在戰略制定、數字化變革和團隊建設方面建樹頗多。據悉，譚嘯將牽頭推進管理流程變革和數字化，這是洛陽鉬業未來重點變革方向之一。

值得關注的是，華為是中國很多行業的“黃埔軍校”。比如，A股匯川技術、鼎漢技術、麥格米特等公司創始人均有華為背景，目前機器人領域的幾位創業者稚暉君（彭志輝）、丁文超、陳亦倫也曾通過華為“天才少年計劃”的面試。但譚嘯，或是華為出來的第一位與礦業行業搭邊的高級管理人員。

嘉能可原接班人入席，劉建鋒或經歷尼克森收購案

礦業行業“并購”是門顯學，亦是“玄學”，尋礦、買礦、開好礦等每一個環節都交織著實力與運氣。萬物皆周期。

當前國內外環境下，洛陽鉬業對于并購的判斷是，“隨著新一輪周期更替，新的重大機會窗口正在出現，要做好準備。”此前在2020年12月-2025年3月期間，洛陽鉬業未染指任何海外收購項目。

基于這一角度觀察，首席投資官一職在此次高管更迭中注定含金量極高。

根據公告，此次調整中，原副董事長、首席投資官李朝春去職，新奧能源原總裁劉建鋒接任首席投資官，全面負責集團對外投資和并購業務。

尤其值得一提的是，2008年-2012年劉建鋒在擔任中海油國際并購經理、商務總監期間，中海油完成對加拿大尼克森石油公司的收購，成為彼時央企在海外的最大宗并購案。該并購耗時7年，需要獲得加拿大、美國、歐洲等多國政府的批準、難度系數極高。

引入新實力派高管，背后或許潛藏著洛陽鉬業未來的“并購野心”。「明亮公司」查閱發現，2024年，洛陽鉬業已儲備323.87億元的經營性凈現金流。就在近日，公司宣布以約30億人民幣并購厄瓜多爾一大型金礦資源，成功激發起市場對公司下一步并購動作的好奇心。

與其余三位“新人”不同，此次針對貿易板塊擢升的另一位高管Kenny Ives三年前便加入洛陽鉬業，彼時其職位是公司旗下金屬貿易平臺IXM的CEO。

Kenny Ives是英國人，加入洛陽鉬業之前曾于全球大宗商品和礦業巨頭嘉能可任職超過20年，一度是競爭嘉能可CEO的主要候選人之一，一度被譽為“太子”。嘉能可以貿易起家，后于2013年收購超達礦業，擁有礦業與貿易的“雙重基因”。洛陽鉬業與之相似。

戲劇性的轉折出現在2022年，Kenny Ives選擇進入洛陽鉬業，成為旗下IXM“掌門人”。據了解，在洛陽鉬業任職期間，Kenny Ives還牽頭洛陽鉬業整體銷售工作，加深“礦山+貿易”的融合。

Kenny Ives契合洛陽鉬業當前的發展思路，深諳國際貿易規則。2023年10月，他擔任IXM CEO后首次面對媒體時告訴彭博社，在他治下的IXM“不滿足做全球前三”，堅信該公司業務遠不止為中國企業提供采購服務。他的設想是：通過將洛陽鉬業的采礦業務與貿易業務相結合——就像原嘉能可CEO格拉森伯格打造如今的嘉能可那樣——該公司可以從每噸金屬中獲得更多利潤，能把握“積極部署”和“大舉押注”的時機和機會。外界將此舉解讀為：為洛陽鉬業貿易板塊帶來革新，注入類似嘉能可更具侵略性的市場基因。

從業績上看，Kenny Ives確實說到做到。2023年和2024年，IXM在他帶領下連創歷史新高，在全球金屬貿易圈影響力與日俱增。站在洛陽鉬業角度，Kenny Ives的擢升也代表了公司新高管進一步“國際化”這個屬性。

題外話是，洛陽鉬業與嘉能可頗有淵源。2021年7月成為嘉能可董事長的Kalidas Madhavpeddi曾在此前擔任洛陽鉬業國際業務CEO。這能從一個側面感受到洛陽鉬業早就不是大家認知中的“洛陽鉬業”。

有答案的鋪墊：組織重塑和“歸零心態”

草蛇灰線，伏脈千里。將時間往前撥，自去年下半年起，洛陽鉬業管理升級便開始醞釀，官方也通過多個渠道透露了變革思路。

最近一次“定調”是今年3月21日。再看2024年董事會致辭，其中特意提到，“管理的首要問題是人的問題，尤其是管理團隊”。

刀尖向內的底層邏輯中，必有外歸因的推動。從行業周期、國際競爭、技術沖擊維度看，當前環境下的洛陽鉬業，需要正面回答三個問題：

首先，如何在大宗商品市場風云詭譎的波動中把握市場周期，通過精準并購獲取優質資源；其次，如何在競爭日趨激烈、行業內卷加劇的背景何通過精益思維改造傳統礦業，重塑成本競爭優勢；再次，如何在AI技術爆發之際主動擁抱AI，通過信息化、智能化手段實現降本增效。

對此，洛陽鉬業非常“坦誠”。上述致辭說，如果對標全球先進同行，成為受人尊敬的、現代化、世界級資源公司，“我們在資源儲備、盈利能力、管理水平、人才建設上還有明顯的差距，目前公司的組織能力不足以支撐未來全球礦業的競爭格局”。

“只有穿越大宗商品的完整周期，才是成熟的礦業公司。”為此，以“歸零心態”重塑組織與文化，推動新一輪組織變革與進化，或許是“最優解”之一。

數百年來，企業在持續變革的過程中，不同的時代注定需要不同的組織。

洛陽鉬業內部人士對「明亮公司」透露，最近十余年，洛陽鉬業大致經歷了四個發展階段：第一階段，機制改革；第二階段，成本定量化管理和流程再造；第三階段，海外并購和擴產改造。這一階段，公司用70多億美元并購世界級礦山資產，并投入40多億美元進行擴產和建設，大幅提升公司盈利水平的同時，對“蛇吞象”式大型并購之后的資產負債表進行有效修復。第四階段，持續的組織升級。

此次4位高管同時走向臺前，亦是該公司在鋪墊后的一次回答。

更大想象空間來臨？

“組織方面，洛鉬的一個顯著風格是求變，比較看重不同歷史發展階段人才需求的前瞻性和適配性。投資并購方面的，公司的特點是穩、準，耐心十足。這些特征令其在國際競爭中積攢了充足潛力。”了解洛陽鉬業的相關人士對「明亮公司」說。

目前，洛陽鉬業已找到切實的機會——劍指“大跨越”下的項目擴張和資產收購。

按照公司官方表述，洛陽鉬業制定了“三步走”發展戰略，隨著TFM和KFM兩大世界級項目全面達產，公司已進入全球前十大銅生產商，完成“打基礎”和“上臺階”目標，正處于邁向“大跨越”的關鍵節點。此時洛陽鉬業推動組織升級，充實管理團隊，劍指“世界一流礦業公司”目標。

可以預計，首先是產銅量的進一步提升。洛陽鉬業承諾2028年會產銅80-100萬噸。離2024年65萬噸的產量相比，仍有15-35萬噸的提升空間。此前，洛陽鉬業口中“TFM和KFM兩座世界級項目”已多次傳出擴建消息。

其次，基于對市場紅利這一脈絡的把握，洛陽鉬業近日高調官宣入“金”，多元化資源序列再添黃金產品。

4月21日，公司宣布將通過海外實體以全現金方式收購加拿大上市公司Lumina黃金全部已發行和未發行的所有普通股，交易總價約為5.81億加元。Lumina黃金手握的交易核心標的是其100%持有的Cangrejos金礦項目，2023年完成的預可研報告顯示，該項目保有資源量13.76億噸，金平均品位0.46g/t，內蘊黃金金屬638噸；儲量6.59億噸，金平均品位0.55g/t，內蘊黃金金屬359噸。未來礦山壽命預計26年。

與“幕后英雄”銅、鈷、鉬、鎢等資源相比，入手黃金資源不僅是公司在資產多元化方面的戰略考量，亦是當前變量諸多的國際環境中增加穩定性的新抓手。券商分析，長期看，金價帶來的長周期紅利將為洛陽鉬業帶來更大想象空間和新的成長性。

2024年，公司營收破2000億、凈利潤破100億，銅產能進入全球前十。但“最好的成績是催生變革的沖鋒號”，洛陽鉬業仍舊認為，公司一直在路上。