央廣網北京7月23日消息（記者 邵藍潔）日前，鍋圈食品（上海）股份有限公司（股票代碼：02517.HK，以下簡稱“鍋圈食品”）發布了2025年上半年度業績預告。財報數據顯示，2025年上半年，鍋圈食品實現凈利潤約1.8億至2.1億人民幣左右，同比上漲約111%到146%。同時，集團核心經營利潤同樣約為1.8億至2.1億人民幣，同比上漲約44%到68%。鍋圈食品將于8月4日正式披露中報及派息方案，目前股價已較預告前反彈約12%，市值重回百億港元量級。

社區央廚模式進入收獲期

2024年上半年，鍋圈實現收入32.7億元，僅同比增長4.8%；凈利潤8550萬元，同比下降18.7%，彼時市場擔憂其單店模型見頂、毛利率受擠壓。不過2025年上半年鍋圈食品凈利潤出現翻倍增長。結合財報來看，鍋圈利潤的增長主要來自于門店數量及銷售額的增長、毛利率的改善、以及期間費用率的下降。

2024年，鍋圈食品門店達到萬家。數據顯示，截至2024年末，鍋圈門店總數10150家，覆蓋全國31個省級行政區，其中24小時無人零售門店已突破1500家。

龐大的渠道規模為鍋圈帶來了在采購、物流、營銷等方面更好的議價能力。在采購端，鍋圈核心單品一次性采購量達萬噸級，上游直采比例超過70%，較行業平均低8%–10%的進貨價優勢；在物流端，鍋圈全國8大區域倉+28個前置倉，冷鏈次日達覆蓋率提升至92%，單店物流成本由2023年的6.4%降至2024年的5.1%；營銷端，總部統一投放抖音、美團即時零售入口，單店獲客成本同比降20%。

同時，基于“社區央廚”的定位，2024年，鍋圈先后落子河南原陽、四川眉山兩大中央廚房產業園，累計投資額達7.5億元。通過將原料預處理、半成品加工環節前置到產業園，門店操作工序由平均12道減少至6道，出餐時間縮短35%，帶動同店銷售提升9.8%。此外，央廚集中生產使邊角料利用率提高15個百分點，進一步攤薄單位成本。

而在下沉市場的布局上，鍋圈食品也持續發力。其中，針對縣鄉市場，鍋圈推出面積60–80㎡的“鄉鎮店”，SKU精簡至350個，主打大包裝、散稱、家庭量販裝。這一策略在2025年的表現良好，盡管鄉鎮店的日均銷售額低于城市門店，但由于租金和人工成本較低，門店利潤反而高出城市同類門店3%以上。

出海+AI零售雙輪驅動

2025年，鍋圈在供應鏈和海外市場布局也在提速。此前，鍋圈管理層在財報中也明確表示，2025年將圍繞全球化布局和AI智慧零售兩大戰略，推動業績持續增長。

在全球化方面，鍋圈計劃2025年在越南、泰國等市場試點開店，主打“火鍋+燒烤”居家解決方案，適應本地化口味。同時，依托國內成熟供應鏈體系，在海外建立區域中央廚房，降低物流成本。在此基礎上，鍋圈還擬與當地大型商超、電商平臺合作，探索“特許經營+線上直銷”組合模式。 今年上半年，鍋圈已經成立了面向海外業務的子公司。

在AI智慧零售方面，鍋圈的策略是通過全鏈路數字化升級，提升人效與用戶體驗。如在選品系統上，鍋圈將基于AI算法分析區域消費數據，動態優化門店SKU，降低庫存損耗。針對會員運營，AI可通過大數據精準推薦套餐和促銷活動，預計推動會員復購率提升20%。此外，鍋圈還計劃開展無人零售試點，在高校、寫字樓等場景投放智能貨柜，24小時供應火鍋即時所需食材。

據了解，鍋圈食品已經與騰訊云、阿里達摩院展開合作，共同開發零售AI模型。數據顯示，通過AI賦能，1200家試運行門店的SKU動態調整周期從4周縮短為1周，庫存損耗率下降3–5個百分點，而無人零售提升人效達18%。2025 年 3 月，鍋圈董事長楊明超在業績會上就表示，AI助力“使鍋圈在 6 個月內跑通了從前端選品到末端履約的 AI 閉環。零售 AI 將成為公司‘中國供應鏈+全球市場’雙引擎的數字化底座”。

業內人士預計，鍋圈食品2025全年收入端有望實現15%–18%增長，毛利率在垂直供應鏈加持下維持32%–33%，凈利潤預計4.5億元–4.8億元，這將使其PE將降至約18倍，低于港股餐飲供應鏈同業平均22倍，從而具有更高的投資價值。