4月27日晚間，上市公司長盈精密（300115.SZ）發布了2020年年度財務報告和2021年一季報。財報顯示，2020年長盈精密實現營收97.98億元，同比增長13.20%；歸母凈利6.00億元，同比增長615.95%。2021年一季度，長盈精密實現營業總收入22.49億元，較去年同期增長28.14%；實現歸母凈利1.38億元，同比增長66.78%。

長盈精密表示，公司電腦類、智能穿戴類、新能源汽車零組件類產品有較大增長，其中一季度新能源汽車零組件類產品營收同比增幅超過180%；對國際大客戶銷售持續增長，產品結構和客戶結構的顯著變化對報告期內營業收入及效益產生積極影響。

“雙調整”顯著改善盈利能力 歸母凈利已接近歷史最高額

業內分析人士稱，長盈精密經過三年向A客戶、三星等國際客戶和Mac機殼及小件等非手機業務的“雙調整”戰略調整，客戶結構及產品結構已發生實質變化，公司盈利能力大幅提升。長盈精密的經營業績很好地證明了這一點。

數據來源：Choice

最近三年，長盈精密的年度歸母凈利潤由2018年的0.38億元增長至2020年的6.00億元，已接近2016年的歷史最高額6.84億元。可見，客戶+產品結構調整對長盈精密影響顯著。

在客戶方面，長盈精密為降低國內客戶出貨量波動對自身的影響，自2017年積極拓展國際客戶。2018年國際客戶的營收占比超過30%，2019年國際客戶營業收入占公司整體營收超過40%，而2020年長盈精密國際客戶銷售額占比超過五成。國際客戶營收占比逐年增高，客戶結構得到進一步優化。隨著新客戶開發持續推進、與國際客戶合作進一步深入，預計公司國際客戶營收占比將繼續提升。

在產品方面，2020年長盈精密非手機類項目增長顯著。其中，智能穿戴產品2020年營收同比增長超過90%，筆記本電腦相關精密零組件產品營收同比增長超過130%，平板電腦產品相關精密零組件營收同比增長超過400%。

值得注意的是，長盈精密2020年度在研項目清單中有一項是“一種智能可穿戴眼鏡的加工”。該項目已實現量產，可提升產品加工良率至95%，且生產的夾具可以對多個內腔不同形狀的產品共用。目前，蘋果、微軟、谷歌、愛普生、ODG、RECONJET、華為等知名企業均有推出或布局智能可穿戴眼鏡，智能眼鏡或將成為市場新寵。Strategy Analytics最新研究指出，2020年，全球首次售出了超過5億部可穿戴設備，預計全球可穿戴設備的銷量將在2030年之前超過20億部。智能可穿戴眼鏡作為其中一種，未來增長空間巨大。

至于長盈精密重點布局的新能源領域，去年上半年，長盈精密對北美新能源大客戶營收同比上升31.42%，去年下半年公司新能源汽車零組件業務整體營收同比增長40%以上。今年一季度，長盈精密新能源汽車零組件類產品營收同比增更是幅超過180%，新能源業務成長迅速。

新能源汽車發展強勢  長盈精密新能源汽車產能逐步釋放

根據乘聯會統計數據，雖受疫情等因素影響，2020年上半年我國新能源汽車實現銷量 39.3萬輛，同比下降 37.4%。但是自去年下半年開始，行業顯著復蘇，全年實現新能源汽車累計銷量 136.7萬輛，同比增長 10.9%。

數據來源：乘聯會

今年3月份，新能源乘用車批發銷量達到20.2萬輛，環比增長101.1%，同比增長261.3%，增長勢頭依然較好。乘聯會指出，今年一季度我國新能源汽車滲透為8.6%，相較2020年5.8%的滲透率提升明顯。

按照《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》 ，到2025年新能源銷量規劃占比為20%，雖然目前的新能源汽車產業發展較為迅速，其市場滲透率與國家規劃仍然差距較大。也就是說，要實現產業規劃目標，新能源汽車市場還有很大上升空間。

隨著新能源汽車市場快速發展，新能源汽車相關零組件需求量也越來越大，產業調研預計能源汽車動力電池結構件2025年全球市場有望達到千億規模。為應對市場需求增長、就近服務包括北美新能源大客戶、國內新能源電池龍頭C客戶在內的國內外新能源龍頭企業，長盈精密也在積極布局新產能。

去年，公司定增募集19億元，其中投資約10億新建上海臨港新能源汽車零組件（一期）（預計21Q3投產）；另外，長盈精密在福建省寧德市（預計21Q2投產）、江蘇省常州市溧陽（預計21Q3投產）、四川省宜賓市（預計22Q2-Q3投產）臨港投資建設新能源汽車動力電池結構件自動化產線項目。

目前，長盈精密在新能源領域已形成了動力電池高低壓電連接件、動力電池結構件、汽車智能門鎖模組、充電槍等產品線，且積累了一批優質客戶。隨著新建產能逐步釋放，新能源業務增長確定性高。招商證券分析師認為，長盈精密新能源業務2025年有望達到百億規模。

總體看來，隨著長盈精密“產品+客戶”雙調整戰略持續推進，公司新品類不斷突破、與客戶合作進一步深入、新能源業務產能釋放將為公司業績帶來較大增長空間。