近期，債券市場呈現(xiàn)階段性盤整態(tài)勢，長端利率走勢受多重因素影響而波動(dòng)。一方面，全球關(guān)稅政策的不確定性加劇了市場避險(xiǎn)情緒，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂推動(dòng)長端利率下行；另一方面，市場對(duì)國內(nèi)寬貨幣政策的預(yù)期升溫，降準(zhǔn)、降息等政策若落地，將進(jìn)一步支撐短端利率下行，使得收益率曲線陡峭化。此外，股市與債市的“蹺蹺板效應(yīng)”也加劇了債市的波動(dòng)。當(dāng)股市情緒回暖時(shí)，部分資金可能流出債市，導(dǎo)致長端利率承壓；而一旦市場風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，債市則成為資金避風(fēng)港，推動(dòng)利率債和信用債走強(qiáng)。當(dāng)前，市場對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期仍存在分歧，債市可能進(jìn)入階段性調(diào)整期，但這也為投資者提供了逢低布局的良機(jī)。

民生加銀基金固定收益部總監(jiān)謝志華認(rèn)為，當(dāng)前資本市場的活躍由多重因素共同推動(dòng)，包括經(jīng)濟(jì)弱企穩(wěn)、技術(shù)革新及大國博弈韌性等。去年四季度以來，政策轉(zhuǎn)向與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的邊際改善提振了市場信心，扭轉(zhuǎn)了此前的悲觀預(yù)期。在債市方面，謝志華指出，雖然短期市場可能受政策預(yù)期和避險(xiǎn)情緒影響而震蕩，但中長期來看，貨幣政策寬松的基調(diào)未變，債市仍具備較好的配置價(jià)值。尤其是在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，利率債和高等級(jí)信用債的投資優(yōu)勢凸顯。此外，若后續(xù)降準(zhǔn)、降息政策落地，將進(jìn)一步利好債市表現(xiàn)。

在當(dāng)前的債市環(huán)境下，由謝志華管理的民生加銀鑫享債券A(003382)憑借較好的業(yè)績表現(xiàn)和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，成為投資者關(guān)注的對(duì)象。該基金主要投資于利率債、高等級(jí)信用債及可轉(zhuǎn)債，通過多元資產(chǎn)配置增強(qiáng)收益。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，民生加銀鑫享債券A(003382)近一年、三年同類（普通債基A類-可投轉(zhuǎn)債）排名分別位居前2%（5/249）和前4%（9/212），表現(xiàn)亮眼。謝志華作為擁有19年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和13年公募管理經(jīng)驗(yàn)的固收老將，堅(jiān)持“防風(fēng)險(xiǎn)、不錯(cuò)過”的投資理念，注重自下而上精選個(gè)券，同時(shí)結(jié)合宏觀研判靈活調(diào)整久期和杠桿，以嚴(yán)控回撤并捕捉市場機(jī)會(huì)。值得一提的是，民生加銀基金在固定收益類中型公司近1年絕對(duì)收益排名中位居榜首（海通數(shù)據(jù)，截至2025.3.31）。