近期港股市場(chǎng)持續(xù)回暖，消費(fèi)板塊表現(xiàn)活躍。其中，綠源集團(tuán)控股（02451.HK）憑借戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與技術(shù)創(chuàng)新，成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。截至2025年6月30日收盤，公司股價(jià)7.90港元，近兩個(gè)月以來(lái)累計(jì)漲幅超20%，獲多家國(guó)際投行上調(diào)評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)最高看至13.41港元，潛在上漲空間約70%。

戰(zhàn)略升維：從“造車”到“生態(tài)服務(wù)”

綠源集團(tuán)控股于2025年3月28日正式發(fā)布“全場(chǎng)景輕出行方案”，標(biāo)志著其從傳統(tǒng)電動(dòng)車制造商向“硬件+軟件+服務(wù)”一體化出行方案解決商的戰(zhàn)略躍遷。該方案以用戶場(chǎng)景為核心，構(gòu)建覆蓋日常通勤、戶外運(yùn)動(dòng)、家庭出行等全場(chǎng)景的產(chǎn)品矩陣，并整合“租售換修”生態(tài)服務(wù)，形成行業(yè)首個(gè)商業(yè)模式閉環(huán)。在產(chǎn)品革新方面，綠源集團(tuán)推出液冷電機(jī)電動(dòng)車（續(xù)航突破百公里）、高端智能品牌LYVA（進(jìn)軍萬(wàn)元市場(chǎng)）、家庭出行MODA系列，滿足多元化需求。在服務(wù)升級(jí)方面，公司依托全國(guó)1.3萬(wàn)家智慧門店打造“3公里服務(wù)圈”，提供電池租賃、上門維修等即時(shí)服務(wù)，單次換電成本降至“1毛錢1公里”，年均為用戶節(jié)省500元成本。在品牌架構(gòu)方面，目前公司已經(jīng)形成“綠源（大眾市場(chǎng)）+LYVA（高端智能）+源行者（生態(tài)服務(wù)）”的金字塔式利潤(rùn)模型，利潤(rùn)率與用戶粘性雙提升。

技術(shù)護(hù)城河：自主研發(fā)生產(chǎn)液冷電機(jī)與中置電機(jī)等核心零件

作為行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)者，綠源自主研發(fā)的液冷電機(jī)系統(tǒng)將核心部件壽命延長(zhǎng)至10年，配合數(shù)字化電池管理技術(shù)，奠定“一部車騎10年”的耐用性口碑。2025年，公司重慶智能制造基地投產(chǎn)，聚焦高端化與智能化生產(chǎn)，成本效率顯著優(yōu)于中小廠商，加速搶占新國(guó)標(biāo)落地后的市場(chǎng)份額。未來(lái)，LYVA品牌有望憑借中置電機(jī)技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)開(kāi)啟國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)，迅速成為第二增長(zhǎng)曲線。

政策紅利：新國(guó)標(biāo)催化行業(yè)洗牌

2025年9月1日，電動(dòng)自行車新國(guó)標(biāo)將正式實(shí)施，對(duì)電池安全、防火阻燃等提出更高要求，行業(yè)準(zhǔn)入門檻提升。據(jù)測(cè)算，新規(guī)落地后中小企業(yè)產(chǎn)能出清加速，頭部企業(yè)市占率有望從當(dāng)前30%提升至50%以上。綠源憑借合規(guī)產(chǎn)能儲(chǔ)備（遠(yuǎn)期規(guī)劃950萬(wàn)臺(tái)/年）及“碳路者計(jì)劃”（碳積分兌換政策），將深度受益政策紅利與綠色出行趨勢(shì)。伴隨綠源高端智能品牌LYVA的持續(xù)發(fā)力，以及智能輕出行生態(tài)的發(fā)展壯大，公司第二、第三增長(zhǎng)曲線日漸清晰，未來(lái)發(fā)展前景值得投資人重視。