將家庭護(hù)理服務(wù)及產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、定制化及數(shù)字化，是圣貝拉在高端家庭護(hù)理行業(yè)掀起的智能化革命。在新消費(fèi)正值投資 “風(fēng)口” 時(shí)期，這家家庭護(hù)理企業(yè)即將登陸港股。

港交所最新消息顯示，圣貝拉于 6 月 9 日通過(guò)聆訊，正式成為 “全球家庭護(hù)理第一股”。

圣貝拉不僅是亞洲及中國(guó)最大的產(chǎn)后護(hù)理集團(tuán)，還是中國(guó)增長(zhǎng)最快的規(guī)模化產(chǎn)后護(hù)理集團(tuán)，并且是首家出海的產(chǎn)后護(hù)理品牌。全方面斷崖式領(lǐng)先，是家庭護(hù)理行業(yè)領(lǐng)頭羊。

從 2017 年創(chuàng)立到成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，圣貝拉是如何一路高歌猛進(jìn)的？

市占率穩(wěn)居第一 年?duì)I收 8 億元 多業(yè)態(tài)全周期全速增長(zhǎng)

招股書(shū)顯示，目前圣貝拉經(jīng)營(yíng)三大主要業(yè)務(wù)線，即產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)及產(chǎn)后修復(fù)服務(wù)、家庭護(hù)理服務(wù)及食品。公司通過(guò)構(gòu)筑全周期商業(yè)護(hù)理版圖，從而延長(zhǎng)了客戶的生命周期價(jià)值，亦為其綜合家庭護(hù)理服務(wù)建立深厚壁壘優(yōu)勢(shì)。

發(fā)展至今，圣貝拉已建立起龐大的高端產(chǎn)后護(hù)理中心網(wǎng)絡(luò)，截止 2024 年底總共擁有 81 家產(chǎn)后護(hù)理中心，此外，公司業(yè)務(wù)覆蓋至中國(guó)香港、新加坡及洛杉磯，成中國(guó)首家出海的產(chǎn)后護(hù)理中心。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，圣貝拉的業(yè)績(jī)自然水漲船高。報(bào)告期內(nèi)，公司的收入從 2023 年的 4.72 億元飛速增長(zhǎng)至 2024 年的 7.99 億元，實(shí)現(xiàn)收入翻倍；并且在 2024 年實(shí)現(xiàn) 2.70 億元的毛利；最能反應(yīng)企業(yè)真實(shí)運(yùn)用情況的經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)已于 2023 年扭虧為盈，在 2024 年底實(shí)現(xiàn) 7247.4 萬(wàn)元盈利。

分收入來(lái)源看，期內(nèi)圣貝拉多業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，增長(zhǎng)動(dòng)力充沛。其中，產(chǎn)后護(hù)理中心貢獻(xiàn)營(yíng)收超八成。家庭護(hù)理服務(wù)及食品業(yè)務(wù)增勢(shì)強(qiáng)勁，為公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)蓄勢(shì)。家庭護(hù)理服務(wù)收入食品收入占總收入比例也在逐年遞增。

值得關(guān)注的是，2024 年圣貝拉的家庭護(hù)理服務(wù)及食品業(yè)務(wù)，其毛利率遠(yuǎn)高于產(chǎn)后護(hù)理中心業(yè)務(wù)。為了保證其產(chǎn)品服務(wù)實(shí)現(xiàn)高水準(zhǔn)交付，在逐年遞增的租賃成本和勞工成本下，食品業(yè)務(wù)利潤(rùn)卻逆勢(shì)而行，高達(dá) 61.5%。隨著高毛利率業(yè)務(wù)規(guī)模有序拓展，不僅能為圣貝拉構(gòu)筑成長(zhǎng)新曲線，還有望釋放高彈性盈利。

尤為重要的是，隨著多業(yè)態(tài)全周期品牌力釋放，圣貝拉已經(jīng)邁入盈利時(shí)代。2023 年至 2024 年，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利向上。智通財(cái)經(jīng) APP 認(rèn)為，圣貝拉的盈利護(hù)城河離不開(kāi)其高端化與規(guī)模化并舉。

其一，高增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)，品牌高端化路徑順暢。圣貝拉通過(guò)高端品牌組合吸引忠實(shí)而優(yōu)質(zhì)的客戶，保障業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。比如公司創(chuàng)建超高端產(chǎn)后護(hù)理中心旗艦品牌圣貝拉，擁有 778 名具備相關(guān)專業(yè)資格的護(hù)理專家，以支持其提供高端的專業(yè)化服務(wù)。為了保障服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，公司與美國(guó)認(rèn)證協(xié)會(huì) (ACI) 和博士專家合作，為母嬰護(hù)理設(shè)定服務(wù)基準(zhǔn)及編制標(biāo)準(zhǔn)操作規(guī)程 (SOP)。為了全方位升級(jí)全球母嬰服務(wù)體系，圣貝拉引入瑞士洛桑酒店管理學(xué)院（EHL）服務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)。此外，圣貝拉和 EHL 將在中國(guó)共建培訓(xùn)人才的校園基地，打造符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的人才梯隊(duì)，做家庭護(hù)理行業(yè)的 “長(zhǎng)期主義者”。

公司所有產(chǎn)后護(hù)理中心均部署 SOP，確保服務(wù)質(zhì)量始終如一。在圣貝拉品牌樹(shù)立行業(yè)標(biāo)桿之后，公司開(kāi)始孵化象征科技賦能的小貝拉及艾嶼，豐富全品類服務(wù)。

總之，高端品牌組合助力圣貝拉迅速提高全線業(yè)務(wù)量。以予家為代表的家庭護(hù)理服務(wù)的合約總值同比增長(zhǎng) 157%；以廣禾堂為代表的食品業(yè)務(wù)的商品總值同比增長(zhǎng) 120%，遠(yuǎn)高于產(chǎn)后護(hù)理的增長(zhǎng)率 52%。

其二，數(shù)字化賦能高效擴(kuò)張，規(guī)模化釋放利潤(rùn)彈性。圣貝拉是首批擁有專有 IT 平臺(tái)的 SaaS 市場(chǎng)參與者之一，利用數(shù)據(jù)及其他尖端技術(shù)為客戶提供優(yōu)化和量身定制的服務(wù)，提高運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)高效擴(kuò)張。受益于數(shù)字化底座支撐，公司有望享受標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營(yíng)管理與標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)帶來(lái)口碑營(yíng)銷上的紅利，驗(yàn)證了其基于高度標(biāo)準(zhǔn)化的異地?cái)U(kuò)張復(fù)制能力。

更為重要的是，公司輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下，助力開(kāi)店節(jié)奏加速。期內(nèi)，通過(guò)整合本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，圣貝拉進(jìn)入南京、太原、海口及寧波四個(gè)新城市，并擴(kuò)大了其于深圳及蘇州兩個(gè)現(xiàn)有城市的市場(chǎng)份額。

總之，數(shù)字化與輕資產(chǎn)并行，靜待圣貝拉規(guī)模化效應(yīng)凸顯，利潤(rùn)高彈性釋放。

專業(yè)性 + 標(biāo)準(zhǔn)化 + 數(shù)智化服務(wù)范式 構(gòu)建盈利護(hù)城河

智通財(cái)經(jīng) APP 認(rèn)為，、產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)是一個(gè)低頻高消的賽道，而口碑和標(biāo)準(zhǔn)化則是這一行業(yè)的兩大痛點(diǎn)。

圣貝拉的發(fā)展正是契合了以上兩點(diǎn)，通過(guò)高質(zhì)量和專業(yè)性服務(wù)打響品牌口碑，同時(shí)通過(guò)數(shù)字化賦能打造標(biāo)準(zhǔn)化體系。最終形成馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)形成 Alpha 優(yōu)勢(shì)。

產(chǎn)后護(hù)理行業(yè)的廣闊發(fā)展空間是毋庸置疑的。從宏觀角度來(lái)看，消費(fèi)力與生育政策的雙輪驅(qū)動(dòng)，加強(qiáng)產(chǎn)后護(hù)理行業(yè)后續(xù)快速發(fā)展。中觀角度看，低頻高消助力品牌議價(jià)權(quán)提升，行業(yè)將加速集中。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國(guó)家庭護(hù)理潛在市場(chǎng)總額增長(zhǎng)迅速，產(chǎn)后護(hù)理滲透率仍明顯低于韓國(guó)及亞洲其他等成熟市場(chǎng)。由于消費(fèi)者的需求日益復(fù)雜，對(duì)專業(yè)化和定制化服務(wù)的需求不斷增長(zhǎng)，高端產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)市場(chǎng)預(yù)計(jì)將以高于平均水平的速度增長(zhǎng)。

 而圣貝拉的發(fā)展正是瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)空白。

此外，標(biāo)準(zhǔn)化體系鋪墊未來(lái)快速擴(kuò)張。圣貝拉完善的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營(yíng)服務(wù)體系，保證客戶均能獲得一致的優(yōu)越服務(wù)體驗(yàn)，助力圣貝拉在短短 8 年時(shí)間里迅速成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭企業(yè)。

總之，契合產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)行業(yè)的痛點(diǎn)，近年來(lái)圣貝拉發(fā)展頗為迅速。有了資本市場(chǎng)的加持，圣貝拉后續(xù)的全球化發(fā)展會(huì)更加自由和靈活，會(huì)更快地將品牌輻射到全球范圍，上市會(huì)是打開(kāi)未來(lái)正向增長(zhǎng)循環(huán)的一把鑰匙。更深次的意義在于，圣貝拉的成功可能推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)家庭護(hù)理領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)和數(shù)字化的重新審視，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于該細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展。

一言以蔽之，圣貝拉在家庭護(hù)理領(lǐng)域是數(shù)字化和標(biāo)準(zhǔn)化的 “先行者”，目前產(chǎn)品體驗(yàn)、品牌調(diào)性在市場(chǎng)上具備獨(dú)特性和稀缺性。這也意味著這塊市場(chǎng)的蛋糕才開(kāi)始做大，后續(xù)潛力會(huì)逐漸釋放。一旦圣貝拉占據(jù)該細(xì)分市場(chǎng)的更多用戶，就會(huì)形成更高的規(guī)模和盈利壁壘，這樣圣貝拉將持續(xù)在品牌和估值上享受高溢價(jià)。