近年來，在全球低利率環境持續深化的背景下，保險行業面臨利差損風險加大、投資收益承壓等多重挑戰。特別是傳統儲蓄型產品的發展模式難以為繼，行業亟需通過深度轉型尋找新的增長動能。

　　國家高度重視保險業高質量發展，出臺多部頂層設計文件，"五篇大文章"、新"國十條"為保險行業指明發展方向。監管部門積極落實國家政策導向，引導行業控風險、促轉型，鼓勵保險公司加快產品轉型，發展浮動收益型產品，通過"人身保障+保證利益+浮動收益"的多功能產品設計，構建客戶與機構的共贏機制。

　　面對低利率周期挑戰，招商信諾積極響應行業轉型導向，堅定推進大健康戰略，通過優化產品結構、強化服務創新，實現核心經營指標穩步提升，展現出穿越周期的經營韌性。

　　主動調結構，應對利差損，做"難而正確"的事情

　　步入利率下行周期，人身險行業正面臨前所未有的挑戰與機遇。當轉型進入深水區，那些能突破"利差"依賴，建立"死差+費差+服務差"多元盈利模式的保險公司，方能在行業洗牌中贏得發展新周期。

　　根據金融監管總局披露數據，2024年人身險還有著同比13.27%的兩位數增長，但在2025年一季度的同比數據中，其增長基本可忽略不計，僅為0.24%。增長乏力的背后，是國內人身險市場個險渠道、銀保渠道多重原因帶來的業務承壓。

　　在此背景下，部分保司仍以主推增額終身壽等固收類產品來拉動規模，此類保險產品雖然可以斬獲客戶青睞、快速拉動保費，但其潛在的利差風險不可忽視。

　　為積極引導行業控風險、促轉型，2024年8月，金融監管總局下發了《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，鼓勵開發長期分紅型保險產品。《通知》還指出，要樹立以客戶為中心的理念，優化產品開發設計，穩步調整產品結構，不斷拓展和豐富保險保障的內涵和外延。

　　面對利率持續下行、利差損風險不斷增大的市場環境，招商信諾早在三年前就已著手調整產品策略，多措并舉降低長期利率風險。在《通知》發布后，招商信諾積極響應監管號召，繼續推動產品結構轉型，主動放棄保費高、利率高的固收類產品，全面轉向浮動利率產品，堅持做難而正確的事。2021年至2024年，銀保渠道期繳分紅險業務占比從6%提升至70%，高于大部分銀行系險企，位居壽險行業第一梯隊。

　　2025年，招商信諾進一步停售固收型儲蓄險及(類)躉交類產品，并對分紅型產品進行限額銷售，主推件均較低、銷售難度高、產品形態復雜的健康險，同時構建與國家基礎醫療保險相銜接，以中高端醫療保險為核心，全面覆蓋疾病保險、長期護理保險、失能收入損失保險的產品體系，助力構建多層次的醫療保障體系。

　　在上述化解利差損的系列舉措落地后，招商信諾的負債成本已處于行業較低水平，費用水平亦明顯下降。此外，其網電渠道亦實現轉型，業務結構實現大幅變化;中后臺效能的持續優化也令其風險管理能力保持著行業領先地位。

　　重質不求量，新三年戰略引領穿越周期，尋求中小險企特色化經營之道

　　2024年，保險業健康險原保費收入接近萬億大關，國家頻頻釋放大力發展健康險的積極信號。國務院發布的新"國十條"勾勒出保險高質量發展路徑，更意味著保險行業要從傳統的單一產品提供者向綜合性服務提供者的演變。

　　在健康中國戰略與國民健康需求升級的雙重驅動下，招商信諾全力推進商業健康險和健康服務布局，提出了大健康戰略目標，并于近日發布2025-2027三年戰略規劃，新戰略的核心調整均圍繞大健康轉型展開，例如將業務目標和資源支持全面向健康類業務傾斜。未來三年，招商信諾將進一步加大產品結構調整，突破平庸不求規模，年度非分紅預算三年均為零，以差異化發展路徑實現中小險企的穿越周期之道。

　　同時，新戰略將繼續秉承長期主義理念，大幅提升健康保障型業務ANP占比，尤其重點關注一年期健康險和健康服務。當前，招商信諾健康保險產品占在售產品的61%，健康險保費收入在全公司保費的占比也逐年提升。其中，高端醫療險保費規模持續增長，市場份額占比31%，位居市場第二，成為行業高端醫療險的特色名片。

　　這是招商信諾面對內外部環境的挑戰，主動適應變化的又一次戰略調整。除了進一步明確"大健康"差異化路徑，更是明確了以融入招行零金及對公客群、引入信諾基因及特色產品為關鍵，聚焦"加速發展健康保障險、加速發展健康服務、穩健發展壽險業務"三個領域，夯實四個基石——整合"大運營"體系、"提升科技賦能，敏捷響應細碎、復雜的健康險"、打造特色創新的產品開發能力、建立"大健康特征"的人才隊伍。

　　之所以其新三年戰略依然圍繞著大健康領域展開，正是因為前期在大健康戰略的引領下，招商信諾實現了兼具增長質量與經營韌性的成績單：2024年保險業務收入攀升至414.83億元，同比增長19.74%;新業務價值達成20.4億元，同比增長38%;實現凈利潤5.59億元，同比大增31.52%。截至2024年四季度末，綜合償付能力充足率為227%，核心償付能力充足率保持145%，較2023年雙雙提升，公司亦連續5年獲評保險法人機構經營評價A類。

　　投資能力也成為驅動業績增長的重要引擎。2024年，招商信諾投資端收益同比增長35.44%，投資收益率4.51%，綜合投資收益率達7.96%;截至2024年底，投資總資產突破3000億元。面對周期起伏，招商信諾秉承長期主義理念，積極服務交通基礎設施建設等國家級項目，發展普惠金融、建設民生工程、助力智能制造，以專業實力護航實體經濟高質量發展。

　　得益于業務端與投資端的雙雙攀升，招商信諾的總資產和營業收入已連續五年錄得兩位數增長。2024年年末，招商信諾總資產達2128億元，同比增長29%，增速遠超人身險行業15.3%的平均水平。

　　此外，依托中外方股東的資源稟賦，招商信諾不斷深化健康管理服務布局。繼2017年自建健康管理公司之后，2024年招商信諾再獲"小諾健康"互聯網醫院牌照。公司大力構建全球直付網絡，2024年直付網絡服務客戶達30.95萬人次，復旦百強醫院直付網絡覆蓋率高達65%，美國直付醫療機構超180萬家。公司還聚焦十大產品打造"3個直通1個管家"四大健康增值特色服務，及時響應逾130萬客戶的健康管理及品質醫療需求。

　　保險行業必須在服務經濟社會發展、增進民生福祉中實現自身價值。從擺脫利差依賴到構建大健康戰略突圍，這家中小型險企"難而正確"的轉型實踐將行至何處值得期待，畢竟在人口老齡化加速、健康需求激增的當下，招商信諾以"保險+健康管理"構建起的健康管理服務生態，不僅符合大眾追求美好生活的現實需求，更是其穿越利率下行周期構建差異化競爭路徑的突圍之道。