目前國(guó)內(nèi)的茶飲市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化混戰(zhàn)階段，各大品牌都在卯足勁的募資擴(kuò)張、搶市場(chǎng)，“雪王”蜜雪冰城在這個(gè)時(shí)候誓要上市成功。

被A股拒絕，“雪王”又去了港股

成立于1997年的刨冰小店經(jīng)過(guò)多年擴(kuò)張發(fā)展，最近幾年終于開(kāi)始沖刺資本市場(chǎng)，要實(shí)現(xiàn)自己的“夢(mèng)想”了。

2022年9月22日，蜜雪冰城破天荒的突然跑到A股向深交所申請(qǐng)主板上市，并提交了其欲在A股上市的招股書(shū)，正在A股股民期待這個(gè)網(wǎng)紅茶飲品牌登陸A股準(zhǔn)備買(mǎi)它股票的時(shí)候，蜜雪冰城A股上市的申請(qǐng)沒(méi)想到已經(jīng)折戟，據(jù)說(shuō)是蜜雪冰城自己主動(dòng)撤銷(xiāo)申請(qǐng)的。

（資料來(lái)源：巨潮資訊網(wǎng)）

看樣子蜜雪冰城A股上市資料被終止審查是在2023年2月20日，對(duì)于已經(jīng)準(zhǔn)備登陸資本市場(chǎng)的“雪王”蜜雪冰城來(lái)說(shuō)，顯然不會(huì)就此罷休！

不到一年時(shí)間之后，兩天前，2024年1月2日，蜜雪冰城又向港交所提交了它的上市申請(qǐng)，想要沖刺港股IPO。

（港交所披露易截圖）

好像也沒(méi)毛病，既然上不了A股就只能去港股碰碰運(yùn)氣了，要是港股也不行還可以去美股試試嘛！

關(guān)于蜜雪冰城A股IPO折戟的原因，可能與A股目前對(duì)某些行業(yè)的限制有關(guān)。早在去年年初就有消息稱(chēng)，全面注冊(cè)制下A股將限制涉及食品、餐飲連鎖、白酒、學(xué)科培訓(xùn)、殯葬等行業(yè)的IPO。

（資料來(lái)源網(wǎng)絡(luò)）

實(shí)際上，A股股民或許應(yīng)該慶幸“雪王”蜜雪冰城沒(méi)來(lái)A股，為什么呢？

蜜雪冰城在向A股提交的招股書(shū)中披露，IPO擬發(fā)行不超過(guò)4001萬(wàn)股、募資不超過(guò)64.95億，用于包括補(bǔ)充流動(dòng)資金在內(nèi)的12個(gè)項(xiàng)目，其中19億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。而此次申請(qǐng)港股IPO，有報(bào)道稱(chēng)，蜜雪冰城的募資額在5-10億美元，也就是60-70億人民幣。

（蜜雪冰城招股書(shū)截圖）

以此計(jì)算，蜜雪冰城A股IPO發(fā)行價(jià)將超過(guò)162元/股，但是IPO發(fā)行后公司總股本將達(dá)到4.001億股，那么上市后總市值就將達(dá)到650億左右，這個(gè)規(guī)模對(duì)于目前的A股來(lái)說(shuō)其實(shí)有點(diǎn)太大了。

再在此基礎(chǔ)上從發(fā)行市盈率的角度來(lái)看，如果發(fā)行成功，蜜雪冰城的市盈率將達(dá)到32倍多，因?yàn)槊垩┍?022年的凈利潤(rùn)為20.13億。

不禁唏噓，還好沒(méi)來(lái)A股！

錢(qián)多到買(mǎi)理財(cái)，還要巨額募資？

這么個(gè)募資法，“雪王”蜜雪冰城難道真的很缺錢(qián)嗎？

不用想，答案是否定的！

從蜜雪冰城申請(qǐng)A股IPO上市提交的招股書(shū)上的數(shù)據(jù)來(lái)看，蜜雪冰城當(dāng)時(shí)不僅不缺錢(qián)，而且錢(qián)還多到?jīng)]地用，只能拿著巨額的剩余資金去買(mǎi)理財(cái)，并且光存在銀行的資金一年的利息就超千萬(wàn)。

蜜雪冰城提交給A股和港股招股書(shū)披露的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，2019年-2022年，貨幣資金為6.28億、21.22億、27.37億、27.64億，交易性金融資產(chǎn)/金融資產(chǎn)為4500萬(wàn)元、0元、9億、18.65億。

（蜜雪冰城A股招股書(shū)截圖）

（蜜雪冰城港股招股書(shū)截圖）

把巨額現(xiàn)金拿在手上，唯一的好處就是負(fù)債率比較低，只有20%左右。同時(shí)，蜜雪冰城每年還能獲得不小的利息收入，比如2021年利息收入就超過(guò)3800萬(wàn)，2022年一季度三個(gè)月的利息收入就超過(guò)千萬(wàn)！

（蜜雪冰城A股招股書(shū)截圖）

這么多的現(xiàn)金保有量，蜜雪冰城為何還要急于上市巨額融資60-70億資金？

原因可能是參股機(jī)構(gòu)急了吧！

資料顯示，2021年1月13日，由高瓴資本、美團(tuán)龍珠領(lǐng)投和CPE源峰跟投的資金參與了蜜雪冰城的戰(zhàn)略融資，當(dāng)時(shí)蜜雪冰城的估值已經(jīng)達(dá)到200億，這三家機(jī)構(gòu)合計(jì)投入20億占10%股權(quán)。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：企查查）

戰(zhàn)投后不到2年，2022年9月蜜雪冰城就向A股提交了IPO申請(qǐng)，若按650億的發(fā)行估值，那么這三家機(jī)構(gòu)的收益率就超過(guò)2倍！

這個(gè)時(shí)候被投公司若不能上市，機(jī)構(gòu)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)變現(xiàn)退出，那么這超2倍收益的戰(zhàn)績(jī)可能就會(huì)隨著時(shí)間的推移成為泡影。

申請(qǐng)IPO前突襲分紅，老板年薪千萬(wàn)

蜜雪冰城缺錢(qián)嗎？當(dāng)然不缺錢(qián)，缺錢(qián)的大概率是其背后的投資機(jī)構(gòu)，他們急著套現(xiàn)退出。

蜜雪冰城招股書(shū)顯示，2019年-2022年，營(yíng)收分別為25.66億、46.76億、103.5億、135.75億，凈利潤(rùn)分別為4.41億、6.3億、19.11億、20.13億。

（蜜雪冰城A股招股書(shū)截圖）

年?duì)I收超百億的“雪王”蜜雪冰城豈會(huì)差錢(qián)！

在蜜雪冰城超百億營(yíng)收的背后，是張紅超、張紅甫兩兄弟的巨額獲利，包括來(lái)自公司的分紅和來(lái)自公司的薪酬、補(bǔ)貼等收入。

招股書(shū)顯示，截至2022年9月提交A股IPO申請(qǐng)前，張紅超、張紅甫兩兄弟直接持股蜜雪冰城85.56%股份。在提交上市申請(qǐng)前三年公司已經(jīng)累計(jì)分紅超6.08億，其中2020年分紅3億、2021年分紅1.04億、2022年分紅1.04億，提交給港股的招股書(shū)又顯示2023年分紅1億。

（蜜雪冰城A股招股書(shū)截圖）

（蜜雪冰城港股招股書(shū)截圖）

目前，蜜雪冰城還沒(méi)有成功上市，按張紅超、張紅甫兩兄弟合計(jì)持股85.56%計(jì)算，過(guò)去幾年公司6.08億分紅，其中有超5.2億進(jìn)入了兩兄弟的腰包！

不僅如此，張氏兩兄弟在公司給自己開(kāi)的薪酬簡(jiǎn)直高到令人咋舌。

2021年，張紅超、張紅甫的年薪分別為149萬(wàn)、150萬(wàn)，再加上各種其他津貼福利總計(jì)薪酬分別為746.9萬(wàn)、652.9萬(wàn)。2022年，兩兄弟年薪分別為157.8萬(wàn)、185.5萬(wàn)，總計(jì)薪酬分別為570.4萬(wàn)、1045.9萬(wàn)。2023年前9個(gè)月，兩兄弟年薪分別為160.6萬(wàn)、155.1萬(wàn)，總計(jì)薪酬分別為538.4萬(wàn)、844萬(wàn)。

（蜜雪冰城港股招股書(shū)截圖）

（蜜雪冰城港股招股書(shū)截圖）

（蜜雪冰城港股招股書(shū)截圖）

算算賬吧，過(guò)去三年，公司分紅3.08億，超2.63億去了兩兄弟腰包，公司開(kāi)給兩兄弟的薪酬合計(jì)近4400萬(wàn)，總計(jì)就是3個(gè)億去了兩兄弟的腰包！

再想象一下，若是蜜雪冰城上市成功，以650億的估值，兩兄弟的持股比例稀釋至77%，對(duì)應(yīng)的持股市值就是500.5億，又兩個(gè)百億級(jí)富豪誕生了。

所以，目前的情況來(lái)看，不管是參股機(jī)構(gòu)還是張氏兄弟，自然都是希望“雪王”蜜雪冰城盡快上市。