在當(dāng)前金融市場(chǎng)中，投資者面臨著高息資產(chǎn)荒持續(xù)的困境。2025年開年以來，10年期國(guó)債收益率一度跌破1.6% ，信用債票息空間收窄，優(yōu)質(zhì)高收益資產(chǎn)愈發(fā)稀缺。在“大行放貸、小行買債”的市場(chǎng)環(huán)境下，非銀行金融機(jī)構(gòu)欠配情況加劇，進(jìn)一步凸顯了高息資產(chǎn)荒的現(xiàn)狀。與此同時(shí)，A股市場(chǎng)雖有反彈，但板塊分化顯著，市場(chǎng)波動(dòng)性顯著提升。

5月8日，央行開展1586億元逆回購(gòu)操作，操作利率下調(diào)0.1個(gè)百分點(diǎn)，自5月15日起，將下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。降準(zhǔn)降息將直接或間接影響債券市場(chǎng)的供需關(guān)系，助力債券需求增加、價(jià)格上漲，對(duì)債券基金的資產(chǎn)和凈值產(chǎn)生正向反饋。盡管短期波動(dòng)受政策預(yù)期、外部事件等因素影響存在不確定性，但歷史數(shù)據(jù)顯示，債券市場(chǎng)長(zhǎng)期呈現(xiàn)“牛長(zhǎng)熊短”特征，長(zhǎng)期配置價(jià)值始終存在。

對(duì)于5月份的債券市場(chǎng)，民生加銀專戶理財(cái)一部總監(jiān)趙小強(qiáng)指出兩點(diǎn)關(guān)注方向：一是關(guān)稅政策的變化進(jìn)展，短期內(nèi)中美達(dá)成協(xié)議可能性不大，關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面形成利空，對(duì)債市的影響更多在于幅度是否超預(yù)期；二是資金面是否持續(xù)寬松，4月資金面總體偏寬松，進(jìn)入5月，資金面能否持續(xù)寬松以及資金利率能否維持低位或再創(chuàng)新低，是債券市場(chǎng)走勢(shì)的直接影響點(diǎn)，雖然從幅度上看不能過于樂觀，但方向上確定性更大一些，5月份債券收益率或有望下行。

在高息資產(chǎn)荒持續(xù)的背景下，偏債混合型基金憑借其攻守兼?zhèn)涞奶匦裕蔀橥顿Y者資產(chǎn)配置中的重要工具之一。從投資性價(jià)比角度來看，過往數(shù)據(jù)顯示，偏債混合基金整體收益較為可觀，同時(shí)基金凈值波動(dòng)相對(duì)較小。由趙小強(qiáng)管理的民生加銀鵬程混合（A類004710，C類007749）采用“固收筑底+權(quán)益增強(qiáng)”的多元投資策略，通過適度配置股票、轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)來增加潛在收益來源。最新季報(bào)顯示，截至2025年一季末，民生加銀鵬程混合A（004710）近6個(gè)月、近一年凈值增長(zhǎng)率分別為2.74%、4.10%，而同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為0.53%、3.68%；近五年及成立以來凈值增長(zhǎng)率分別為8.89%、31.01%，超額收益分別為1.76%、16.85%。其穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，再加上合理的投資策略，使得民生加銀鵬程混合在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中，成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置、追求穩(wěn)健收益的重點(diǎn)關(guān)注的優(yōu)質(zhì)選擇之一。