日前，浙商證券刊發神州控股（0861.HK）深度報告，認為公司重點發力大數據業務，提供數據分析、治理、匯聚，業績高速發展可期。隨著國家加快建設全國統一大市場，IT+供應鏈價值進一步凸顯。

浙商證券預測神州控股2022-2024 年實現營收 254.17、306.66、364.89 億港元，同比增速分別為 23.74%、20.66%、18.99%；實現歸母凈利潤分別為 10.65、15.23、21.06億港元，同比增速為 49.62%、43.01%、38.33%；EPS（最新攤薄）分別為 0.64、0.91、1.26 港元，對應當前 PE 分別為 6、4、3 倍。首次覆蓋給予買入評級，給予公司 22 年 13 倍 PE，對應市值 138.41 億港元，目標價 8.27 港元/股，空間 134.28%。

重點發力大數據業務，成效逐步顯現、業績高速發展可期

神州控股多年來深耕政府、金融、供應鏈領域的數字化轉型，主營業務包括大數據產品及方案、軟件開發運維、集成。目前傳統的集成業務仍在收入中占主導地位，但公司戰略聚焦高毛利的大數據產品&方案業務，并將此打造為成長主要驅動力，業績增速持續高增長。

聚焦數據分析、治理、匯聚，帶動公司整體盈利水平提升

大數據產品及方案業務中，神州控股將來自不同系統、不同時間和空間維度的數據高效匯聚融合，面向城市、供應鏈、金融科技、農業等的業務場景，以標準化產品智數中樞、智數中臺和智數孿生三大產品族形成大數據分析、治理、匯聚等解決方案。2020-2021 大數據產品復合增長率 81%，毛利率達 83%。高毛利的大數據產品業務高速發展，有望提升公司整體盈利水平。

加快建設全國統一大市場，IT+供應鏈價值進一步凸顯

智慧供應鏈業務利用大數據技術賦能，提供產銷量預測等一體化供應鏈服務，提高供應鏈效率。浙商證券認為，加快建設全國統一大市場的背景下，神州控股智慧供應鏈價值有望進一步凸顯，為持續成長提供支撐。